Трижды три — ОБЛИГАЦИИ — № 15 (105) 18-24 апреля 2005

Трижды три — ОБЛИГАЦИИ — № 15 (105) 18-24 апреля 2005
Трижды три — ОБЛИГАЦИИ — № 15 (105) 18-24 апреля 2005 — АрхивСВЯЗЬ. 19 апреля с третьим трехлетним облигационным займом на сумму 3 млрд рублей на ММВБ выходит оператор сотовой связи «Мегафон». Единая ставка полугодовых купонов будет определена на аукционе.
В текущем году эмитент планирует разместить еще два выпуска-пятилетний на 1,5 млрд рублей и четырехлетний на 2,3 млрд рублей. На рынке обращаются два займа-еврооблигационный на $375 млн с погашением в 2009 году, доходность по которому равна 7,94%, и трехлетний рублевый с погашением в апреле 2007 года, торгуемый с доходностью 9,14% годовых.
Эмитент является третьим по величине оператором мобильной связи в России после «Вымпелкома» и МТС. На конец февраля 2005 года его абонентская база составляла около 15 млн человек. Для «Мегафона» характерна более высокая по сравнению с конкурентами долговая нагрузка-коэффициент долг/EBITDA на 1 октября 2004 года составил 1,6 по сравнению с 0,7 у МТС и 1,3 у «Вымпелкома». Однако это компенсируется более благоприятной структурой долга: краткосрочные обязательства составляют всего лишь 13% задолженности. Финансовые показатели компании демонстрируют впечатляющий рост-по стандартам МСФО ее выручка за 9 месяцев 2004 года составила $1,04 млрд по сравнению с $565,93 млн за аналогичный период 2003 года. За это же время чистая прибыль эмитента возросла с $74,65 млн до $170,71 млн. Определенные риски на облигации накладывает конфликт между акционерами-покупка «Альфа-групп» блокирующего пакета «Мегафона» в 25,1% вызвала явное неудовольствие других совладельцев.
Организатор займа ИГ «Ренессанс капитал» рассчитывает на доходность к погашению 9,5-10% годовых. В качестве ориентиров рассматриваются рублевый и долларовый выпуски «Вымпелкома», гасящиеся в 2006 и 2009 годах, которые торгуются сейчас с доходностью 7,98% и 8% годовых соответственно.
ФИНАНСЫ «МЕГАФОНА», $ МЛРДПоказатель2002 г. 2003 г. 9 мес. 2004 г.Активы1,151,732,38Чистая прибыль0,030,100,17Обязательства0,571,051,52Источник: «Мегафон»Хозяева медных проводовДождались ИмпэксбанкаВ КУРСЕ