Роснефть: сильные результаты за 2007 год — ТЕМА ДНЯ — Комментарии и прогнозы — Выбери!by

Роснефть: сильные результаты за 2007 год — ТЕМА ДНЯ — Комментарии и прогнозы — Выбери!by
Роснефть: сильные результаты за 2007 год — ТЕМА ДНЯ — Комментарии и прогнозы09.04.2008 15:42Вчера крупнейшая по добыче российская нефтяная компания
представила результаты за 2007 год и 4 квартал 2007. Благодаря активным
покупкам и консолидации предприятий в структуру корпорации на фоне
растущих цен на нефть «Роснефти» удалось продемонстрировать высокие
финансовые и операционные результаты.
Сопоставление результатов 2007 и 2006 года, учитывая масштабы
приобретений, мы считаем лишним, более резонным будет рассмотрение
показателей в сопоставлении с рыночным прогнозом и нашими
ожиданиями. По итогам года выручка компании составила $49,2 млрд, что
практически совпало с консенсус-прогнозом (Рейтер: $48,9) и
незначительно превысило наши расчеты ($47,9 млрд). Показатель чистой
прибыли по итогам года составил $12,86 млрд. что также близко к
среднему прогнозу по рынку ($12,78 млрд) и нашим ожиданиям ($12,29
млрд). Чистая прибыл без учета влияния доли меньшинства и конкурсного
производства НК «Юкос» и начисленных процентов по налоговым
обязательствам «Юганскнефтегаз», составила $6,48 млрд. Таким
образом, рентабельность по чистой прибыли составила 13,2%, превысив
не только показатель прошлого года (11%), но и результаты ближайшего
аналога – «Лукойла», у которого ROS находится также на уровне 11%.
В части расходов отметим следующее — несмотря на высокие темпы роста
масштабов «Роснефти» в течение 2007 года, компании удалось эффективно
осуществлять контроль над затратами. Удельные производственные,
операционные, общехозяйственные и административные расходы на
тонну выпуска продукции по итогам 2007 года составили $10,11, что на
11,6% выше аналогичного показателя прошлого года. Стоит отметить, что
рублевая инфляция по итогам года составила 11,9%, а средний курс
доллара к рублю снизился на 6%.
Данные по операционной деятельности, представленные Роснефтью,
оказались выше ранее обнародованных: добыча нефти составила 101,6
млн т. (органический рост составил 7,8%), добыча газа — 15,71 млрд
куб.м., производство нефтепродуктов составило 38,38 млн т. Доля
переработки в добыче в 4 квартале 2007 года возросла до 43% по сравнению с 28% в
2006 году.
Мы позитивно оцениваем результаты компании за 2007 год, а также
перспективы компании в 2008 году. Кроме того, в 1 квартале 2008 года «Роснефти» удалось
даже прирастить добычу (+3% к предыдущему периоду), несмотря на
продажу 50% Томскнефти. В ближайшее время мы намерены
пересмотреть расчетную стоимость компании.Аналитики Банка Зенит