Рубрика: Статьи

Комментарий по стратегии Dow Stars 7 (рынок акций США) — КОММЕНТАРИЙ ДНЯ — Комментарии и прогнозы — Выбери!by
Комментарий по стратегии Dow Stars 7 (рынок акций США) — КОММЕНТАРИЙ ДНЯ — Комментарии и прогнозыНа вчерашней торговой сессии американский рынок акций продемонстрировал продолжение неуверенного роста. DJIA прибавил 42,30 б.п., однако объемы торгов были достаточно слабыми — 1.468 млрд. акций на NYSE. Доходность US Treasuries 10 к закрытию сессии снизилась до 4,56% по сравнению с 4,59% в пятницу.Один из крупнейших производителей лекарств и потребительских товаров, JohnsonJohnson, заявила о получении трех повесток в суд. Компания сообщила, что разбирательство касается расследований, документы по которым уже поданы в SEC. Рассмотрение затрагивает продажи и продвижение таких лекарственных средств, как Risperdal, Topamax и Natrecor. На продажи данных лекарственных препаратов приходится более 11% выручки компании в 2006 году.Компания Intel получила разрешение китайского правительства на строительство завода по производству микропроцессоров в городе Далян. Ожидается что затраты составят порядка $2.5 млрд., мощность производства 52 тыс. процессоров в месяц. Учитывая, что завод будет производить процессоры по 90 нм технологии, которая является устаревшей, мы полагаем, что целью компании является наладка производства для нужд местного рынка. Использование местной рабочей силы, выгодного географического положения и налоговых льгот приведет к удешевлению производства, что в свою очередь позволит проводить более агрессивную политику продаж в регионе. Производство более старых моделей создаст платформу, которая позволит перейти на выпуск процессоров по технологиям 65 и 45 нм. Говорить о влиянии данного события на справедливую стоимость компании, мы считаем преждевременным.Подробнее …

«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ ДЕНЬГИ\?
«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ ДЕНЬГИ\?ПрофессионалЭдуард Колузанов, заместитель генерального директора ООО «УК «ВИКА»»:- Я считаю, что наиболее сбалансированным по риску и доходности способом приумножить средства сегодня является инвестирование в корпоративные облигации. Этот рынок в России растет высокими темпами: сейчас торгуются облигации более двухсот различных эмитентов: от флагманов российской экономики до малоизвестных компаний. Но при этом единицы из них имеют рейтинги хорошего кредитного качества ведущих мировых агентств. Сегодня большинство облигаций относится по мировым критериям к бумагам низкого кредитного качества. Это говорит о том, что высок риск неожиданного нарушения эмитентом взятых на себя обязательств по выплате дохода инвесторам. С другой стороны, на более развитых фондовых рынках США и Европы, имеющих длительную историю, количество таких высокорискованных облигаций исчисляется тысячами. Сейчас в США только около 40% эмитентов имеют рейтинги инвестиционного класса. В Европе доля инвестиционных бумаг несколько выше.
ЛюбительАртемий Троицкий, музыкальный критик, журналист:- Я неопытен в этих делах и деньгами всегда распоряжаюсь самым непрактичным образом. Но мой совет такой. Я не доверяю российским банкам. Лучше положить деньги под меньшие проценты в какой-нибудь европейский банк. Это, я считаю, надежнее. Во-вторых, если вы не бизнесмен и не занимаетесь инвестированием, не владеете акциями, то копить деньги не имеет смысла. Надо покупать что-нибудь, а еще лучше — вкладывать средства в строительство. Я вот сейчас строю дом. Деньги на это утекают как сквозь пальцы, но мне их ничуть не жалко.
Импэксбанк стал фотографировать заемщиков, желающих получить потребительский кредит. Фото делается с помощью web-камеры, установленной на компьютерах сотрудников, которые ведут прием клиентов. Посетителя предупреждают о том, что идет съемка, так что он может и отказаться от нее. Правда, в таком случае кредит вряд ли будет получен. Фотография и анкета в режиме on-line отправляются в головной офис, где их анализирует кредитный инспектор. В банке уверяют, что результат становится известным уже через 15 минут. По каким физиономическим параметрам оценивается заемщик, не объясняется. Сообщается только, что оценку проводят специалисты, прошедшие специальную подготовку по созданию психологического портрета человека. Пока ноу-хау банка внедрено в Москве в точках выдачи автокредитов, а также во всех региональных филиалах. К концу апреля они появятся во всех его офисах.
Банк «Авангард» ввел льготный период (grace period) по кредитным картам — как новым, так и уже выпущенным. В течение двух недель после первого платежа по карте плата за ссуду не взимается, а потом она будет стоить 12% годовых в валюте. Банк документально отражает кредит только после истечения срока льготного периода, что избавляет заемщиков от налога за полученную выгоду. Ее нужно платить, если ставка по кредиту ниже 9% годовых в валюте или 3/4 ставки рефинансирования ЦБ в рублях. Суммы эти небольшие, но из-за них лишний раз общаться с фискалами мало кто хочет. Отметим, что погасить кредит накануне окончания срока grace period нельзя, так как долга как бы не существует. Так что заемщику не удастся бесконечно получать бесплатную ссуду на две недели.
Банк «Союз» стал выдавать кредиты на покупку жилья на вторичном рынке и в строящихся домах. Кредит предоставляется на срок до 10 лет с правом досрочного погашения без штрафных санкций. Максимальный размер кредита — 80% от стоимости квартиры. Процентная ставка для готовых квартир составляет 12,9% годовых в валюте, для строящихся — сначала 16% годовых, а после оформления квартиры в собственность — 12,9%. Решение о выдаче ссуды принимается в течение пяти рабочих дней, получить ее может любой россиянин от 25 до 55 лет, который работает в Москве и Московской области.
Юниаструмбанк начал выдавать кредиты на благоустройство и ремонт квартиры (загородного дома, дачи). С его помощью можно купить компьютер, бытовую технику, мебель, спортивный инвентарь, системы безопасности. Ссуда выдается на срок два года по ставке 22,5% годовых в рублях и 19% в валюте, максимальный размер — 300 тыс. рублей, или $10 тыс.
Почему россияне не берут ипотечные кредиты, выяснило агентство BusinessVision, опросив 9900 человек. Наиболее распространенной причиной оказалось отсутствие необходимости покупать квартиру — так ответили 72% респондентов. Из-за неуверенности в своих будущих доходах отказались 12%, а всего 5% не подошли условия кредитования. Основной причиной, по которой опрошенные обращались к банкам, оказалось желание улучшения жилищных условий — это признали 49% респондентов. Из них 42% собираются покупать свою первую квартиру, а 7% — квартиру для родственников.
Наталья Шакланова, редактор отдела банков:- Пока российский ЦБ только принимает заявки от банков на вступление в систему страхования, в Казахстане этот процесс уже завершен и аналогичная система реально заработала с 1 февраля этого года. Из 34 казахстанских банков в систему страхования вошло 23, остальные лишены права привлекать средства населения. Максимальная выплата компенсаций в одном обанкротившемся банке составляет 400 тыс. тенге (около $3 тыс.), причем гарантируется не только сам вклад, но и проценты по нему, но при условии, что они не превышают порога, установленного Национальным банком Казахстана. Для вкладов в тенге на срок три месяца это 7% годовых, на полгода — 10%, на один год — 11%, свыше одного года — 12%. Для вкладов в валюте пороги установлены в 4,5, 5,5, 7,7 и 8% соответственно. Гарантии распространяются на вклады, которые не превышают $50 тыс., то есть при банкротстве банка владелец $51 тыс. не получит даже $3 тыс. Любопытно, что не получат ничего и топ-менеджеры банка, а также его акционеры, у которых свыше 5% акций. Причем не только они, но и их ближайшие родственники — супруги, родители, дети, братья и сестры. Такого в России уж точно никогда не будет.

БИЗНЕС — КАДРЫ — № 1 (42) (12-18 января 2004) — Архив — Выбери!by
БИЗНЕС — КАДРЫ — № 1 (42) (12-18 января 2004) — Архив
Телекомбанк. Председателем правления назначен Сергей Иванов, который ранее занимал руководящие посты в Балтийском банке, Промышленно-строительном банке, Международном банке Санкт-Петербурга и Ганзакомбанке.
Банк «Ингосстрах-Союз». Заместителем председателя правления банка назначен Игорь Кирилловых, ранее возглавлявший петербургский филиал банка. Назначение связано с планами по расширению бизнеса банка в Петербурге и Северо-Западном регионе.
«Донской табак». Гендиректором фабрики назначена Галина Островерхова, до последнего времени занимавшая кресло руководителя профсоюзного комитета и входившая в совет директоров компании. Бывший руководитель структуры Иван Саввиди избран депутатом Госдумы РФ.
«Ростелеком». Заместителем генерального директора российского оператора дальней связи назначен Вадим Яковлев. Ранее он занимал должность заместителя технического директора.
BAXI Group. Представительство холдинга в России, Казахстане, Узбекистане, Армении и Грузии возглавит Юрий Калаушин. До последнего времени он руководил отделом газового отопительного и водогрейного оборудования представительства компании Merloni TermoSanitari SpA в Москве.
ХК «Кузбассразрезуголь». Исполняющий обязанности главы компании Николай Приезжев утвержден в должности гендиректора. Полномочия бывшего руководителя Анатолия Приставки были досрочно прекращены на основании его личного заявления.
Чебоксарский агрегатный завод. Генеральным директором предприятия стал Семен Млодик. Он будет совмещать этот пост с должностью главы завода промышленных тракторов «Промтрактор».
«Карельский окатыш». На новую должность заместителя директора по экономике и финансам завода назначен Юрий Магера. До этого он руководил муниципальным предприятием городского коммунального хозяйства.
Нексиа Пачоли Мариллион. Гендиректором компании, получившей право строить сеть международной аудиторской фирмы Nexia International в странах СНГ, назначена Светлана Романова. С 1995 года она занимала должность гендиректора и партнера «Пачоли. Аудиторская компания».
«Видео Интернешнл». Заместителем генерального директора группы стал Кирилл Коробейников. С 2000 года и до последнего времени он совмещал посты вице-президента по СМИ и гендиректора Коммуникационной группы ADV.
НТВ. Главой дирекции маркетинга телекомпании назначен Георгий Урушадзе. С 2002 года он работал первым заместителем главного редактора издательства «Пальмира» по рекламе и маркетингу, а в прошлом году стал главным редактором издательства. Бывший директор рекламного агентства NFQ Николай Васильев назначен главой дирекции рекламы НТВ.
© Финанс 2002-2004 г. Использование материалов сайта возможно только с разрешения правообладателей© ЗАО Газета Финансовая Россия, 2000-2003 г.

«Viberi» Турбинное ускорение
«Viberi» Турбинное ускорениеТемпы роста промышленности в сентябре поднялись до 6,3%. Но это лукавая цифра.На первый взгляд, осень началась удачно. Добывающий сектор нарастил производство на 3,2% к сентябрю 2007-го, сопоставимых темпов не было с первого квартала прошлого года. Обрабатывающие отрасли показали 8,2% прироста.Однако при более близком рассмотрении выясняется, что радоваться особенно нечему. Отчасти хорошая статистика объясняется тем, что в минувшем сентябре было на два рабочих дня больше, чем в сентябре 2007 года. Из добывающих отраслей отличились газовики и угольщики, зато производство нефтипродолжает потихоньку снижаться. В обрабатывающей промышленности картина также очень разнородная. По некоторым видам продукции сохраняются двузначные темпы роста, в частности, вВ производстве легковых автомобилей. Зато выпуск грузовиков заметно упал. Сокращение идет по широкому спектру стройматериалов: сказывается замедление темпов строительства. Производство газовых турбин выросло на 11,3%, гидравлических – почти вдвое, что, очевидно, несколько В«приукрасилоВ» статистику. В Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования давно говорят, что вес этих производств в промышленном индексе чрезмерен.ПРОГНОЗ: 1:1 – это возможноЮлия Афанасьева, начальник аналитического отдела ИГ В«ВельдегаВ»:– Динамика пары EUR/USD в ближайшей перспективе будет зависеть от того, сможет ли евро закрепиться над стратегически важной отметкой $1,38. Уже трижды она становилась на пути роста единой европейской валюты. Если рубеж будет пройден, то целью станет последний сентябрьский максимум – $1,47. Если нет, то, скорее всего, мы увидим новый максимум доллара против евро. И речь уже пойдет не о $1,2, а об уровнях 1:1 и $0,97 за евро. Мы больше склоняемся ко второму варианту развития событий, невзирая на то что макроэкономические показатели Америки отступили на пять-десять лет назад.Доллар к рублю до конца года нам видится в В«боковомВ» коридоре 25–27 рублей. А в следующем году, если Россия вступит в ВТО и курс будет определяться на свободном рынке, есть опасения, что мы увидим 50 рублей за доллар.ПРОГНОЗ: Основы для разворота созданыОльга Изюмова, портфельный управляющий В«Пилгрим Эссет МенеджментВ»:– Мрачные настроения в отношении перспектив экономики еврозоны заставляют инвесторов искать спасения в долларе, традиционно имеющем статус В«убежищаВ». Но мы рассчитываем на начало разворота тенденции к снижению евро не позднее первого квартала следующего года. Основы для этого уже заложены. Колоссальный объем помощи, которую власти США направляют на спасение умирающего финансового сектора, масштабная национализация крупнейших институтов, резкое снижение процентных ставок – по сути, меры, имеющие своей целью залить экономику мощнейшим долларовым потоком.Для рубля решающим фактором будет стоимость нефти. Негативное давление на нее будет сохраняться. Поэтому курс доллара на конец года будет не ниже 27,1 рубля.РЕДКИЙ ВИД: Венгерский форинтНелегко приходится всем малым странам Европы, экономика которых развивалась за счет притока капитала извне. Венгрия – одна из них. Власти страны должны во что бы то ни стало доказать, что ей не грозит судьба Исландии. Они обращались за помощью к МВФ, но пока заручились поддержкой только ЕЦБ, который согласился вВ случае необходимости предоставить Венгрии 5 млрд евро. Это помогло приостановить обвальное падение форинта. Но ситуация остается сложной, и бюджет страны уже переводят на режим экономии.

«Viberi» ТОРГОВЫЙ МОНИТОР: Не отходя от брокера
«Viberi» ТОРГОВЫЙ МОНИТОР: Не отходя от брокераИнвестиционные группы предпринимают попытки организовать работу своих подразделений по принципу финансового супермаркета. То есть таким образом, чтобы в любой из точек продаж клиент мог получить доступ к максимально широкому кругу финуслуг – от операций с ценными бумагами и инвестиционными паями до банковских продуктов и страхования. Как стало известно «Выбери!by», подобным проектом сейчас вплотную занимается и финансовая корпорация «Открытие». «Реализованной концепции единого фронта ни у кого в России нет, поскольку это достаточно сложно не только с технологической точки зрения, но и с юридической», – говорит ее гендиректор Вадим Беляев. «Открытие» провело реструктуризацию, в ходе которой за рамки корпорации выведены одноименный продюсерский центр и девелоперская компания «Открытие-недвижимость». Остались брокерский дом, управляющая компания, «Щит-банк», который вскоре будет переименован в банк «Открытие», а также компания «Инвестиционная оценка “Открытие”«, предлагающая услуги в области корпоративного финансирования. В линейке пока нет страховых продуктов. Вадим Беляев не исключает в дальнейшем приобретения новых активов, хотя поглощения и не являются стратегической задачей на ближайшие годы. Впрочем, сосредоточение разнородных структур в рамках одной группы еще не гарантирует успеха. У корпорации «Уралсиб», казалось бы, давно есть все предпосылки, но воплотить в жизнь идею финансового супермаркета пока не получилось. Схожий проект «Тройки Диалог», рассчитывавшей на сеть «Росгосстраха», также не удался. Теперь «Тройка» предпримет новую попытку организации кросс-продаж, но уже без «Росгосстраха».

 «Лукойл» возвращается — ОБЛИГАЦИИ — № 44 (85) 22-28 ноября 2004 — Архив — Выбери!by
«Лукойл» возвращается — ОБЛИГАЦИИ — № 44 (85) 22-28 ноября 2004 — АрхивЭМИССИЯ. 23 ноября на ММВБ пройдет размещение второго облигационного выпуска «Лукойла» объемом 6 млрд рублей с пятилетним сроком обращения и трехлетней офертой на досрочное погашение. Единая ставка полугодового купона будет установлена на аукционе. Предыдущий рублевый выпуск «Лукойл» размещал в 1999 году, причем по закрытой подписке. Бумаги на 3 млрд рублей никогда не торговались на вторичном рынке и были погашены в июле прошлого года. Так что второй рублевый выпуск в смысле публичности можно назвать дебютным.
Эмитент имеет кредитный рейтинг S&P на уровне ВВ со стабильным прогнозом и рейтинг Moody’s на уровне Ва3 с позитивным прогнозом и, безусловно, относится к первому эшелону. Что касается доходности, то, по мнению аналитиков ИК «Ренессанс капитал», одного из организаторов займа, ее справедливый уровень к трехлетней оферте без учета премии за первичное размещение находится в диапазоне 7,45-7,55%, что соответствует купону в 7,32-7,41% годовых. Величина ставки выведена экспертами путем сравнительного анализа финансового положения «Лукойла» с другими крупными эмитентами рублевых облигаций в нефтегазовом секторе — «Газпромом» и ТНК. По уровню долговой нагрузки, характеризующейся коэффициентом долг/EBITDA, «Лукойл» имеет преимущество перед конкурентами. Однако с точки зрения рисков рефинансирования, измеряемых показателем доли краткосрочного долга в совокупном, он несколько уступает им, хотя, как отмечают организаторы займа, все три компании находятся на недостаточно консервативном уровне. По объему выручки «Лукойл» опережает ТНК и уступает «Газпрому». Только ему он проигрывает и по показателю EBITDA, опережая прочие нефтяные компании. С другой стороны, «Лукойл» существенно уступает конкурентам по показателю рентабельности EBITDA. Уровень затрат эмитента выше, чем у большинства других российских нефтяных компаний. Так, например, на баррель добычи у «Лукойла» затраты составляют $20,75, тогда как у ТНК-ВР — $15,98.
Резюмируя сравнительный анализ, эксперты ИК «Ренессанс капитал» заключают, что кредитоспособность «Лукойла» сопоставима с «Газпромом» и ТНК, поэтому долговые инструменты этих компаний должны торговаться с одинаковыми кредитными спрэдами. А величина аукционной премии будет зависеть от конъюнктуры на момент размещения. Начальник аналитического отдела Номос-банка Илья Бучковский видит ее около 0,15-0,25% к уровням, заданным организаторами, и прогнозирует, что доходность к оферте на конкурсе уложится в диапазон 7,6-7,8% годовых.
Финансы «Лукойла»Показатель2003 г. 1 п/г 2004 г.Выручка, млрд руб. 22,29914,477EBITDA, млрд руб. 4,4462,918Рентабельность EBITDA, % 19,920,2Собственный капитал, млрд руб. 17,95518,886Долг, млрд руб. 3,8044,188Краткосрочный долг, млрд руб. 1,4121,646Долг/EBITDA0,860,72Процентное покрытие EBITDA16,2920,41Доля краткосрочного долга, % 37,139,3Долг/собственный капитал21,222,2Источник: ИК «Ренессанс капитал»Томск дебютирует«Балтика» готова к разливуЧугунные облигацииВ КУРСЕ

«Viberi» Засекреченные деньги
«Viberi» Засекреченные деньгиТехнология аккредитивных расчетов в рамках торгового финансированияВалерия Вохмина: «Говорить об уверенном восходящем тренде пока нельзя»Как «Спортмастер», «Альта-профиль»и «Юникс» устроили финансирование внешнеэкономической деятельностиДолгосрочное (проектное) финансирование – финансирование средне- и долгосрочных (от трех лет) проектов, связанных с импортом капитальных товаров или строительных работ, за счет средств иностранных банков и иных небанковских организаций под гарантии национальных экспортных кредитных агентств либо без привлечения национальных экспортных кредитных агентств.Торговое финансирование — кратко- и среднесрочное финансирование (до трех лет) контрактов, связанных с импортом товаров или работ/услуг, за счет средств/лимитов иностранных банков, финансовых организаций (в том числе аккредитивы с финансированием/без финансирования, гарантии, кредиты под контракты). В рамках данного исследования к торговому финансированию не относятся аккредитивы, на 100% покрытые за счет собственных средств клиента.ОПРОС1. Какие тенденции развития российского рынка международного финансирования в 2009 году вы бы выделили в качестве основных?2. Как  оцениваете динамику рынка международного финансирования в 2009 году?  Сергей Михайлов, директор департамента структурного и торгового финансирования Абсолют банка:1.– Сокращение экспортно-импортных операций; сокращение сроков финансирования; консервативность банков-корреспондентов при оценке кредитных рисков российских банков; увеличение стоимости.2.– Прогноз по динамике – отрицательный. Считаем, что падение по отношению к результатам 2008 года может составить 60–70%. Но, несмотря на это, уверены, что в случае положительного развития экономики данный сегмент банковского сектора восстановится одним из первых.Александр Николаев, начальник управления международного и торгового финансирования Альфа-банка:1.– Снижение объема импортных закупок, уменьшение сроков финансирования, переориентирование на более дешевых поставщиков аналогичного оборудования. Сократились сроки предоставления финансирования, вместо уже ставших стандартными 36 месяцев по сделкам импорта оборудования иностранные банки ограничивают срок сделок 12–24 месяцами. Довольно много зарубежных кредитных организаций готово предоставлять финансирование только в проектах с участием своих прямых корпоративных клиентов.2.– Объемы сделок по торговому и проектному финансированию в 2009 году однозначно сократятся – на это указывают результаты первого полугодия. Сокращение произойдет в два и более раза.Виктория Ермакова, исполнительный директор БТА-банка:1.– Ориентированность иностранных кредиторов на максимальную обеспеченность предоставляемого финансирования; сокращение объемов и ужесточение условий предоставления финансирования; сокращение сроков кредитования до минимальных: краткосрочное до 3–6 месяцев, долгосрочное не более 3–5 лет; ограничение доступа к получению проектного и целевого финансирования для негосударственных структур. Увеличились премии за риск финансирующего банка; жестко контролируются сроки финансирования; ужесточились требования к обеспечению, предоставляемому клиентами; особое внимание уделяется мониторингу бизнеса клиента; проектное финансирование перестало быть массовым продуктом. 2.– Падение российского рынка торгового финансирования может составить до 50% от объема 2008 года.Татьяна Муравьева, начальник управления торгового и структурного финансирования Локо-банка:1.– Повышение цены, сокращение лимитов на торговое финансирование, уменьшение количества продуктов: отказ от TRL (Trade Related Loan – торговые займы) и, иногда, от постфинансирования.2.– Мы прогнозируем сокращение объемов международного торгового финансирования в 2009 году на 30–40% по сравнению с 2008-м.Виктория Ченцова, начальник управления торгового финансирования Московского кредитного банка:1.– Привлечение финансирования стало не только менее доступным, но и более дорогим. Увеличился страновой риск. Международные банки сегодня работают в сложных условиях, ориентированы на потребности своих внутренних рынков, их готовность брать на себя риски, в частности, российских банков, почти исчерпана.2.– Объем рынка международного финансирования в 2009 году будет значительно ниже, чем в 2008-м, как в количественном, так и в стоимостном выражении. Размер снижения составит до 50%.Александр Архипов, начальник управления развития международного бизнеса Рос­евробанка:1.– Увеличение доли банковских гарантий, уменьшение количества аккредитивов с постфинансированием.2.– В зависимости от курсовой политики: если курс рубля останется стабильным, то количество сделок будет возрастать, если произойдет девальвация – уменьшится.Михаил Тимофеев, начальник управления торгового и проектного финансирования Транскапиталбанка:1.– Основные тенденции: закрытие кредитных линий и переход на сотрудничество по принципу case-by-case; существенное сокращение объемов торговых сделок клиентов; уменьшение максимальных сроков финансирования по consumer goods до 180 дней; приостановление реализации новых проектов по средне- и долгосрочному финансированию импорта оборудования и строительства производственных объектов; резкий спад объемов привлечения кратко­срочного целевого финансирования (trade-related cash funding) под контракты клиентов.2.– Мы ожидаем постепенного прекращения падения рынка к концу 2009 года и его восстановления до объемов 2008-го.Ольга Леоничева, заместитель начальника отдела торгового финансирования Транскредитбанка:1.– Сжатие рынка международного финансирования, повышение стоимости и уменьшение сроков финансирования.2.– Ожидаем сохранения текущих объемов после сжатия рынка в начале 2009 года.Сергей Охрименко, начальник отдела торгового и проектного финансирования Уральского банка реконструкции и развития:1.– Уменьшение линий по торговому финансированию; расширение видов обеспечения сделок; усиление роли государств, цент­робанков, экспортных агентств. Условия предоставления финансирования не изменились. Требования к потенциальным клиентам увеличились в части обеспечения их обязательств перед банком.2.– В 2009 году произойдет сжатие рынка международного финансирования до 20–30% от объемов 2008 года. В конце года возможна коррекция.Александр Простаков, начальник управления структурного финансирования департамента торгового и проектного финансирования Юниаструм банка:1.– Сокращение объема фиксированных лимитов от иностранных банков и, как следствие, уход с рынка ряда крупных игроков, имевших значительный объем операций по финансированию импорта. Уменьшение количества импортеров, отвечающих кредитной (залоговой) политике банков.2.– Несмотря на то, что в первом полугодии 2009 года произошел спад объема операций, во втором полугодии будет наблюдаться положительная динамика. Эти ожидания связаны с сезонностью бизнеса ряда импортеров и планируемым развитием отношений с Bank of Cyprus в части операций торгового финансирования.

«Viberi» — Блоги — Игорь Водопьянов (23.11.2010)
«Viberi» — Блоги — Игорь Водопьянов (23.11.2010)Ноябрьские тезисы: один налог для обрабатывающего бизнеса, одна пенсия для всех стариков, больше денег регионамДля движения вперед надо определить: кто, собственно, туда хочет? Чиновники и сотрудники многочисленных силовых структур никуда вперед не рвутся. Пенсионерам сколько пенсии не повышай, они тоже не попутчики в модернизации. Цель — увеличение людей, которые хотят вперед (с каждым годом хотя бы на 1%). Надо создать условия для этих людей — просто оставить их в покое.Основной тормоз – забюрократизированность. В 1990 году бюрократы на короткое время выпустили страну из рук. Это стало импульсом к трансформации. Сейчас тоже необходимо тотальное сокращение функций бюрократии. Рассмотрим на примере налогообложения:- налоговая система крайне запутана;- у предприятий все равно «под каким соусом» забирают деньги;- масса людей занята непонятно чем;- налоговая проверяет начисления методом аналогий («от оборота соседа»);- цель всего этого — наполнение бюджета и стимулирование различных отраслей путем тонкой настройки (не работает);- попытка вырваться из круга — создание «Сколково» (экстерриториального образования).Сейчас бюджет страны в основном формируется за счет:- НДПИ;- акцизы;- импортные и экспортные пошлины;- НДС (но при этом НДС собираемый почти равен возвращаемому).Предлагаю:- отменить НДС;- перейти на транзакционное налогообложение, когда налоговым агентом выступает банк в момент транзакции;- разделить налог на федеральный (примерно 4%, устанавливается правительством) и региональный (примерно 2%, устанавливается регионом);- оставить НДПИ, экспортные пошлины и акцизы.В дальнейшем налог может быть снижен в следствие избытка денег для формирования бюджета. Конечно, это возможно только если у власти будут разумные люди. Но мы же можем пофантазировать. Региональная часть налога меняется, исходя из задач конкретного субъекта федерации. Москва и Санкт-Петербург могут и 3% установить. А какая-нибудь глухомань — 0%, зато на ее территории будет построен завод и начнется жизнь. Важным моментом является уверенность предпринимателей в неизменности налоговой ставки, установленной в регионе на длительный срок. Показательным примером, как не надо, является закон об игорных зонах. Их нельзя отменять 10 лет (я не обсуждаю разумность данного действия). А через два года одну зону ликвидировали и перенесли на другое место.Таким образом, государство будет получать деньги в 4-х точках:- в месте, где из земли что-то выкапывают или выкачивают;- на границе при пересечении ее товаром в ту или иную сторону;- от транзакционного налогообложения;- от акцизов на водку и сигареты.Преимущества:- государство контролирует только учет оборота в банке (не допуская перехода на наличный оборот);- пропадает само понятие «налогового преступления»;- предприятие освобождается от содержания бухгалтерии;- распускаются налоговые инспекции;- резко укорачиваются цепочки в поставках товара.Думаю, основные возражения будут из серии «многие бизнесы этого не выдержат». Так разорятся или трансформируются. Зато как расцветут все остальные, избавленные от бюрократического маразма! Кстати, налогообложение Газпрома в среднем составляет 6% от оборота, так что ничего сверхъестественного не предлагаю.Налог на фонд оплаты труда тоже должен быть ликвидирован при переходе на транзакционный налог. Все равно Пенсионный фонд дотационный и по факту финансируется государством. Причем пенсия должна выплачиваться по достижению 60 лет всем одинаковая, вне зависимости от того, был ты академиком или бомжом, просто исходя из того что ты — гражданин страны не меньше 5 лет. И совершенно не важно, продолжает человек работать или нет.Если же кто хочет больше получать на старости лет, пусть сам разбирается: вкладывать деньги в банк, в фонд или в увеличение количества детей. Исключение составляют инвалиды, о которых государство должно заботиться с момента инвалидности. При этом надо исключить из этой категории массовые инвалидности, вроде чернобольской. Так, по мнению Всемирной организации здравоохранения, количество заболеваний, и их характер в данной категории граждан, ничем не отличается от заболеваний такой же популяции людей, живущих в сравнимых климатических условиях. Выплаты данной категории носят скорее политический характер. При переходе на такую систему полностью можно ликвидировать всех чиновников пенсионного фонда. Пенсия автоматически начинает поступать на карточку, открытую, например, в Сбербанке по достижении 60 лет.Налог на имущество также должен быть ликвидирован. Единственное, что я оставил бы, налог на землю. Земля — ограниченный ресурс, особенно в городах, и нужно иметь возможность стимулировать предпринимателей к его эффективному использованию.Как показал опыт последних 20 лет, у России нет никаких преимуществ на глобальном рынке: ни климатических, ни интеллектуальных. Бог дал нам только углеводороды. Необходимо сделать так, что бы люди, которые хотят заниматься созданием чего-то нового, не были запрессованы теми, кто хочет отнимать и делить. Мне кажется, будущее России, как самостоятельного государства, есть только в случае радикальной дебюрократизации системы и высвобождении энергии людей, не связанных с распилом бюджета и охранительными функциями. В противном случае, западной частью страны мы все больше будем подпадать под влияние брюссельской бюрократии, а восточной — под влияние пекинской.От редакции. Это не первое заявление Игоря Водопьянова, будоражащее сознание. Пару месяцев назад он кратко сформулировал «русскую идею, способную объединить страну, новый русский проект»:Мы — великая транзитная держава. Мы пропускаем через себя все, ускоряем это все, придаем импульс. Сами при этом никак не меняемся, остаемся транзитными ортодоксами. Именно поэтому мы обречены вместе с немцами строить гигантские автобаны и суперскоростные железные дороги и пропускать сквозь наш эфир сверхзвуковые самолеты и идеи. Следующие сто лет мы строим Великие Пути и их охраняем. Подобно мифическим гипербореям обретаем власть над временем и пространством. В эту ткань мы вплетем и дебилов, и творцов смыслов. Время и грузы — вперед! Наш гимн: и вновь продолжается бой. Наш модус операнди: делай, что хочешь, но Груз должен двигаться.

«Viberi» Инвестбанкир подготовит «Одноклассников» к IPO
«Viberi» Инвестбанкир подготовит «Одноклассников» к IPOИнвестбанкир подготовит «Одноклассников» к IPO02.06.2009 01:29Назар Ясин, инвестбанкир из лондонского блока Goldman Sachs, стал президентом литовской группы ForticomОснователь и идеолог группы Forticom (владеет польской социальной сетью Nasha-Klassa, латвийской One.Lt и 60% акций Odnoklassniki Ltd.) Виталий Рубинштейн отошел от операционного руководства компанией. Теперь он сосредоточится на создании новых продуктов.75% Forticom принадлежит фонду DST (Юрий Мильнер, Григорий Фингер и Алишер Усманов), недавно отличившемуся покупкой 2% акций американской социальной сети Facebook. DST убил двух зайцев одним назначением: знания основателя используются на наиболее подходящем ему поприще, но во главе угла стоит финансист.Назначение инвестбанкиров на ведущие посты, как правило, говорит о начале подготовки компании к IPO. Хотя, в условиях неопределенности на финансовых рынках, для начала главной заботой Назара Ясина может быть привлечение заемного финансирования. «Когда к управлению компанией приглашают человека из инвестиционного сообщестав, это может означать подготовку к IPO, — считает аналитик «Тройки Диалог» Анна Лепетухина. – И скорое привлечение портфельных инвесторов». В DST отказались прокомментировать назначение.Наталья АнищукТеги: DST | Forticom | интернет | IPOВсе новости

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.ГлавноеПрезидент отпустил крестьянам грехи по долгамВладимир Путин подписал указ «О дополнительных мерах по улучшению финансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей». Согласно документу, с аграриев до 1 января 2004 года спишут задолженность (по пеням и штрафам), которая составляет около 57 млрд рублей.»Русал» на очереди?Вслед за обысками в НК «ЮКОС» и арестом председателя совета директоров МФО «МЕНАТЕП» Платона Лебедева Генеральная прокуратура возобновила расследование уголовного дела о незаконной продаже структурам Олега Дерипаски и Романа Абрамовича акций ОСАО «Ингосстрах», САО «Ингосстрах-Россия», АКБ «Автобанк» и ОАО «НОСТА», принадлежавших предпринимателю Андрею Андрееву.Труба на всех однаВ Ялте начала работу российско-украинская межправительственная комиссия по торгово-экономическому сотрудничеству.Счетная палата пролоббировала противников СРПВ ближайшие десять лет федеральный бюджет может потерять около $60 млрд. К такому выводу пришли аудиторы Счетной палаты РФ в ходе проверки деятельности НК «Роснефть» и «Зарубежнефть» по реализации соглашений о разделе продукции.Иностранцев не пустят в «Шереметьево-3″Минэкономразвития, Минимущество и Минтранс России направили в правительство новые условия тендера по выбору управляющей аэропортом «Шереметьево» компании, которые исключают участие в конкурсе иностранных инвесторов. Таким образом, главными претендентами на победу становятся «Альфа-Групп» и Национальный резервный банк (НРБ).Американцы превратят алмазы «АЛРОСА» в бриллианты»АЛРОСА» рассчитывает сделать «конфиденциальные» предложения еврокомиссии, заблокировавшей пятилетний контракт российской компании с De Beers на $4 млрд.Лицензии поменяют на концессииМинэкономразвития и Минприроды России совместно разработали принципиальные положения нового закона о недрах.Олигархи хотят разбазарить «национальное достояние»В Российском союзе промышленников и предпринимателей нарушили президентское вето
<p>на реформу «Газпрома» и решили создать в России небольшой, но «свободный рынок газа».В Минимуществе ограничивают приватизациюПо прогнозному плану приватизации на 2004 год министерство рассчитывает распродать 1080 ФГУПов и госпакеты акций 640 АО. Это почти вдвое меньше, чем запланировано к продаже в 2003 году.Силовики объединили бизнесменовПредседатель комиссии по правам человека при Президенте РФ Элла Памфилова объявила о создании кризисной группы для защиты интересов бизнеса. Группа создана с целью защиты итогов приватизации от силовых органов.Продукция IKEA подорожаетВ прошлый вторник правительственная комиссия по защитным мерам во внешней торговле приняла ряд решений, неприятных для импортеров мяса, сахара и мебели.Вступление в ВТО опятьоткладываетсяНа последней коллегии Минэкономразвития России определены новые сроки вступления России в ВТО.Сергей Степашин возглавил поход против антиглобалистовГлава Счетной палаты Сергей Степашин, выступая
<p>во вторник на конференции «Оценка и управление стоимостью национального богатства России», сделал сенсационное заявление. Он считает, что инвентаризация национальных богатств страны может стать национальной идеей, безуспешными поисками которой в России занимаются без малого уже полтора десятка лет.»Росэнергоатом» прирастет мощностямиВ декабре этого года Калининская АЭС планирует запустить в эксплуатацию энергоблок № 3. За счет этого будет покрыт дефицит мощности в объединенной энергетической системе центра России.RM начал конкурировать с PRВ обиход российской корпоративной практики вошло понятие «репутационный менеджмент».Сотовые «дочки» «Сибирьтелекома» сольются в едином брэндеКрупнейший телекоммуникационный оператор Сибири осенью планирует явить рынку мобильной связи единую торговую марку, под которой будут работать
<p>все его дочерние компании данной специализации.НазначенияБеспризорники станут здоровымиВ этом году на профилактику детской безнадзорности и беспризорности выделено более 1 млрд рублей.Россияне избавились от долларовОбъем наличных долларов, которые находятся на руках у российских граждан, сократился за первые шесть месяцев 2003 года на $2 млрд. Об этом заявил первый заместитель председателя Банка России Олег Вьюгин.Палатки с кассетами закроютАудио- и видеопродукция больше не будет продаваться с лотков и в палатках.Деньги придут по почтеК концу 2003 года ряд департаментов Минсвязи и ФГУП «Почта России» должны создать концепцию развития финансовых услуг на сети почтовой связи. Работа будет проводиться в целях совершенствования системы перевода денежных средств. Это поручение организации получили на прошлой неделе от коллегии Министерства РФ по связи и информатизации.Госстрой и АИЖК объединяютсяАгентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) и Госстрой России намерены заключить соглашение о сотрудничестве.Железные дороги выращивают кадрыСорок пять студентов техникумов и колледжей железнодорожного транспорта получат в следующем году именную стипендию начальника Московской железной дороги. Участники программы были отобраны по итогам второго семестра. Лучшим студентам будут выдавать 500 рублей в месяц.Могут ли россияне стать немного китайцамиЭкономические успехи Китая с некоторых пор не дают покоя российским государственным мужам. Однако российские политики черпают вдохновение не в лучших образцах китайского опыта.Финансово-экономический календарь на неделюАвтопром заехал под &quot;кирпич&quot;Пока отечественные автопроизводители приходят в себя после прошлогоднего сбытового кризиса, зарубежные и российские производители иномарок наращивают продажи.Журнал «Выбери!by» оценивает деятельность экономических чиновников на прошлой неделеЭкономикаЧто делать с экономикой России?Маскхалат цвета доллараМосковский гарнизонный военный суд назначил на 24 июля оглашение приговора по уголовному делу бывшего главного финансиста Минобороны России, генерал-полковника Георгия Олейника. Главная военная прокуратура (ГВП) требует для генерала 8 лет лишения свободы с отбыванием наказания в колонии общего режима.Из байконурского офшора выбивают фискальные недоимкиМинистерство РФ по налогам и сборам привлекло к налоговой ответственности руководителей трех нефтеперерабатывающих предприятий Башкирии (ОАО «Уралнефтехим», Уфимского НПЗ и Новоуфимского НПЗ). Им предложено добровольно перечислить в федеральный бюджет более 12 млрд рублей налоговых платежей (с учетом пеней и штрафов). Во столько оценили налоговики ущерб, который нанесли эти компании государству в 2001 году за счет использования байконурского офшора.Судьи пристыдили налоговиковКонституционный суд уличил налоговые органы в формальном подходе к возврату НДС экспортерами. Однако признал статьи 164 и 165 Налогового кодекса не противоречащими Конституции.БизнесСписок офшоров таетИз российского «черного списка» офшоров — указания ЦБ № 500-У — вслед за Латвией должны исчезнуть Кипр и Швейцария. Об исключении четырех швейцарских кантонов президента России Владимира Путина лично попросил президент Швейцарии Паскаль Кушпен.В банкахС банков требуют больше информацииБанк России внес изменения и дополнения в инструкцию о правилах выпуска
<p>и регистрации ценных бумаг кредитными организациями.
<p>В силу новые требования вступят 21 июля.Шкуру неубитой «автогражданки» поделилиНа минувшей неделе состоялось общее собрание членов Российского союза автостраховщиков (РСА), на котором была в целом одобрена новая редакция устава объединения. Ожидается, что в его состав войдут представители Министерства финансов РФ, Минтранса и МВД России. Основная причина изменения устава — желание государственных органов контролировать многомиллионные средства страховщиков.Лечение по доброй волеПо итогам первого квартала 2003 года наибольший рост страховых взносов по сравнению с аналогичным периодом 2002 года пришелся на личное страхование (кроме страхования жизни) — 266%. Основную долю этих взносов составили премии по договорам корпоративного добровольного медицинского страхования (ДМС). Эксперты отмечают, что отечественный бизнес все больше осознает выгоды этого вида страхования.Третий в лизинге — не лишнийПодъем российской экономики подстегнул развитие лизинга и страхования лизинговых операций. В специфике и необходимости этого вида страхования попытались разобраться эксперты журнала «Выбери!by».Железной дороге не хватает колесМинистерство путей сообщения РФ (МПС) и Объединенная металлургическая компания (ОМК) подписали контракт на поставку железнодорожных колес производства Выксунского металлургического завода (ВМЗ)
<p>на сумму, эквивалентную $1,25 млрд.Nokia разочаровала рынокПроблемы лидера мирового рынка мобильных телефонов стали тревожным сигналом для инвесторов.В компанияхАрмяне не летают «Аэрофлотом»Чистая прибыль ОАО «Аэрофлот — Российские международные авиалинии» и количество перевезенных им пассажиров растет, но руководству хочется большего.Экономить на совете директоровСхемы экономии на налогах с помощью совета директоров могут приносить немалую пользу. Но риск непонимания со стороны налоговиков и ущерб репутации — весьма существенные основания для отказа от использования таких схем.Как выбрать стратегию инвестиций в ценные бумагиДля любого бизнеса нормальным считается сохранение части свободных активов
<p>»на стороне», нередко — в ценных бумагах. Эта «подушка» денег может играть двоякую роль, осуществляя, с одной стороны, диверсификацию источников получения дохода, а с другой — являясь финансовым резервом. Но при покупке ценных бумаг надо четко представлять себе уровень риска, с ней связанного.РынкиЭмитентов построят по транспарентностиММВБ и международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s заключили договор, в соответствии с которым московский офис S&P будет ежегодно проводить исследование информационной открытости российских компаний, в том числе эмитентов, акции которых включены в биржевой котировальный лист «А» 1-го и 2-го уровней.Обвал вместо коррекцииОптимизм инвесторов, царивший на российских финансовых рынках в последние месяцы, резко иссяк. Более того, вместо ранее ожидавшейся легкой коррекции участники рынка устроили на нем настоящую распродажу.В курсе»Система» отложила выпуск облигацийВ прошлый четверг АФК «Система» объявила о переносе запланированного ранее на 24 июля размещения второго облигационного займа в связи с серьезным ухудшением рыночной конъюнктуры. Хотя, по мнению аналитиков, облигации «Системы» могли бы заинтересовать инвесторов, поскольку в условиях падающего рынка качественные бумаги выглядят наиболее привлекательными.Черноголовка — теперь еще и бумагиПредставители пищевой промышленности все прочнее обосновываются
<p>на рынке корпоративных займов. 22 июля их ряды пополнит группа компаний «ОСТ», специализирующаяся на производстве напитков. Цели, преследуемые эмитентом, вполне традиционны — модернизация производства, замещение более дорогих краткосрочных банковских кредитов, а также формирование публичной кредитной истории для улучшения своего имиджа в глазах делового сообщества.Рынок занервничалВ поисках адекватностиПанические настроения на рынке рублевых долговых инструментов подняли доходность длинных ОФЗ выше 9%. И хотя конец недели характеризовался коррекцией, далеко не факт, что ставки на рынке ОФЗ в самое ближайшее время не будут исчисляться двузначными числами.Нефти меньше, а бензина большеУраган «Клодетт» вызвал снижение поставок нефти в США из Мексиканского залива, что способствовало удорожанию нефти в начале прошлой недели. Однако вышедшие затем данные по запасам обескуражили трейдеров.На изломеИндекс РТС за неделю с 14.07.03
<p>по 18.07.03 упал на 5,41% до 437,2 пункта. Среднедневной оборот в РТС снизился до $28,6 млн.АналитикиЛичноеБанкиры конкурируют на водеВ № 17 «Выбери!by» уже рассказывал о парусной регате «Банковский кубок». Но тогда о бушующих волнах и развевающихся парусах мы говорили в будущем времени. Главный VIP-заплыв этого лета состоялся в прошедший уик-энд, и побывавший в Санкт-Петебурге корреспондент Юлия Гордиенко предлагает читателям свой эксклюзивный отчет.Афиша