«Лукойл» возвращается — ОБЛИГАЦИИ — № 44 (85) 22-28 ноября 2004
«Лукойл» возвращается — ОБЛИГАЦИИ — № 44 (85) 22-28 ноября 2004 — АрхивЭМИССИЯ. 23 ноября на ММВБ пройдет размещение второго облигационного выпуска «Лукойла» объемом 6 млрд рублей с пятилетним сроком обращения и трехлетней офертой на досрочное погашение. Единая ставка полугодового купона будет установлена на аукционе. Предыдущий рублевый выпуск «Лукойл» размещал в 1999 году, причем по закрытой подписке. Бумаги на 3 млрд рублей никогда не торговались на вторичном рынке и были погашены в июле прошлого года. Так что второй рублевый выпуск в смысле публичности можно назвать дебютным.
Эмитент имеет кредитный рейтинг S&P на уровне ВВ со стабильным прогнозом и рейтинг Moody’s на уровне Ва3 с позитивным прогнозом и, безусловно, относится к первому эшелону. Что касается доходности, то, по мнению аналитиков ИК «Ренессанс капитал», одного из организаторов займа, ее справедливый уровень к трехлетней оферте без учета премии за первичное размещение находится в диапазоне 7,45-7,55%, что соответствует купону в 7,32-7,41% годовых. Величина ставки выведена экспертами путем сравнительного анализа финансового положения «Лукойла» с другими крупными эмитентами рублевых облигаций в нефтегазовом секторе — «Газпромом» и ТНК. По уровню долговой нагрузки, характеризующейся коэффициентом долг/EBITDA, «Лукойл» имеет преимущество перед конкурентами. Однако с точки зрения рисков рефинансирования, измеряемых показателем доли краткосрочного долга в совокупном, он несколько уступает им, хотя, как отмечают организаторы займа, все три компании находятся на недостаточно консервативном уровне. По объему выручки «Лукойл» опережает ТНК и уступает «Газпрому». Только ему он проигрывает и по показателю EBITDA, опережая прочие нефтяные компании. С другой стороны, «Лукойл» существенно уступает конкурентам по показателю рентабельности EBITDA. Уровень затрат эмитента выше, чем у большинства других российских нефтяных компаний. Так, например, на баррель добычи у «Лукойла» затраты составляют $20,75, тогда как у ТНК-ВР — $15,98.
Резюмируя сравнительный анализ, эксперты ИК «Ренессанс капитал» заключают, что кредитоспособность «Лукойла» сопоставима с «Газпромом» и ТНК, поэтому долговые инструменты этих компаний должны торговаться с одинаковыми кредитными спрэдами. А величина аукционной премии будет зависеть от конъюнктуры на момент размещения. Начальник аналитического отдела Номос-банка Илья Бучковский видит ее около 0,15-0,25% к уровням, заданным организаторами, и прогнозирует, что доходность к оферте на конкурсе уложится в диапазон 7,6-7,8% годовых.
Финансы «Лукойла»Показатель2003 г. 1 п/г 2004 г.Выручка, млрд руб. 22,29914,477EBITDA, млрд руб. 4,4462,918Рентабельность EBITDA, % 19,920,2Собственный капитал, млрд руб. 17,95518,886Долг, млрд руб. 3,8044,188Краткосрочный долг, млрд руб. 1,4121,646Долг/EBITDA0,860,72Процентное покрытие EBITDA16,2920,41Доля краткосрочного долга, % 37,139,3Долг/собственный капитал21,222,2Источник: ИК «Ренессанс капитал»Томск дебютирует«Балтика» готова к разливуЧугунные облигацииВ КУРСЕ
Рубрика: Статьи
«Arsenal-FX» набирает штат профессиональных управляющих
«Arsenal-FX» набирает штат профессиональных управляющих05.08.2015 / 14:12 Торговлей на рынке Форекс сейчас занимаются тысячи трейдеров, но далеко не все из них становятся успешными. Ведь для того чтобы стабильно получать прибыль, нужны не только специальные знания, но и опыт. Кроме того, существуют поистине талантливые люди в этом направлении, для которых процесс торговли – это своеобразная красивая игра, которая к тому же приносит хорошие доходы. Однако правила этой игры необходимо знать. Как пишет журнал «Биржевой лидер», именно те, кто относится к трейдингу не как к обязательной процедуре, а как к прекрасной приятной возможности стать финансово независимым, в итоге могут быть управляющими. Причем на форексе сейчас это очень востребовано, так как многие предпочитают просто инвестировать средства и получать с них доходы. Но сбережения хочется отдать в надежные руки профессионалов, а их не так много в индустрии. Поэтому компании заинтересованы в том, чтобы найти таких трейдеров, которые могли бы управлять крупными капиталами. К ним относится и «Arsenal-FX» официальный вендор Чикагской товарной биржи. Сейчас компания набирает штат профессиональных управляющих. По словам её представителей, это делается для того чтобы привлечь крупных инвесторов. В итоге при таком тройном сотрудничестве выигрывают все – компания, инвесторы и управляющие, так как все получают свои доходы. При этом компания предоставляет комфортные условия торговли, конкурентные торговые сервисы и продукты. В общем, она обеспечивает всем необходимым для того чтобы управляющие могли как можно эффективнее работать на рынке. Также «Arsenal-FX» заботится о том, чтобы трейдеры постоянно повышали свою квалификацию и профессионализм. Поэтому в компании существует уникальный проект «Школа управляющих», который рассчитан и на новичков, желающих стать профессионалами, и на тех, кто хочет расширить собственные знания. При обучении в данном проекте трейдеры получают не только теоретические знания, но и возможность попробовать управлять средствами компании. В этом и заключается отличие данного проекта от аналогичных, предоставляемых другими компаниями. Причем тем трейдерам, которые при обучении показывают самые лучшие результаты, компания в качестве поощрения дает денежные призы. Вывести их нельзя, но использовать в торговле можно. Вся прибыль, которая при этом будет получена, уже является собственностью трейдеров. К тому же, после окончания данной школы компания может предложить стать управляющим.
Различные взгляды экспертов на мировую ситуацию с прогнозом падений и укреплений валют на мировых рынках Форекс
Различные взгляды экспертов на мировую ситуацию с прогнозом падений и укреплений валют на мировых рынках ФорексПо мнению BofA Merrill, мировая экономика не пострадает от землетрясения, и рост мирового ВВП потеряет в пределах 0,1%. Сама экономика Японии составляет 8,7% от мировой. Т.е. падение ВВП страны на каждые 5%, приведет к падению мирового ВВП на 0,4%. От части, японский кризис даже буде на руку некоторым компаниям из США, которые не могли конкурировать на внутреннем и внешних рынках с японской продукцией. По прогнозам аналитиков Deutsche Bank, рост ВВП США даже несколько ускорится, хотя азиатский регион и Австралия пострадают сильнее. При этом экспорт США в Японию составляет всего 4,7%. Для самой Японии падение промышленного производства грозит падением ВВП на 3% ($186 млрд) – говорят в Barclays. Для сравнения ситуации с аналогичными, произошедшими ранее, Нариман Бехрэвеш из IHS Global Insight приводит примеры урагана Катрина и 11 сентября 2001. В обоих случаях спад экономического роста продолжался не более 2-х кварталов, после чего экономика входила в нормальное русло.
Финансовые операции — Брендинг и его роль для вашей компании — Новости
Финансовые операции — Брендинг и его роль для вашей компании
Как уже известно, в любом бизнесе, у персонала одни цели, а у руководства другие. При помощи брендинга можно объединить весь персонал вокруг общей цели. Брендинг это структура, полагаясь на которую персонал принимает решения.
Но сам по себе раскрученный бренд ничего не обещает. Ваша марка может стать узнаваемой лишь за счет хорошей рекламы, но это совершенно не означает, что ее будут покупать. Нужно в первую очередь раскрыть потребности и мотивы покупателей — вот ключ к успеху.
Брендинг ответит на вопросы связанные с типом рекламы и определит структуру, которая подходит именно этому бренду. Брендинг основан не на рейтингах, общепринятых мнениях или здравом смысле, а выбор полагается на мотивы потребителей.
Брендинг состоит из нескольких этапов: анализ рынка, стратегия компании, нейминг и конечно же дизайн. Хотя позиция у компаний совершенно разная в способностях, опасностях, уровне конкуренции и корпоративной культуре, но выбор бренда все равно принимает потребитель. Именно потребитель решает доверять вашей продукции или нет.
Теперь поговорим об риске, которому подвергается ваша компания при ребрендинге. Для начала, чтобы понять, что вашей компании требуется ребрендинг, просто задайте вопрос своему потребителю: «Чем занимается наша компания?». Если потребитель не сможет четко ответить, значит ребрендинг вам нужен. Первая опасность, которая вас подстерегает — это поверхностный взгляд на ребрендинг, когда компания обращает внимание лишь на оболочку, фирменный стиль. Обычно так случается, когда компании слишком спешат, пытаясь быстро провести ребрендинг, чтобы не отставать от своих конкурентов. Естественно это ни к чему хорошему не приводит и ваш бренд становится только более «расплывчатым», и через определенное время вам снова нужно проводить ребрендинг.
Ребрендинг это важный ход для вашей компании, который выводит ее на новый этап развития — от товарной конкуренции к марочной. Ребрендинг не поднимет вашу прибыль за короткий срок, для этого существует реклама, а брендинг дает компании ценность, изюминку, уникальность. Все это способствует увеличению дохода, но прийдет не сразу. Здесь нужно терпение. Если ребрендинг проведет правильно, а на это иногда уходит не один год, то все сотрудники вашей компании будут связаны одной идеей, каждый из них сможет развивать бренд, почувствует себя значимым, что значительно увеличит эффективность вашего бренда.
Рубрики
Страхование грузов
Страхование грузов
Страхование грузовСтрахование грузов представляет собой оптимальное решение в случаях, когда Вам необходимо защититься от возможных рисков при осуществлении грузоперевозки. В процессе проведения грузоперевозок товаров принимают участие как минимум две стороны – грузополучатель и грузоотправитель.Каждая из сторон в той или иной степени несут на себе риск повреждения груза в процессе его перевозки.Исходя из вида выбранного Вами условия поставки, риски, которые связаны с повреждением груза частично или полностью ложатся на одну из участвующих сторон. Это один из возможных видов страхования, дающих право, в случае страхового случая, получить установленный размер денежной компенсации. Страхование грузов делится на несколько видов: полное страхование, покрывающее абсолютно все полученные убытки в случае потери или порчи груза; страхование, которое предусматривает ответственность страховщика в случае полной утери или порчи транспортируемого груза; страхование грузоперевозок, которые предусматривают ответственность страховщика только в случаях, когда произошло крушение, не считая обычных аварийных ситуаций.
Страхование грузов при перевозке подразумевает действие страхового полиса на территории стран участвующих в перемещении груза – отправления и на территориях всех стран транзита. У стороны, которая приобретает страховой полис, есть право выбрать, на территории какой страны он будет действовать. В случае необходимости можно выбрать даже все страны либо несколько стран на пути следования груза.На сегодняшний день существует огромное количество компаний, предлагающих услуги по страхованию грузов грузоперевозчикам. Стоимость страхового полиса рассчитывается исходя из следующих параметров: статистических данных об убытках; объеме перевозимого груза; расстояния перевозки; номенклатуры перевозимых товаров; вида упаковки и вида транспорта. В расчет также могут включаться и другие критерии, предусмотренные страховой компанией.Страхование может производиться на все вероятные риски, либо только на ограниченное количество вероятных рисков. Однако необходимо учесть некоторую информацию – существует целый ряд случаев, при происшествии которых страховые компании не будут возмещать полученный ущерб, даже если приобретена страховка, которая включает все возможные виды рисков. К данным ситуациям относятся задержки сроков поставки товаров, температурные перепады, которые препятствуют своевременной поставке груза, повреждения товара, которые нанесены различными червями, насекомыми или грызунами, намеренные действия или бездействия компаний, которые осуществляют перевозку; воздействие радиации; преднамеренные действия грузоотправителя или грузополучателя; военные действия происходящие на пути следования груза.Все компании-страховщики предлагают свои условия страхования и свой вид договора страхования груза. В любом случае, при страховании грузов необходимо быть особенно внимательным, так как от этого документа в значительной степени будет зависеть дальнейшее возмещение полученного ущерба. Перед тем, как подписывать договор страхования груза, Вы должны обратить особое внимание на то, какое количество рисков включается в страховку, размер суммы возмещения сроки, которые отведены на выплату страховой суммы и прочие существенные условия договора.
Преференциальная рента: государственное регулирование распределения
Преференциальная рента: государственное регулирование распределенияВ периоды экономических кризисов особую актуальность получает стимулирующая роль государственных институтов, к инструментарию которых относятся в том числе и преференции. Современные реалии подтверждают, что даже правительства государств, где преобладает частная форма собственности, в сложные для экономики периоды принимают меры с целью поддержки и сохранения бизнеса.Преференции на какой-то период времени обеспечивают более благоприятные условия хозяйствования их носителям и при эффективном освоении позволяют последним получить дополнительный доход, который мы трактуем как «преференциальную ренту».Несмотря на большое количество научных работ в области рентных отношений вопросы выявления и распределения преференциальной ренты в экономической литературе практически не рассматриваются. Вместе с тем соответствующие научно обоснованные разработки по проблематике растворения средств государственной поддержки в карманах недобросовестных организаций-реципиентов позволили бы повысить эффективность использования преференций.Сложность разработки реального механизма учета образования, распределения и использования преференциальной ренты проистекает из-за отсутствия опыта этой работы. Для того чтобы такой механизм действовал, необходимо, чтобы финансовые отношения получателей преференций были прозрачны.Настоящая статья посвящена изучению экономического механизма изъятия и распределения преференциальной ренты. Основываясь на теоретических разработках ученых, исследующих вопросы распределения природных и неприродных видов ренты, попытаемся найти эффективные подходы перераспределения преференциальной ренты с целью не только пополнения государственного бюджета, но и стимулирования хозяйственной деятельности.Исследования в области рентных отношений позволяют сделать вывод о различии взглядов современных ученых в вопросах распределения природной и неприродной ренты. Во многих работах предлагается ис-пользовать в целях государственного регулирования разделение ренты на дифференциальную и абсолютную. Встречаются предложения отдавать в полное распоряжение государству абсолютную ренту. Ряд ученых отстаивает необходимость изъятия в бюджет только дифференциальной ренты как прибыли, превышающей нормальную прибыль. Однако, на наш взгляд, такие подходы применимы для тех видов ренты, рамки возникновения которых ограничиваются той или иной отраслью. Преференциальная же рента может возникать в любой отрасли, резидент которой использует государственные преференции.Такие ученые, как Д.С. Львов, С.А. Ки-мельман, А.К. Питемен предлагают государству полностью изымать возникающую ренту у пользователей рентными ресурсами или стремиться приблизить такую долю к ста процентам. Мы не согласны со сторонниками стопроцентного изъятия государством ренты. Преференциальный ресурс как объект рентных отношений сам по себе не способен принести ренту. Такой ресурс принесет дополнительный доход только в случае его освоения (использования) организацией с использованием совокупности ее материальных, трудовых и прочих ресурсов. Значит, преференциальную ренту нужно делить между собственником и пользователем преференциального ресурса.В таком подходе мы не одиноки. Например, А.Р. Фадлалла в своей статье о проблемах изъятия природной ренты также исходит из понимания, что «часть рентного дохода обусловлена предпринимательской деятельностью». СЮ. Гмойлов, предлагая собственный взгляд на порядок расчета абсолютной горной ренты на основе коэффициента долевого участия, учитывает реализацию двух экономических потенциалов. «Один из них экономический потенциал горнодобывающей компании, который используется при разработке месторождения полезных ископаемых. Второй экономический потенциал это потенциал государства, которое участвует в разработке месторождения… в виде самого месторождения полезных ископаемых».Таким образом, преференциальная рента возникает как доход в результате эффективного слияния государственных бюджетных ресурсов и экономических возможностей организации-получателя преференций. Это значит, механизм распределения преференциальной ренты должен предусматривать участие в ее делении всех сторон-участников. Только тогда он будет понятен и принят потенциальными претендентами, гарантируя их стимулы и интересы в эффективном использовании доверенных им обществом преференций.Рассмотрим иной вариант применения государством какой-либо суммы денежных средств, если бы она не была трансформирована в преференциальный ресурс. Так, если бы государство за счет преференции в виде субсидии, льготы по кредиту, налогам и т.п. не укрепило экономический потенциал организации, последняя не получила бы дополнительного дохода. Но государство, передав данную сумму коммерческим банкам, могло иметь как минимум еще один гарантированный источник дохода, равный процентной ставке рефинансирования Национального банка Республики Беларусь.Поэтому при обосновании суммы преференциальной ренты, принадлежащей государству, считаем возможным воспользоваться предложением ряда ученых и ее минимум определить на уровне процента ставки рефинансирования, исчисленного от стоимости переданного преференциального ресурса. Таким образом, государству будут компенсированы минимальные потери в доходах от передачи капитала не банкам, а в производственный сектор экономики. В дальнейшем минимальный процент рентных изъятий может быть откорректирован уже в процессе функционирования обновленной фискальной системы.Поскольку доля ренты, равная проценту ставки рефинансирования, лишь компенсирует государству потерянные выгоды от иного размещения капитала, логично встает вопрос о дополнительных выгодах, на которые может рассчитывать государство, наделив ограниченный круг субъектов преференциями. Тогда как оставшаяся часть преференциальной ренты будет образовывать рентный доход пользователя преференциями.На наш взгляд, дополнительные выгоды не всегда должны обязательно оборачиваться дополнительными рентными удержаниями в бюджет. Особенно если речь идет о преференциях имеющих заведомо стимулирующий характер, о преференциях, направленных на оздоровление или поддержание экономического потенциала предприятия-реципиента, деятельность которого имеет стратегическое значение или которое на данный момент нуждается в поддержке с перспективами последующей окупаемости в долгосрочном периоде. В этом случае ограничение государством своей доли в преференциальной ренте процентом ставки рефинансирования будет оправдано и принято обществом. Предприятию-реципиенту в этом случае должно быть поставлено условие о направлении оставшейся части преференциальной ренты на реализацию контролируемых государством мероприятий, связанных с повышением эффективности хозяйственной деятельности.Если же речь идет о рентабельных и высокорентабельных предприятиях, пользующихся преференциями, их следует рассматривать как потенциальный источник для извлечения дополнительных доходов в бюджет (доходов государства, превышающих принятый выше минимальный уровень, допустим, ставка рефинансирования плюс 3%). Встает вопрос о размере (доле) преференциальной ренты, которая должна быть передана государству, в том числе включающем сумму, превышающую предложенный нами ее минимальный уровень.Так как мы стремимся поддержать баланс интересов как государства, так и хозяйствующих структур, ответ на этот вопрос попытаемся найти, взглянув на проблему с точки зрения предприятия. Какую часть ренты следует выделить предприятию, чтобы заинтересовать его в освоении преференциального ресурса? Заинтересовать именно в освоении, так как число претендентов на получение преференциального ресурса всегда больше количества субъектов, реально нацеленных и способных на его эффективное освоение. Источником дополнительного дохода, трактуемого нами как преференциальная рента, должна стать прибыль, полученная в результате годовой рентабельности деятельности выше среднего уровня ставки рефинансирования плюс 3%. В противном случае вся рента должна быть передана субъектом в бюджет согласно определенному нами минимальному критерию. Предприятию останется лишь предпринимательская прибыль. Однако предприятие должно понимать, что обеспечение более высокой рентабельности станет источником собственных рентных доходов.При разработке механизма распределения преференциальной ренты, будем исходить из необходимости обеспечения реализации следующих принципов:Защита общественных интересов через осуществление государством социальной и стимулирующей функций, проявлением которых в том числе являются и преференции;Обеспечение условий для эффективного освоения общественного капитала предприятиями-обладателями преференций;Сохранение стимулов для предприятий в процессе использования ими преференций, т.е. субъекты хозяйствования должны сохранить право на определенную долю преференциальной ренты.Также будем учитывать, что в образовании дохода предприятия-носителя преференций принимают участие два экономических потенциала. Один из них экономический потенциал самого предприятия, который используется при производстве и реализации продукта. Второй экономический потенциал это потенциал государства, которое участвует в производстве в виде преференциального ресурса.
Экономический потенциал предприятия состоит из денежных, материальных, нематериальных, трудовых, информационных и других ресурсов, участие которых оценивается величиной затрат на производство и реализацию. Экономический потенциал государства представлен в виде преференциального ресурса либо его части. Таким образом, в создании дохода организации, пользующейся государственными преференциями, уча-ствуют экономические потенциалы самой организации и государства. Отсюда следует, что государство и носителя преференций можно рассматривать как экономических партнеров.Поэтому для распределения рентных доходов предлагаем применять существующие принципы деления прибылей (доходов), принятые в гражданских отношениях не только в нашей стране, но и в мировой практике -по долевому участию инвестора в создании прибыли (дохода). Тогда остающаяся при этом после уплаты налогов прибыль по соглашению участников иногда предварительно может направляться на создание специальных фондов в соответствии с перспективными целями деятельности предприятия (резервный фонд, фонды накопления, потребления и т.п.).Так и при распределении преференциальной ренты, если государство предоставляет преференции для поддержки и оздоровления предприятия, оно будет изымать лишь свою часть в размере процента ставки рефинансирования от стоимости переданного преференциального ресурса, остальная часть на основании предварительно заключенных соглашений может направляться предприятием, например, в фонд накопления для дальнейшего обновления основных средств или в другие фонды.В остальных случаях (при рентабельности производства выше средней по отрасли), рента будет подлежать распределению согласно доле сторон в общем объеме ресурсов, использованных для создания дохода, в том числе рентного. При этом необходимо сохранить значение доли государства, ограничивающее в неравенствах (1) и (2) его минимальное значение, как суммы гарантированных процентов на общественный капитал и компенсации за риски.Преференциальную ренту, возникающую у предприятия, для целей распределения удобно разделить на рентный доход, который причисляется к его предпринимательской прибыли и используется по собственному усмотрению организации, и рентный платеж, который подлежит перечислению в бюджет как ресурсный платеж государству, то есть собственнику использованного преференциального ресурса.В современных экономических словарях встречается трактовка ресурсного платежа как роялти «регулярного платежа за добычу полезных ископаемых,… величина которого устанавливается в определенном проценте полезных ископаемых или твердо установленной суммы с одной скважины», который «уплачивается собственнику земли и недр». Если же расширить такое понимание, роялти можно трактовать как платеж собственнику за использование принадлежащих ему ресурсов, в том числе и преференциальных. Поэтому считаем возможным предложить взимать с пользователей преференций рентный платеж как роялти, который станет одним из элементов налоговой системы Республики Беларусь.Предпочтительность предложенного нами варианта распределения преференциальной ренты определяется тем, что в нем: во-первых, предусматривается осуществлять платежи за использование преференциального ресурса из получаемого пользователем преференциями дохода, что способствует его большей устойчивости и стабильной работе в условиях рынка; во-вторых, величина платы зависит от рыночной цены на созданные блага: в-третьих, в зависимости от распределения дохода между бюджетом государства и пользователем преференциями из любого, даже незначительного дохода возможно осуществлять изъятие преференциальной ренты и при этом оставлять пользователю часть полученного им дохода.Как показывают расчеты, проведенные нами на условном примере, преференциальная рента была распределена пропорционально долевому участию государства и организации 2, являющейся носителем преференций. Так, доля государства, передавшего для хозяйственного освоения преференциальный ресурс, составила 54,69% и принесла бюджету роялти в сумме 459 400 руб. Данная сумма не выходит за границы значения ставки рефинансирования НБ РБ, увеличенной на 3% (357 ООО руб.), то есть соответствует заданным нами критериям в неравенствах (1) и (2). Из общей суммы преференциальной ренты 840 ООО руб. организации причиталась остальная ее часть 380 600 руб.Сравнение доходов, оставшихся в распоряжении организации 1, не имеющей преференций, и организации 2, использующей преференции, показывает, что организации 2 преференциальный ресурс дополнительно принес 380 600 руб., которые могут быть использованы ею по собственному усмотрению. Например, могут быть направлены организацией 2 на расширенное воспроизводство. Кроме того, данную сумму можно рассматривать как источник для возврата государству организацией 2 переданного ей для временного использования бюджетного капитала, то есть стоимости преференциального ресурса (2 100 000 руб.).Опираясь на цифры примера, проведем сравнение результатов распределения доходов, в том числе преференциальной ренты. А именно, сравним, какую сумму сегодня при получении ренты организация 2 отдала бы бюджету (см. табл. 2).Расчеты, представленные в табл. 2, показывают, что при реализации предложенной нами методики распределения преференциальной ренты организация 2 должна будет отдавать в бюджет на 257 800 руб. больше, чем она отдает бюджету сегодня. Таким образом, изъятия в бюджет в данном случае увеличились. Это, на наш взгляд, вполне оправдано. Ведь в нашем примере государство внесло большую часть в общую сумму использованного капитала, а именно 54,69%.Могут возникнуть опасения, что в современных условиях предлагаемый механизм может не найти поддержки из-за увеличения фискальных изъятий при высокой налоговой нагрузке. Особенно если речь идет о низкорентабельных организациях. Однако на практике доля преференциального ресурса в общем составе затрат, как правило, значительно ниже, чем в нашем условном примере. И, как следствие, изменятся относительные и абсолютные суммы изъятий в бюджет.Расчеты показывают, что при реализации предложенной нами методики распределения преференциальной ренты организация 2 должна будет отдавать в бюджет на 257 800 руб. больше, чем она отдает бюджету сегодня. Таким образом, изъятия в бюджет в данном случае увеличились. Это, на наш взгляд, вполне оправдано. Ведь в нашем примере государство внесло большую часть в общую сумму использованного капитала, а именно 54,69%.Могут возникнуть опасения, что в современных условиях предлагаемый механизм может не найти поддержки из-за увеличения фискальных изъятий при высокой налоговой нагрузке. Особенно если речь идет о низкорентабельных организациях. Однако на практике доля преференциального ресурса в общем составе затрат, как правило, значительно ниже, чем в нашем условном примере. И, как следствие, изменятся относительные и абсолютные суммы изъятий в бюджет. Приведем цифровой пример и, основываясь на ситуации в табл. 2, допустим удельный вес преференциального ресурса в общем объеме затрат на уровне 10%.Предложенная методика является основой механизма распределения преференциальной ренты, регулирования доходов организаций-пользователей преференций, суть которой состоит в следующем:На первом этапе определяют размер преференциальной ренты как гарантированной суммы для перечисления государству-собственнику преференциального ресурса, которая минимально соответствует проценту средней ставки рефинансирования НБ РБ плюс 3%, исчисленному от стоимости использованного преференциального ресурса. Для низкорентабельных производств минимальное значение ренты остается на уровне ставки рефинансирования Национального банка Республики Беларусь.На втором этапе определяются суммы рентного дохода организации и суммы рентного платежа (роялти) государству (или рентного дохода государства) пропорционально долям участия предприятия и государства в экономическом потенциале носителя преференций. Роялти перечисляется в бюджет в сумме не ниже оговоренного минимального критерия, но не более всей суммы преференциальной ренты.Все процедуры, составляющие механизм распределения преференциальной ренты, должны обеспечить решение следующих задач: рента должна укрепить или поддержать экономический потенциал предприятий, на том или ином этапе нуждающихся в государственной поддержке; для рентабельных и высокорентабельных предприятий рента должна стать стимулом для эффективного освоения преференциального ресурса на принципах взаимовыгодного сотрудничества с государством; рентные изъятия в государственный бюджет должны восстановить минимальные потери общественных выгод от временного отвлечения общественного капитала; преференциальная рента должна принести доход государству, окупив как минимум его риски, а в лучшем случае стать источником дополнительных бюджетных доходов.Таким образом, регулирование экономических отношений между государством и пользователями преференций должно быть направлено на получение бюджетом адекватной величины рентных доходов. Одновременно система не должна препятствовать эффективному освоению преференциального ресурса.Основой регулирования рентных отношений в области распределения преференций является система изъятия преференциальной ренты в доход государства, ключевым моментом которой должно стать введение роялти, отчисляемого в бюджет из общей суммы преференциальной ренты пропорционально доле участия государства в экономическом потенциале получателя преференций. Такая система остается открытой и впоследствии может быть дополнена иными регулирующими, в том числе фискальными инструментами.Задача выбора инструментов фискальной системы в области государственного регулирования распределения преференциальной ренты и нахождения их конкретных параметров должна решаться совместно с выработкой стратегии социально-экономического развития республики.
Как узнать кодовое слово карты сбербанк
Как узнать кодовое слово карты сбербанкМногие из Вас уже, наверное, задавались таким вопросом, как узнать кодовое слово карт. и где получить такую информацию. Обычно такая проблема возникает при восстановлении пин-кода и самой карточки. Стандартным будет и решение этой проблемы, при проведении этой процедуры Вам потребуется ответить на секретный вопрос.Ключевое слово вы обозначали тогда, когда вы заключали договор с банком, Вы его обязательно указывали (это либо кличка домашнего животного, либо фамилия матери,0), что очень стандартно, потому предугадаемо, поэтому советуем при этом выбрать какой-либо другой, Вами придуманный вопрос.Если же договора нет у Вас под рукой, либо он утерян, то Вам надлежит прихватить ваш паспорт и идти в банковское учреждение. После предъявления паспорта, Вам предложат повторно ответить на секретный вопрос, потому, когда заключаете договор, пишите все данные достоверно, дабы потом не запутаться.В настоящее время в банковских филиалах Екатеринбурга на всех счетах и функциях, требующих ключевого слова одного клиента, банк устанавливает одно общее ключевое выражение, чтобы не запутаться самим и облегчить пользование услугами клиенту.Ну ежели пароль свой Вы все-таки не вспомните, то не отчаивайтесь, сотрудник банка, сверив всю информацию ваших данных и счета, и удостоверившись, что Вы все-таки тот, за кого себя выдаете, обязательно скажет Вам ваше кодовое слово и восстановит доступ к карточке.К примеру, некоторые банки используют такое кодовое выражение для доступа к своим онлайн-ресурсам. Примером тому является деятельность Альфа-банка. При запросе по телефону к специалистам этого банка, Вам предложат ответить на секретный вопрос. Также учтите, что смена кода возможна только при непосредственном участии банка. Думаю теперь, если возникнет вопрос, как узнать кодовое слово карт. вы обязательно воспользуетесь нашей информацией.
Источник:
ekamoney.ru
Категория:
Банки 3d secure Сбербанк, как подключить?Начисление миль «Аэрофлота Сбербанк»: как зарегистрироваться в программе и проверить бонусы?Чей Сбербанк?Чем отличается банкомат от терминала Сбербанка?
КРАТКО
КРАТКОРусский страховой центр (РСЦ) застрахует первого бразильского космонавта Маркоса Цезара Понтеса. Бразилец отправится на Международную космическую станцию 21 марта 2006 года в составе тринадцатой основной экспедиции.
«АльфаСтрахование» объявило о покупке страховой компании «Аверс», входящей в группу компаний ТАИФ. Сумма сделки составляет 53,59 млн рублей, по ее завершении «АльфаСтрахование» станет единственным владельцем татарстанского страховщика.
«Авикос-Афес» выплатил перестраховочное возмещение компании «Наста» в связи с повреждением самолета Ил-62, принадлежащего авиакомпании «Россия». Инцидент произошел во время визита президента России Владимира Путина в Индию. Столкновение лайнера с птицей разрушило обтекатель антенны радиолокатора. В ноябре страховой группе довелось расплачиваться еще по трем авиационным происшествиям. Общая сумма возмещения составила 5,6 млн рублей.
«Прайм Иншуранс». Росстрахнадзор отозвал лицензию у страховщика по его же собственной просьбе. Сейчас компания получает лицензию на брокерскую деятельность. Все это происходит в рамках реструктуризации бизнеса «Прайм Иншуранс». Под этим брэндом будет работать холдинг, состоящий из нескольких страховых компаний и брокера.
«Наша надежда». Росстрахнадзор отозвал лицензию нижегородского страховщика, который, таким образом, стал седьмым оператором ОСАГО, изгнанным с рынка.
В КУРСЕ — ВАЛЮТА — № 13 (103) 4-10 апреля 2005
В КУРСЕ — ВАЛЮТА — № 13 (103) 4-10 апреля 2005 — АрхивЧисло рабочих мест, созданных в несельскохозяйственном секторе экономики США в марте, составило 110 тыс. Экономисты прогнозировали показатель на уровне 220-225 тыс. Уровень безработицы снизился с 5,4% в феврале до 5,2% в марте.
Потребительские расходы в США выросли в феврале на 0,5% по сравнению с январем. Базовый ценовой индекс потребительских расходов (Core PCE) повысился на 0,2% за месяц и на 1,6% за год.
Объем промышленных заказов в США увеличился в феврале на 0,2% по сравнению с январем. Экономисты в среднем прогнозировали, что показатель вырастет на 0,5%.
Индекс уверенности американских потребителей, рассчитываемый Conference Board, понизился в марте до 102,4 по сравнению с пересмотренным показателем февраля, равным 104,4, и средним прогнозом 103.
Число заявок на пособие по безработице в США выросло на неделе, завершившейся 26 марта, на 20 тыс. до 350 тыс. Аналитики прогнозировали снижение показателя до 320 тыс.
Индекс доверия предпринимателей в еврозоне в марте снизился до -8 пунктов в соответствии с прогнозами.
Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в еврозоне, отражающий уровень производственной активности в регионе, снизился до 50,4 в марте против 51,9 пункта в феврале. Экономисты полагали, что индекс составит 51,7 пункта.
ВВП Франции в четвертом квартале вырос на 0,9% по сравнению с третьим кварталом. Это самые высокие темпы роста более чем за год. Аналитики прогнозировали, что ВВП вырастет на 0,8%.
Промышленное производство в Японии в феврале упало на 2,1% по сравнению с январем. Аналитики ожидали снижение показателя лишь на 1,2%.Доллар идет на поправкуЛегкое разочарование
яШяа JFIF d d ям Ducky яо Adobe dА яЫ „ $$-« »-)#»»#)8/////8A;;;;;;AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA ##1# #1?1&&1?A?;/;?AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAяА hЂ» яД џ !1AQaq»Ѓ‘Ў±БС2rBRb‚’#SбўІ3C“рТcsѓ$4сВвTЈD%Гd”¤5 !1AQa»ЃЎ2яЪ ? й’N’Ёd’I’I$ ’I»ТI2(HNЄ Ў(К @T… UЂ©Љ—@TД !TF™U@§H„ђ’IТLИ о™ ЃУ’DЂ‚Џ*YLњI’dв( IKўR jҐђaE#М¤ eEL‰’eќ3$Ѓ’d“ d™d VfІЮзU§‘ШDўzџ/ќj2АьЗжQ$ ¶‡}§уІ,е·”Њ< ЩaџЪhжч›‘ќ&II;$Ѓђ”I™EУ§dђ
dHQ 3§LЁdЕ!d …YPЙ‘,Ѓ‰H"d‘ S"d™2vNЙЩ 2LЏ*LЉI‘2uВdВIЭ@’I$S$ќ2!&N’dМќ$ Й™bЁІ2™ђFBb„!*ў"ђ¤!ў"ҐdМ€„Е Љ„,Ё…“2”„М€Ќ’dl™• Й‘2HA$@ p‰’ *щQЂ‰‘A± Џ*lЄЉђ ЃEHќ (ВЃ2DЙ2Ѓ’N™N™“І)Т)Щ&@,±?0Дљ cґ d>«InІЕьИJ%»п#г‹щ‚,jЖbИЖq.%ИtёDSЊІ Г‘фX2vu»#I‘“№G;ЄЇЫњG…4Jґ№…CЩ—PхЄ¶уЊёЃЏҐ’>%;EКТd–щМҐ„LҐС•A
fЁИNёЙ€yHпNЖ:6%G+!j@xV’ХYыЫXuЁUИ№”¦GNЖ6мжљZѓж2чB=¶Ѕl аДґўvЋВ±DkЏі[ ¦}NѓMЄ:K»цГЩІ|FР›Lt¬™b‰pq€I–™I“¤ЁHU»Ћ3КЉ$И9ЩРЂE1ЯЉk@ ҐЂ`ў°9кA $ИЩ&TTІЈd™@ ќ“ІLЂRDЙ2L‰“І ўМ™%PNќФe8*`7IРєSЋ“Ёќ“жW‰ *)ТLJQS&М™ХPђ‰1@!e» QHRеM‘I”†(HDFBfR2LЁ‹*lЄfM•Lќ”™SeDTIЩ;»ђАJ!QHй’@,њi2d‚&K*)a’
I(ђ3$‰1
”rєєЙђnЮЎ—1¦#І лaзRЬUґ™d[О„}“ю±T¬з[„ еХЩ
v\t’1Ђy‘ф‹,/М6CQ¤ЙLі‘`q ђЁЯ/ђ#У,TFDыvэЊ|Кv«Ќљ9—uEQ1нFёFYЛbјо_8В*КЛX|°”ЏТ,¦Њn!б\cхISђsЧЫnБ9їП,Ј’PC“В”inЖmЧіхTѓ—Ч N’«ЦиЄm г+%>€ҐWь:њэ#я Uў(Ђ.ПЦҐ Ћ¤EЖУ°эWуЈYЪ‘с«ё&1A^::гъ—№Їx~ґmЕ;ЉЩГ©f_^YD>’0Z¤±eRИц¤:U€—“jpшYщtћ#|}#Ўl2дмЊ«“ЦZ@ж®\цх.џIЄЪ…С NЏНђЪ=!YГ5+!dl‘[@2“+Eё¦Њ]Jc€иE,r •bM№BИ’FЙ2″4‘Іf@,“»LИ“2<©2 dи™,Є у'МЈМ–eУФЋџdі)‚GLPgdЩУ
Lѓ:YВa©wQз ДУЋ™ВB@¤HQL™,єЁlR%:dйТ)"’SҐ‚LИРўђЈd Ќ“І4(“2$•Й2&Iђ €)ќEHќ”a@i!N
Ђ‚p·В©Пљй+З>gщЎKВЇ&e“.uњµ5t•љНu›LjgІг{)ОҐAf¶ЉЅ№Џ+uFЬm¶v ‚4ЦЭЦзЊК›WУз”;WLш•ysmeUX‡Z‚4ЮF
Ґ БgЖЙ“СµEД6Ощ“+®ЊIЪЫUs]Gga /*Т†ЋЄсl|^e$aм€ , М„I sPъОO©K*52c)7FМл@Ы0™g;Ф9оЌў€-™xn%^§Niґч0ЂЊЋp[ЋСгZ™”№e>ј5уTFљлjDu~„гC|IвD’К[ «“hЕ1Ю dLЙ”pN’ оЃІ¶(qFfH8!}MdЃhЊ;$ ™NЯTх—КEЂr{>Ї Zr‹‚n :Ъдo‰>ЙЏwРМЉК—
КП/·№±џ tЌ… к%‰њ|[Ug9Ј{O™юЉёЋ†3|QЕfА©Ў)‚иNc‚‚3#j1kн@x’vШ†3>gE;”пР„МGinІ ћЇOjИЏ
љ,њw¦b…Г8ДDвЄ¶еSQЃЎX%UХЙўј¬U)КBиКАДЖ} <*~ц'N6ѕ
г,њ\xДx *ўХrќЌФ~тІLGОаzьлЁ¦кхT^ Ћ‡ЬzW ,'fcо ѕus”sUЅЬЬWlІцѕLэDщФGL™;nL¶†I$в$м$У"јfD}в>c¤†2є Qнy”S,йsН(ц“к‹~У(‘ПH љ@я 2ПRjг]8м\м№жўGі*боАИшКЉ\ПQ-¶Z}Ь°SLu$6†лPY©ўџЮ[эaи\№[¶$фОЙ 1MЩc\С€>,О¦иeНtЈЩ”¦~…r*уЗS2Д”aзXН#‰Іeш~„сТpЃ=eM\tI:vLЛШу¤й&@YЉ|еJbкAiOЮ•Ljqhа‹*A8Є™;Фѓ IYї+«D‚ЈђЕAЮІ]кaЈ!2 сТМГH’“сK0Ld‡tЖE ”Ш«†‹1N$к?
q ФЃ‘ ў„ФЕL1 пОNЕ1uc’Jј…”Ѓ)†ҐЛТ‹!ББђEЉJR Ў)™9Б’ ¶ °аЙ .іхб~|Hо ЬЎrОQА=kѓЁLё¤мDXађ7 L8ҐЃШ™Ждќ·Rlwа°vГЉЋWВ8ќќ%”QJD*вЁ†aм»t>ЯЉОcXАрЪк¬Іe«ђъ5·•ъ^љCY»“Y‘FЧ;єђ«;BЊдй¤$0іQДEЉє€aзаЩЈhЃбA1¦Ќ“ІO‡ PKS¤§чp‰л›џ#¦‰>*§А’~€tсѕsВИх•жeљ GЄ —Pь~ўn$I†-жMrje DaГ u8oT$mІyц нЕ#U“
)’8(«¦ќ46‰Л¦_ҐV–®€ДЖ ]іЏЃBtсMey}•p_Тк~Ў»фџdьГкгБk3m\НWЂвXѓґ-
5У®» а8¦#S(UхqЇРЉ7ѓµ ‰CВ jЄ
м“ЦЖІ7 †‹х«Q«ѓ ·.w«іЩ€я ЎйUнЦj-эднђаlЛжHVNТЉ5@оиЪў«
ЯдД{П/:1vЛмДB¶+€Ь32
ќЙ;sKУоКµ‚ ш Џ№; ‹ёi%I›dG
‚8У»К¤ЊDv ™КH$п8а€N-ґ(zgДкIc‚d.}”ЕuМ™$ЛЧЇ(3#dМЁМЌ’d Й»d™ &FЙ2 &DЙ2 Rrќ“2Љdа$Йс@’I$Й’ ”b#zЉ 2—(Ь…l—vкP»+¦#”»ґn“©Є Њњ0E‰HEР6tгb!&аўDўА!b“ ‘3&tщ”5 *YЈ%j%FR„3c№WФ|D$]ЮS¶S–!sыъџхцЯПНтџ)’MалY“•їДФЃС\T$iJfЛOLтЏ:акУ·SMc»ј«ЋeSґ3OЭЉ 5љh—®ДоМт)я Є\pАF»8 ѕ5‹?wA п°І ќPц¬®ЎеY¶ju Д“і Pн™yэ ’ЭЯj’2vF1,ЎќљJ\ЉМ€щУ«КТ‘=eУ@в ћЂЄjЗхJЄэМ x‰8Ё‡2ФN ПЅ |ѕTq ЊDG…УI±oў¤§}њ\ѕ8·GRM“9‰нl}‹JYLo(лТ