На валютном рынке торгуют на заоблачных скоростях: около 85% увеличения объемов торговли на Форекс за последние 4 года пришлось на высокочастотный трейдинг
На валютном рынке торгуют на заоблачных скоростях: около 85% увеличения объемов торговли на Форекс за последние 4 года пришлось на высокочастотный трейдингНет никаких сомнений, что число краткосрочных сделок на рынке Forex будет и дальше расти в геометрической прогрессии 1) Высокочастотная
торговля обеспечила примерно 30% всех сделок на мировом валютном рынке в 2010
году согласно данным консалтинговой фирмы Aite Group. В 2004 году доля
такой торговли не превышала 13%. По прогнозу к 2011 году высокочастотники займут
42% рынка, а в 2012 году – все 60%. (для сравнения, на рынке акций 66% сделок
являются следствием частотной торговли)
2) За
период 2007-2010, по данным Brown Brothers Harriman, высокочастотная торговля
обеспечила почти весь прирост оборотов на валютном рынке, точнее 85%. Большая
часть оборота пришлась на хедж-фонды.
На рынок форекс выходят все более мелкие институциональные
игроки, что влечет за собой необходимость в создании нового софта. Hotspot FX, платформа
для частотной торговли на валютном рынке для хедж-фондов и крупных трейдеров,
зарегистрировала прирост подобных сделок 72% по сравнению с прошлым годом ($1,3
трлн в месяц).
AiteGroupожидает роста HFT(highfrequencytrading) на форекс на 41% в текущем и
будущем году, против 2% на рынке акций. Заметьте, речь идет не о набирающем
бешеную популярность фьючерсном рынке валют, а о спот-рынке. Это довольно
интересная, но опасная тенденция. Как доказали регуляторы, обвал фондового
рынка 6 мая 2010 года был связан с крупнейшими игроками из разряда HFT и сбоем из автоматических
алгоритмов торговли (не трудно понять, что только торговые роботы могут
совершать такое количество операций).
Выход таких игроков на рынок означает большую ликвидность и сужение
спрэда до минимума. А это бьет непосредственно традиционным брокерам на Wall-Street. Не далек тот час, когда именно
они станут основными маркет-мейкерами для розничных игроков. Уже наблюдается
переток кадров. 28-летний Мэтт Лаурия перешел из крупного валютного
подразделения банка Royal Bank of Scotland в малоизвестную фирму Timber Hill,
которая теперь является маркетмейкером на рынке форекс.
Ранее клиенту для покупки валюты на $3 млн необходимо было
выходить на один банк и проводить операцию. Теперь, с введением новых платформ
(например, платформы от Timber Hill, подразделения Interactive Brokers), можно
обменивать такие суммы сразу через нескольких игроков, что снижает риски.
Но существуют и другие риски, которые нельзя не принимать в
расчет. На рынке форекс, по мере роста HFTторговли, станут возможны резкие
неуправляемые движения. Пример такого движения – взлет японской иены 16 марта
2011 года, в день 9-бального землетрясения на севере Японии. Частично это
движение было обусловлено срабатыванием стоп-приказов на покупку. Но другие
эксперты видят в этом и влияние торговых роботов. В J.P. Morgan отмечают, что
движение было быстрым и неликвидным.
Помимо снижения спрэдов (чем уже не удивить трейдеров), HFTторговля
делает рынок более сложным. В первую очередь потому, что в отдельные часы на
рынке могут возникать так называемые шипы на графиках, уничтожающие большое
количество стоп-приказов и приводящие к потерям. Более того, движения могут
быть такими сильными, что убытки будут больше запланированного.
Другое негативное следствие. Снижение значения для принятия
торговых решений технического анализа. Об этом, в частности, писали экономисты
Федерального Резервного банка Сент Луиса в работе Технический анализ на рынке
форекс (Technical Analysis in the Foreign Exchange Market). Выводы, сделанные в
работе, удивительные. С 1970 года роль технического анализа в торговле
постоянно снижается. Только наиболее сложные и изощренные системы имеют успех.
Так что внутридневным трейдерам на рынке в будущем будет все
сложнее и сложнее адаптироваться на рынке. И даже если они изобретут сложные
торговые механизмы, то риск того, что их попросту «высадят» с рынка, через
срабатывание стоп-приказа (из-за роста волатильности внутри дня) увеличивается.
Именно этим фактом можно объяснить, почему такое большое количество успешных
механических торговых систем стало убыточным в посткризисные годы.
Сергей Вавилов, по материалам WSJ