Госрезервы — в инвестиции — МИРОВЫЕ ФИНАНСЫ — № 14 (104) 11-17 апреля 2005 — Архив — Выбери!by

Госрезервы — в инвестиции — МИРОВЫЕ ФИНАНСЫ — № 14 (104) 11-17 апреля 2005 — Архив — Выбери!by
Госрезервы — в инвестиции — МИРОВЫЕ ФИНАНСЫ — № 14 (104) 11-17 апреля 2005 — АрхивИгорь Бухарев Экономика. Золотовалютные резервы и Стабилизационный фонд России бьют все новые рекорды. И правительству впору задуматься об инвестиционном использовании этих огромных ресурсов. Как это делали другие страны?Инвестиции резервов ЦБ в краткосрочные государственные облигации Европы или Америки малоэффективны. Доходность этих бумаг крайне низкая — до 2,5% годовых. Между тем из-за неразвитости российской банковской системы и недостаточной капитализации банков российские предприятия вынуждены занимать деньги на внутреннем (рублевом) рынке под 15% и более годовых, не имея при этом возможности занять «длинные» деньги. Налицо конфликт интересов: государство финансирует решение проблем других стран, в то время как экономика задыхается без дешевых ресурсов.
Исторические параллели. Становление современного макроэкономического уклада похоже на развитие Бреттон-Вудской валютной системы после Второй мировой войны (см. стр. 73). Как и в 1950-1960 годах, Америка начинала 90-е годы с позиции бесспорного экономического лидерства. В сочетании с высокими темпами роста, относительно низкими ценами на энергоносители и уже к тому времени привычной роли доллара как международной расчетной…