«Viberi» Замедление «Дикси»
«Viberi» Замедление «Дикси»В апреле «Дикси» обещает представить полную стратегию развития на ближайший период. Пока лишь известно, что основной акцент компания сделает на регионы, где уже работают ее магазины. Планируется открыть еще около 100 торговых точек различного формата, потратив на это $150–180 млн. В частности, заработают 20 премиальных супермаркетов, а также увеличится сеть магазинов V-Mart. Финансирование будет обеспечено за счет собственных средств и кредитных ресурсов.
Напомним, что в феврале группа «Меркурий», подконтрольная крупнейшему в России табачному дистрибьютору и совладельцу нефтедобытчика Sibir Energy Игорю Кесаеву, приобрела 50,96% акций «Дикси». Вскоре был назначен новый президент – Виталий Ключников, ранее руководивший бизнесом торговой сети на территории Северо-Западного федерального округа. Теперь «Меркурий» может помочь «Дикси» с привлечением дополнительного финансирования, столь необходимого для более агрессивного развития бизнеса. Он собирается превратить дочернюю компанию в одного из крупнейших игроков российской продуктовой розницы.
В мае прошлого года «Дикси» провела IPO, выручив от продажи акций $360 млн. По итогам января–сентября ее собственный капитал вырос в 2,2 раза. Консолидированная выручка за девять месяцев 2007-го достигла $990 млн, но главным достижением является рост валовой рентабельности благодаря расширению ассортимента и увеличению доли товаров под собственными торговыми марками, считают аналитики.
БЫК VS МЕДВЕДЬАнтон Старский, аналитик ИГ «Универ»:– Мы рекомендуем покупать акции «Дикси», считая справедливой стоимость в $18,4, что подразумевает потенциал роста в 30,4%. Темпы развития компании высоки, что подтверждается количеством вводимых в эксплуатацию новых объектов. В 2007 году открыто 65 магазинов. В середине ноября заработал новый распределительный центр в Рязанской области площадью 15 тыс. кв. метров, завершено строительство еще одного центра в Московской области площадью более 35 тыс. кв. метров. Это позволит оптимизировать логистические затраты и повысить эффективность управления закупками. Другие факторы роста «Дикси» – адаптация ассортимента к потребностям покупателей с более высоким уровнем доходов, открытие супермаркетов улучшенного формата V-Mart, модернизация существующих магазинов и повышение операционной эффективности.
Виктория Гранкина, аналитик ИК «Тройка Диалог»:– Мы рекомендуем продавать акции «Дикси», считая целевой цену в $13,9, что подразумевает потенциал снижения в 1,4%. В 2007 году компания открыла меньше магазинов, чем прогнозировала (90). Расширение сети в ближайшем будущем, по-видимому, замедлится: за январь–февраль у «Дикси» появились лишь три торговые точки, а возможностей повысить рентабельность все меньше. Есть основания полагать, что, начиная со второго полугодия 2008-го, затормозится рост выручки. Таким образом, наибольшую обеспокоенность вызывают будущие темпы развития «Дикси». Несмотря на то, что ожидаемые вскоре годовые результаты по МФСО могут оказаться хорошими, мы по-прежнему с осторожностью оцениваем перспективы акций компании.
Рекомендации других аналитиковИнвестиционная компания, банк«Антанта Пиоглобал»«Ренессанс Капитал»«Юникредит Атон»«Уралсиб»АналитикАндрей ВерхованцевНаталья ЗагвоздинаАнна КочкинаМария СтарцеваЦелевая цена, $22,018,117,813,0РекомендацияДержатьПокупатьПокупатьСокращатьСредняя цена, $ 17,2
Стоимость в РТС 21.03.08, $ 14,0
АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫЗа три месяца……акции «Полиметалла» +13%Сырье. Позитивное влияние оказал стремительный рост котировок драгметаллов на международном рынке. В условиях наметившегося финансового кризиса и падения доллара инвесторы покупали активы, которые традиционно считаются защитными. При этом «Полиметалл» завершил хеджевые поставки серебра зарубежным банкам и начал реализовывать его по текущим ценам. Это позволит ему увеличить выручку более чем на 60% уже в этом году. По сравнению с сопоставимыми бумагами акции компании все еще недооценены, считают некоторые аналитики.
…акции ОГК-5 –35%Энергетика. Сказался отказ итальянской Enel наращивать долю в капитале генкомпании после получения контроля над ней. Итальянцы близки к завершению переговоров о продаже ЕБРР и Международной финансовой корпорации (IFC) до 7% акций ОГК-5 по объявленной ранее цене оферты 4,4275 рубля. В частности, Enel рассчитывает в итоге облегчить собственную долговую нагрузку. Таким образом, поддержка благодаря оферте на приобретение бумаг у миноритарных акционеров закончилась, и котировки закономерно упали после роста в ожидании выкупа.
ТОП-10 по весу в индексе «ММВБ – электроэнергетика», на 28.03.08, %1Мосэнерго15,42РАО «ЕЭС России»14,03ОГК-313,64ОГК-411,85ОГК-88,76ОГК-58,37МОЭСК6,98ОГК-25,89Иркутскэнерго5,610ТГК-52,7
Рубрики