Рубрики
Статьи

Закрыто

Закрыто
ЗакрытоСтатистика последних месяцев наводит на мысль об ажиотаже, с каким управляющие осваивают ЗПИФы. По данным Национальной лиги управляющих, за первое полугодие 2005 года 14 УК впервые сформировали закрытые фонды, 9 — добавили к имеющимся новые. Суммарный размер сосредоточенных в ЗПИФах активов к концу полугодия достиг почти 93 млрд рублей. Судя по видам, которые управляющие имеют на этот сегмент рынка, предел еще не достигнут. Скорее, все только начинается.
Так, в ближайших планах УК «Финам Менеджмент» — создание двух закрытых ПИФов. Один из них будет ориентирован на инвестирование в акции высокотехнологичных компаний, второй — в недвижимость. Новый ПИФ недвижимости уже готовится к регистрации компанией «Тринфико». «Наследие СП» планирует зарегистрировать правила фонда недвижимости, в рамках которого будет реализован проект создания торгово-развлекательного комплекса крупного формата в центре г. Самара. А также — два венчурных ПИФа. По словам гендиректора компании Галины Виноградовой, один из них будет ориентирован на региональные телекомы, второй — на предприятия малого и среднего бизнеса. «Конкордия-эссет менеджмент» готовится организовать рентный и ипотечный фонды. К активным консультациям с целью создания закрытых ПИФов приступила и УК «Доходъ». Не останавливается на достигнутом компания «Мономах», сформировавшая в нынешнем году венчурный ПИФ «Академия», ориентированный на инновационные проекты сибирских НИИ и вузов. По словам специалиста по управлению компании Егора Киселева, УК и в дальнейшем будет активно участвовать в процессах коммерциализации научных разработок. «Алемар» планирует создание фондов недвижимости по конкретным инвестиционным проектам.
Причина такого бума проста. «Сегодня ЗПИФы — одна из перспективных форм инвестирования, позволяющая за достаточно короткий период аккумулировать значительные средства», — раскрывает секрет руководитель проектов УК «Лидер» Юлия Килина.
«Наибольшие возможности для розничных инвесторов дают закрытые фонды недвижимости, некоторые из них обращают свои маркетинговые усилия на более широкую розничную аудиторию. Но пока таких фондов считанные единицы», — отмечает председатель совета директоров УК «Менеджмент-центр» Сергей Михайлов. «Недвижимость является надежным инструментом инвестирования, кроме того, цена на нее продолжает расти,» — полагает начальник отдела маркетинга ИФК «Солид» Дмитрий Климов.
Однако большинство опрошенных «Ф.» управляющих cчитают, что об ориентации закрытых ПИФов на массового инвестора говорить пока рано. «Доля частных розничных пайщиков невысока, так как большинство закрытых паевых инвестиционных фондов не проводили открытого размещения паев,» — говорит гендиректор УК «Универ» Виктор Шахурин. По мнению начальника управления прямых ивнестиций УК ПСБ Юлия Новикова, «привлечь крупные средства розничных инвесторов при первичном размещении паев ЗПИФов представляется весьма сложным». Гендиректор УК «Пенсионный резерв» Борис Зензинов поясняет: «Как правило, ЗПИФы формируются для финансирования определенных проектов и для заранее определенных инвесторов».
«Во все финансовые бизнесы розница приходит последней. До нее еще просто не дошло дело, — считает советник по связям с общественностью УК «Регионгазфинанс» Елена Хренова. — По законодательству срок формирования ЗПИФа — 3 месяца. За это время из розницы большие деньги (это же закрытый фонд!) не соберешь, рекламировать ПИФ заранее тоже нельзя. А схемы продажи паев через вторичный рынок требуют наличия дружественных компаний с собственными средствами».
Управляющий партнер УК «Конкордия-эссет менеджмент» Марина Кислицкая называет еще две причины, сдерживающие развитие розничных закрытых фондов, — высокий входной порог и небольшую ликвидность паев. Хотя и отмечает: «Если в марте 2003 года порог вхождения в Первый инвестиционный фонд недвижимости составлял 16 млн рублей, то сегодня инвестор, входя в число пайщиков какого-либо ПИФа, имеет возможность приобрести пай по цене 50-100 тыс. рублей».
«Закрытые ПИФы могут теоретически рассчитывать только на долгосрочных инвесторов, но большинство из существующих фондов все-таки являются кэптивными, — считает директор по развитию УК АВК «Дворцовая площадь» Алексей Лестовкин. — Причины — долгие сроки реализации проектов, риски, зачастую непонятные простому инвестору, непрозрачность проектов. Кроме того, до сих пор не решены все вопросы, связанные с налогообложением фондов и их инвесторов».
УК ЗАКРЫТЫХ ПИФОВУКСЧА ЗПИФов на 30.06.05, млн руб. Прирост за I полуг. 2005 г., % Кол-во ЗПИФов на 30.06.05Прирост за первое полуг. Кол-во ЗПИФов недвиж. на 30.06.05СФОРМИРОВАЛИ НОВЫЕ ЗПИФЫРегионгазфинанс1248,94 713,1651Витус354,7265,1431КИТ Финанс5818,993,0522Аккорд Эссет Менеджмент1829,133,7211Максвелл Эссет Менеджмент1233,83 991,3210Конкордия-эссет менеджмент844,465,3211Агана350,8606,1211Брокеркредитсервис234,2595,3210Мономах186,21 507,2210НЕ ФОРМИРОВАЛИ НОВЫХ ЗПИФОВМенеджмент-центр32 035,78,6300Менеджмент-консалтинг19 038,018,7201Никойл-сбережения11 965,816,5300Интерфин-капитал 4156,1-3,4100Социнвестгарант2306,516,5200Наше будущее903,119,9101Тройка Диалог643,13,5202Промсвязь599,3-0,1101Регион Девелопмент499,222,7303УК ПСБ304,8-0,7101Нордбурк297,42,6101Лэнд285,312,8100УК Росбанка257,31,4101Портфельные инвестиции232,11,4100Ямал202,60,6101Свиньин и партнеры165,0-2,0202РН-траст162,0-74,5100Индекс ХХ159,4-0,3101Профессионал117,4-1,0101Стратег98,30,4101Нефтегазовые активы5,70,3100Энергокапитал2,4-3,8101ВПЕРВЫЕ СФОРМИРОВАЛИ ЗПИФЫАлемар2989,9-110Пан-траст1130,1-110Национальная УК876,0-110Эффективное управление инвестициями297,5-110Лидер279,9-110Солид Менеджмент273,6-110Старый город149,4-110Ак Барс Капитал149,1-110Интраст120,7-110Сбережения и инвестиции88,9-110Трастовый центр Орграф28,2-110МЦКМ11,8-110Риком-траст9,9-110Дворцовая площадь4,9-110Источник: Национальная лига управляющих