«Viberi» Удобрения для роста
«Viberi» Удобрения для ростаКомпания продемонстрировала фантастический взлет котировок за 9 лет. Причины рекорда – общерыночные тенденции, увеличение спроса на калийные удобрения и личные достижения эмитента.
Повышенный спрос на удобрения наблюдается во всем мире: этому способствует рост населения Земли, опережающий увеличение пахотных земель, и развитие производства биотоплива, захватывающее все новые сельскохозяйственные угодья. Свою роль играет и ограниченность предложения продукции, вызванная как естественными причинами (редкостью месторождений калийных руд, расположенных лишь в 13 странах мира), так и слаженностью действий основных экспортеров удобрений, которые сформировали своеобразный «калийный ОПЕК». В итоге цены на хлористый калий (основной вид калийных удобрений) на спотовом рынке FOB Ванкувера выросли за 10 лет со $150–200 за тонну до $400.
Несмотря на положительный долгосрочный тренд, инвесторы долго не замечали российских производителей минеральных удобрений. Справедливость восторжествовала лишь в 2005 году, когда акции большинства химических предприятий обогнали индекс РТС. А «Уралкалий» продемонстрировал наиболее стремительный взлет котировок. «Это один из лучших производителей хлористого калия в мире: в его активе большие запасы качественной руды и низкая себестоимость производства продукции», – говорит директор аналитического департамента UBS Алексей Морозов. Разрабатываемый «Уралкалием» совместно с «Сильвинитом» Верхнекамский бассейн – одно из крупнейших месторождений калийного сырья на планете.
Большую часть продукции «Уралкалий» поставляет на рынки стран BRIC – две трети продаж в первой половине 2007 года пришлись на Бразилию, Индию и Китай. Очень выгодная география поставок, так как спрос на удобрения здесь высокий, и продаются они «с премией» по сравнению со странами Северной Америки и Европы. «Уралкалий» успешно использует свои преимущества – средний рост производства с 2000 года составил 10% в год. Не менее амбициозны планы компании. «Уралкалий» собирается увеличить к 2010 году объемы производства с нынешних 5 до 7 млн тонн.
Специфика производимой продукции тоже является одним из факторов успеха. В отличие от большинства конкурентов, которые в том числе производят азотные и фосфатные удобрения, «Уралкалий» специализируется исключительно на наиболее выгодном калии. «Это самые привлекательные удобрения с финансовой точки зрения, поскольку существует значительный дефицит мировых запасов руд, да цены на продукцию низковолатильны», – поясняет Алексей Морозов.
Благодаря фундаментальной позитивной базе для роста даже от таких серьезных неудач 2006 года, как отмена IPO и затопление одного из рудников, «Уралкалий» сумел оправиться без особых потерь. Правда, акции компании всего за месяц после этого просели более чем на 40%. Но «Уралкалий» с лихвой наверстал упущенное. Этому во многом помогло успешное IPO в октябре 2007-го, когда бумаги удалось продать по верхней границе ценового диапазона. Несмотря на стремительный взлет бумаг «Уралкалия» за последние три года, аналитики все еще закладывают потенциал роста: практика показала, что потребители готовы платить высокую цену за калийные удобрения.
«Уралкалий»: Рост в 732 разаЧисло сделок на РТС в 1999–2000 годахЦеновой диапазон (с учетом сплита)Цена на 28.01.200848$0,0095–0,017$6,95
Рубрики