«Viberi» Удлиненные торги: за и против
«Viberi» Удлиненные торги: за и противУдлиненные торги: за и против Олег Мальцев 11.12.2008 21:10Сбербанк советует ММВБ сократить продолжительность сессий. Бэк-офисы и многие трейдеры с облегчением вздохнут, но ликвидность продолжит утекать за рубеж, а брокерские дома потеряют часть доходов.Директор казначейства Сбербанка Андрей Голиков сообщил, что эта кредитная организация предлагает вновь пересмотреть время биржевых торгов и вернуться к тому режиму, который действовал до 30 сентября. Напомним, что тогда ФСФР в экстренном порядке разрешила площадкам продлить сессии. Этим воспользовалась ММВБ, где основные торги стали завершаться в 18.45, то есть на час позже, чем прежде.На ММВБ не стали комментировать предложение Сбербанка.Мотивация Андрея Голикова: нагрузка на бэк-офисы компаний и банков — участников биржевого рынка стала «запредельной» на фоне сокращений части персонала. «Экстренный режим мы прошли и надо возвращаться к нормальному», — считает он.Вопрос о продолжительности сессий имеет долгую непростую предысторию. В прошлом году ФСФР фактически вынудила биржи на час раньше останавливать заключение сделок, обязав подводить итоги торгов в 18.00 по Москве. Как пояснял бывший замруководителя службы Владислав Стрельцов, этот шаг должен был, в частности, стимулировать развитие режимов торговли с расчетами на следующий день. Они больше соответствуют мировой практике: например, на лондонской бирже стандартным является период Т+3, то есть расчеты через три дня после сделки. Некоторые профучастники поддерживали инициативу, правда, в основном заботясь о снижении нагрузки на сотрудников.Но единодушия представители фондовой индустрии не проявляли. Среди традиционных противников сокращения торгов – многие крупные интернет-брокеры, которых «выброшенный» час лишает доли комиссионных, как и саму площадку, упускающую часть оборота. Отметим, что для Сбербанка брокерский бизнес никогда не являлся приоритетным направлением, и операции с ценными бумагами он проводит в основном в целях управления собственной ликвидностью. При этом планы по формированию полноценного брокерского обслуживания уже много лет остаются нереализованными.Вице-президент «Брокеркредитсервиса» Юрий Минцев оценивает возможные потери инвесткомпаний примерно в 10% от доходов, поступающих по сделкам на внутреннем биржевом рынке акций: «Сейчас мы закрываемся вместе с Лондоном, поэтому на LSE уходит меньше ликвидности, чем раньше. Уменьшение времени торгов на ММВБ достаточно серьезно отразится на доходности».«Не следует забывать, что в последние месяцы доходы брокерских компаний и так резко сократились в результате запрета на открытие коротких позиций и на предоставление маржинальных кредитов с плечом «один к трем»», — обращает внимание заместитель генерального директора «Алор+» Андрей Зайцев. В сентябре было принято правильное решение, рассуждает он. Продление сессий способствует повышению ликвидности, которая пострадала из-за ухода большей части нерезидентов с рынка. Кроме того, игроки значительно дольше заключают сделки одновременно с площадками США, а значит могут более оперативно отыгрывать выходящие за океаном новости. В результате снижается вероятность гэпов – сильных изменений котировок на открытии торгов утром.Даже в тех случаях, когда заработок фондового посредника больше зависит от количества счетов активных клиентов, чем от дневного оборота, «лишний» час все-таки играет свою роль. «Продление торгов на ММВБ не сильно отразилось на компании, так как наши тарифные планы для активных трейдеров предусматривают абонентскую плату. Но положительный результат есть — более высокие показатели в рейтингах», — рассказывает руководитель отдела продаж «Вика — Брокер» Александр Лукшин.В то же время идея ограничения времени торгов находит и немало сторонников, причем не только среди банковских организаций. «Мы положительно оцениваем предложение Сбербанка. Сокращение торгов уменьшит количество панических сделок, клиенты только выиграют, так как это позволит им принимать более взвешенные решения», — приводит необычный аргумент управляющий активами ИК «Трейд Инвест» Вадим Рыбальченко.«Участники торгов стали более обдуманно совершать сделки, поскольку они могут отреагировать не только на первые 15 минут открытия американского рынка, но и на часть самой сессии», — не согласен Андрей Зайцев. Если у инвесторов не будет возможности оперативно отыграть формирующийся на площадках США тренд, то возрастут риски при участии в торгах на ММВБ, считает собеседник «Выбери!by». И не исключено, что еще одна «порция» инвесторов уйдет на зарубежные рынки.КомментарииЮрий Минцев, вице-президент «Брокеркредитсервиса»:- Если говорить об институциональных инвесторах, то на мой взгляд они были бы за сокращение торгов, потому что тогда трейдеры уходили бы домой в 18.00. Что касается клиентов – частных лиц, то кому-то это будет безразлично, а другие выступят против. Если с 18.00 до 18.45 не будет торгов на московской бирже и останется только Лондон, то в это время, например, окажется невозможным использование арбитражных схем.Андрей Зайцев, заместитель генерального директора «Алор+»:- Дополнительное время торгов сказалось на активности инвесторов, что вызвало прирост объемов взимаемых с них комиссионных платежей. На мой взгляд, сокращать торговую сессию не стоит. Более того, время торгов может быть увеличено, как это сделано на площадке FORTS. Во-первых, непонятно, почему мы должны ограничивать клиента какими-то временными рамками, если он хочет торговать. Во-вторых, не следует забывать, что Россия – это не только Москва и Санкт-Петербург, но еще и Хабаровск, и Владивосток, где инвесторы сейчас не могут комфортно участвовать в торгах российскими акциями в связи с разницей во времени. Мы уже наблюдали уход клиентов и переток капитала на зарубежные площадки из-за частых приостановок сессий на ММВБ и в РТС. Сокращение торгов, на мой взгляд, не имеет экономической целесообразности.Теги: ММВБ | торги | Сбербанк
Рубрики