«Viberi» «Сургут» борется за прибыль
«Viberi» «Сургут» борется за прибыльВ последнее время на рынке опять активизировались слухи о скорой покупке пакета акций «Сургутнефтегаза» либо «Роснефтью», либо «Газпромом». На этом фоне возрос спекулятивный интерес к бумагам нефтяной компании, в результате чего они выглядели лучше рынка даже на фоне общего падения, вызванного глобальными тенденциями.
Между тем финансовые показатели фиксируют ухудшение результатов работы нефтедобытчика. Так, чистая прибыль в первом полугодии по РСБУ снизилась до 39,28 млрд рублей по сравнению с 47,88 млрд за аналогичный период прошлого года. Выручка «Сургутнефтегаза» при этом выросла до 293,4 млрд рублей против 266,5 млрд соответственно. В то же время валовая прибыль уменьшилась до 71,38 млрд рублей с 98,72 млрд. Как поясняется в корпоративном отчете, снижение этого показателя обусловлено ростом затрат на производство (увеличением тарифов и цен на материальные ресурсы, топливо, электроэнергию и повышением заработной платы сотрудников). Cвою лепту внесла неблагоприятная конъюнктура цен на сырьевом рынке в первом квартале. Указанные факторы также обусловили снижение чистой прибыли и повлияли на показатели рентабельности.
БЫК VS МЕДВЕДЬНаталья Мильчакова, начальник аналитического отдела ФК «Открытие»:– Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции «Сургутнефтегаза», считая справедливой цену $1,4, что предполагает потенциал роста стоимости к текущим уровням в 22,3%. Если в четвертом квартале 2006 года денежные средства и краткосрочные финансовые вложения предприятия в совокупности составляли $7,2 млрд, то в первом полугодии 2007-го они сократились на 43% – до $4 млрд. Доля денежных средств в активах баланса за полгода снизилась с 21% до 11%. Мы считаем, что уменьшение денежных средств, которые компания хранит на валютных счетах, стало фактором роста чистой прибыли во втором квартале. Укрепление рубля способствует убыткам по курсовой разнице, а сокращение валютных активов позитивно для «Сургутнефтегаза». Мы предполагаем, что деньги могли быть направлены на капитальные вложения, поскольку предприятие собирается наращивать мощности по переработке.
Артем Кончин, аналитик «Атона»:– Мы рекомендуем держать обыкновенные акции «Сургутнефтегаза», считая справедливой цену $1,07, что предполагает потенциал падения курсовой стоимости в 6,55%. В качестве негативных факторов, снижающих привлекательность бумаг предприятия, мы выделяем, в частности, замедление темпов роста добычи «Сургута». Риски корпоративного управления перевешивают фундаментальный потенциал роста. Напомним, что глава «Сургутнефтегаза» Сергей Богданов передал руководство структурами, которые владеют 41% акций компании, в управление другим сотрудникам. Однако этот факт не должен оказать существенного влияния на оценку стоимости компании, ее имидж и качество корпоративного управления.
Рекомендации других аналитиковИнвестиционная компания, банкБанк МосквыВелес КапиталУралсибБКСРенессанс КапиталАналитикВладимир ВеденеевМихаил ЗакКаюс РапануМакс ШеинАдам ЛандесЦелевая цена, $1,521,571,81,551,7РекомендацияПокупатьДержатьСпекулятивная покупкаПокупатьПокупатьСредняя цена, $ 1,52Стоимость в РТС 16.08.07, $ 1,15
Рубрики