«Viberi» Спрос не рождает оптимизма

«Viberi» Спрос не рождает оптимизма
«Viberi» Спрос не рождает оптимизмаКИФ. Оптимизм в российской промышленности улетучивается, уступая место растерянности. Спрос стагнирует, его структура ухудшается, зато импорт пошел в решительное наступление. Темпы роста экономики постепенно замедляются. По нашим расчетам, индекс промышленного производства за июль–август сократился на 0,5 пункта до уровня 134,1. Негативная динамика наблюдается на фоне резкого падения темпов роста конъюнктурного индекса «Viberi» (КИФ). За последние два месяца лета КИФ вырос всего на 1,2 пункта, и то в благодаря вкладам населения. Без положительного влияния этого фактора КИФ упал бы за июль–август на 1,92 пункта.Спрос штормит. Основной проблемой для российского бизнеса в последнее время стала неопределенность будущей динамики спроса. В реальном секторе сейчас царит растерянность, о чем свидетельствуют проводимые Институтом Гайдара опросы руководителей промышленных компаний. Последние плохо представляют себе, чего можно ожидать от рынков через месяц, через квартал, не говоря уже о более длительных сроках.В начале года среди предприятий явно доминировал оптимистический взгляд на развитие производства, который, однако, постепенно сошел на нет. Если в первом квартале показатель прогнозных продаж достигал 10–13 пунктов, то к концу лета он упал почти до нуля. Для этого есть все причины. Начиная с февраля фактические темпы увеличения спроса устойчиво колеблются около нулевой отметки. В августе они даже стали отрицательными, ухудшившись за месяц более чем на 4 пункта. Общую ситуацию в спросовой сфере ярко иллюстрирует динамика индекса портфеля заказов. В целом с начала года он увеличился на маржинальные 3,3 пункта, однако только за последние два месяца лета упал на 6,3 пункта до уровня в 84,8. Иными словами, мало того, что все спросовые достижения начала года фактически потеряны, так еще сама динамика спроса регулярно становится отрицательной. Не удивительно, что нервозность предприятий стремительно растет от месяца к месяцу. И дело здесь не только в стагнации общего уровня спроса. Не меньшую тревогу внушает анализ динамики основных элементов валового спроса на товары и услуги отечественных производителей.На внутреннем потребительском рынке ситуация в значительной мере соответствует общей конъюнк­турной динамике. Компонент КИФ, отражающий реальные располагаемые денежные доходы, в конце лета уже был ниже, чем в начале года: падение за восемь месяцев составило 0,5 пункта, за июль–август – 1,1 пунк­та до уровня в 195,8. И хотя индекс оборота розничной торговли с начала года увеличился на 9,5 пункта, за последние два месяца лета он добавил всего 0,1.Все достается банкам. Дополнительным фактором, осложняющим ситуацию на внутреннем потребительском рынке, является структура спроса. С наступлением кризиса среднестатистический отечественный потребитель стал тратить меньшую долю своего дохода на приобретение товаров и услуг, направляя сэко­номленные средства в сбережения. В частности, индекс вкладов населения в банки вырос за январь–август на 101,5 пункта (!), а только за два последних летних месяца – на 30,2 пункта до уровня в 994,9. Иными словами, компаниям достается все меньшая часть покупательной способности конечного потребителя. Другой аспект изменяющейся структуры спроса – соотношение покупок товаров отечественных и зарубежных производителей. В начале кризиса в России произошло резкое падение объема импорта, что позволило значительно усилить позиции российских предприятий на внутреннем рынке. Однако в последние месяцы ситуация стала меняться в обратную сторону. Импорт стал стремительно нарастать, уменьшая долю российских компаний.Инвестиционный импорт. Проблема оказывается существенной не только для товаров конечного потребления. Не менее значимой конкуренция отечественной и зарубежной продукции оказывается на рынке товаров инвестназначения. Статистика свидетельствует, что, несмотря на сохраняющуюся неуверенность, предприятия понемногу становятся активнее в инвестиционной сфере. В частности, компонент КИФ, отражающий объем вложений в основной капитал, за январь–август вырос на 6,8 пунк­та, в том числе за июль–август – на 7,4 пункта до 225,9.Проблема лишь в том, что основной прирост инвестиций направляется на закупки импортной техники. Например, поставки механического оборудования в Россию только за август выросли на 58%. В долгосрочной перспективе такая стратегия, безусловно, себя оправдает, поскольку она означает модернизацию производственной базы промышленности. Однако в краткосрочной перспективе импорт технологического оборудования оборачивается потерянным спросом для отечественных предприятий.Традиционно флагманом восстановительного роста остается внешний спрос. Стоимостные объемы экспорта стабильно увеличиваются. Однако и здесь не все так гладко. Мировые цены на товары российского экспорта в последние летние месяцы либо стагнировали, либо даже снижались. Например, индекс цен на нефть Urals сократился за июль–август на 4,6 пунк­та до 481,3. Впрочем, ситуация может измениться. На мировых рынках началось ослабление доллара, а цены на сырьевые товары традиционно находятся в противофазе с динамикой курса американской валюты.Взгляд на будущее. Таким образом, российская экономика постепенно замедляет темп своего развития, зачастую переходя даже в зону отрицательных значений. Не ожидая ничего хорошего от будущей динамики спроса, компании сфокусируются на минимизации затрат, которая, вероятно, будет сопровождаться сокращением персонала и темпов наращивания инвестиций. Составляющие конъюнктурного индекса «Viberi», январь 1995 г. = 100ПоказателиЗначения на 01.09.10, пунктыЗначения на 01.07.10,пунктыИзменения за 2 месяца, пунктыВклад в КИФ, пунктыЗначения на 01.01.10, пунктыИзменения за 8 месяцев, пунктыВклад в КИФ, пунктыПоказатели предложения (производства)Грузооборот транспорта137,3141,6-4,3-0,47142,8-5,5-0,54Инвестиции в основной капитал225,9218,5+7,4+2,27219,1+6,8+0,81Численность безработных (обратная величина)99,8101,8-2,0-0,2091,0+8,8+0,98Доля предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии219,7220,5-0,8-0,08204,9+14,8+1,50Индекс портфеля заказов84,891,1-6,3-0,1981,5+3,3+0,10Вклад в КИФ   +1,33  +2,85Показатели спросаОборот розничной торговли265,7265,6+0,1+0,01256,2+9,5+1,05Реальные располагаемые денежные доходы населения195,8196,9-1,1-0,12196,3-0,5-0,06Кредитные вложения в экономику832,3859,9-27,6-2,15907,4-75,1-6,26Вклады населения в банки994,9964,7+30,2+3,12893,4+101,5+11,47Цены на нефть Urals481,3485,9-4,6-0,99441,3+40,0+4,65Вклад в КИФ   -0,13  +10,85Конъюнктурный индекс «Viberi»379,5378,3+1,2 365,8+13,7 Индекс промышленного производства134,1134,6-0,5 131,5+2,6 Источники: ИЭ РАН, РЭБ.Все составляющие индексов подвергнуты сезонной корректировке, а показатель объема промышленного производства – также и календарной корректировке.