«Viberi» Рынок вырастет, но не сильно
«Viberi» Рынок вырастет, но не сильноНаступивший год по насыщенности событиями обещает ни в чем не уступать году минувшему. К ключевым внутренним факторам, задающим тон на рынке, относятся политика властей по отношению к крупному бизнесу, а также ход экономических реформ в стране. Фундаментальные внешние факторы — динамика мировых цен на основную продукцию российского экспорта и конъюнктура финансовых рынков. Аналитики ожидают умеренно благоприятной внешней конъюнктуры, рассчитывают на продолжение роста российской экономики и активизацию реформ, напрямую затрагивающих ведущие компании, ждут инвестиционного рейтинга для РФ от «неприсоединившихся» к Moody’s агентств Fitch и S&P, опасаются роста налогообложения в сырьевых отраслях и считают маловероятным раздувание «дела «ЮКОСа»» и пересмотра итогов приватизации. Все это должно стать основой для продолжения подъема отечественного рынка акций до новых высот, однако темпы роста в этом году эксперты видят более скромными, чем в предыдущем.
Аналитик ИФ «Олма» Ольга Беленькая прогнозирует значение индекса РТС на конец 2004 года на уровне 650-750 пунктов. Президентские выборы, по ее мнению, принесут стабилизацию внутриполитической ситуации и инициацию отложенных стратегических проектов в бизнесе. Ожидается, что к этому времени по крайней мере еще одно из международных рейтинговых агентств повысит кредитный рейтинг РФ до инвестиционного уровня, благодаря чему российские «голубые фишки» получат новый потенциал роста за счет консервативных институциональных инвесторов. В свою очередь недостаточная капитализация наиболее ликвидных эмитентов второго эшелона может стать стимулом для процессов консолидации в пока менее интегрированных, чем нефть и газ, отраслях — металлургии и телекоммуникаций. Для крупнейших и пока не представленных на рынке российских предприятий, например алюминиевой промышленности, авиастроения, появляется стимул к проведению IPO (первичного биржевого размещения акций) и перехода к статусу публичных корпораций, поскольку появится возможность привлечь действительно крупные инвестиции для развития бизнеса. Наконец, процесс IPO может охватить и средние предприятия из пока слабо представленных на фондовом рынке торговли, услуг, агропрома, пищевой промышленности, строительства. Внешний фон для российского рынка акций специалист прогнозирует умеренно благоприятным.
2004 год будет еще одним годом дорогой нефти, возможно, последним в текущем десятилетии, наш годовой прогноз по Urals — $25,5 за баррель, заявляет главный аналитик Банка Москвы Кирилл Тремасов. Подъем российской экономики продолжится высокими темпами (5,5%), при этом основным локомотивом роста, как и в 2003 году, станет мощный инвестиционный спрос. Главным политическим событием будет формирование нового кабинета министров. Лицо этого кабинета, либеральное или силовое, во многом определит настроение инвесторов на долгосрочную перспективу. Российские акции будут расти вместе с экономикой. Капитализация фондового рынка приблизится к отметке $200 млрд (порядка 35% ВВП). Прогноз индекса РТС на конец года — 770 пунктов.
«Дело «ЮКОСа»» весьма настораживает ведущего аналитика S&P по суверенному рейтингу РФ Хелену Хессел. «Мы не преувеличиваем значение этих событий, но они лишний раз показывают непредсказуемость политических институтов и непрозрачность принятия решений», — говорит она. Помимо политических рисков эксперт предупреждает о чрезмерной зависимости России от цен на нефть: «Нет никакой гарантии того, что в случае их падения стране удастся сохранить высокие темпы экономического роста».
Говоря о «деле «ЮКОСа»», стратегический аналитик ИГ «Атон» Алекс Кантарович в свою очередь считает маловероятным расширение границ федерального расследования и пересмотр результатов приватизации. С другой стороны, инвесторам следует быть готовыми к повышению налогового бремени нефтяных и горнодобывающих компаний с 2004-2005 годов, что существенно скажется на финансовых показателях и оценке стоимости.
«До президентских выборов и, возможно, несколькими месяцами позже на фондовом рынке будет превалировать спрос», — считает аналитик Вэб-инвест Банка Михаил Зак. При этом произойдет некоторое перераспределение инвестиционных потоков от акций «ЮКОСа» в акции других эмитентов и прежде всего «ЛУКОЙЛа». В результате эти бумаги в первом полугодии могут вырасти в цене до 1100-1300 рублей. Спрос также будет сконцентрирован в бумагах «Ростелекома», стоимость которых в 2004 году может достичь 120-130 рублей, «Газпром» может подорожать до 70-80 рублей, Сбербанк — до 11,5-12,5 тыс. рублей. Стратегический спрос также будет в бумагах РАО «ЕЭС России», котировки которых уже в первом полугодии имеют все шансы превысить уровень 13-14 рублей.
Ольга Беленькая наиболее стабильными в 2004 году видит акции «ЛУКОЙЛа» — в связи с ожидаемым разрешением на разработку месторождений Западная Курна — 2 в Ираке и «Норильского никеля» — на фоне крайне позитивной конъюнктуры мировых цен на золото и цветные металлы. Значительный потенциал роста в ожидании либерализации есть и у акций «Газпрома». Кирилл Тремасов среди «голубых фишек» считает фаворитами «Газпром», «Сургутнефтегаз», «ЛУКОЙЛ» и «Транснефть». Электроэнергетику он видит зоной повышенного риска. Среди фаворитов в 2004 году останется телекоммуникационная отрасль. Черная металлургия также вполне может улучшить свои показатели. Для «Северстали» движущим фактором станет международная экспансия и дальнейшее улучшение корпоративного управления. Среди компаний второго эшелона наиболее интересными могут оказаться акции машиностроительных предприятий, явный фаворит — ОМЗ. Сюрприз способны преподнести и автомобилестроительные заводы, существенно отставшие от рынка в 2003 году. Алекс Кантарович из всех акций нефтегазовых и металлургических компаний отдает предпочтение только бумагам «ЛУКОЙЛа» и «Северстали», а также обыкновенным акциям «Газпрома». Также эксперт рекомендует взять на заметку МРК. «Сибирьтелеком» и «Волгателеком», а также региональные энергокомпании «Новосибирскэнерго», «Читаэнерго», «Томскэнерго», «Удмуртэнерго» и «Красноярскэнерго».
Итоги торгов акциями в РТС за 2003 г.ТикерЭмитентМаксимум за год, $Минимум за год, $ Закрытие, $Изменение за год,%Кол-во сделок Объем сделок, $ тыс.AFLTАэрофлот0,690,3260,69100,001526552ARHEАрхэнерго0,040,01750,026512,77881275ARHEPАрхэнерго пр. 0,03250,0120,028578,13792185AVAZАвтоВАЗ30,2519,152727,661302812BANEБашнефть4,52,73,3434,143027487BANEPБашнефть пр. 1,931,41,5712,953355569BEGYБашкирэнерго0,370,13450,283126,402415429CHEPЧТЗ0,320,090,32255,56912127CHMFСеверсталь124,549121,9154,4926912 306CHNGЧелябэнерго0,03250,010,028166,67951865CHNGPЧелябэнерго пр. 0,02450,00610,0178223,6477961EESRРАО ЕЭС0,3460,10440,279116,9510 2621 624 510EESRPРАО ЕЭС пр. 0,31250,09060,255135,0232323 389ENCOНовосибЭлсвязь0,03620,0230,035438,8262921 127ENCOPНовосибЭлсвязь пр. 0,02530,01620,025365,362775925ESMOЦентр Телеком0,35850,2350,35532,9652314 141ESMOPЦентр Телеком пр. 0,2560,15780,24849,401923212ESPKПримЭлсвязь1,450,65651,1554,362497068ESPKPПримЭлсвязь пр. 0,870,460,866,67771045GAZAГАЗ30,514,2526,576,671262799GMKNНорНикель ГМК65,520,2565,15216,261442260 594IRGZИркутскэнерго0,12650,080,11751,951725453KMAZКАМАЗ0,4350,260,399,86656499KOENКомиэнерго0,02040,01250,01725,93922796KSGSКостромГРЭС0,14750,06350,1365196,741252070KUBNКубанЭлсвязь0,1030,06850,09736,434499463KUBNPКубанЭлсвязь пр. 0,0890,050,081766,731963512KZOSОргсинтез3,60,0360,0625-98,08791100LKOHЛУКОЙЛ24,5513,6123,2550,976686972 290LMTZЛМЗ6,523,760,871005296LSNGЛенэнерго0,750,2650,7395165,051584293LSNGPЛенэнерго пр. 0,4850,180,475150,001552778MECHЧелябметалл921487650,00842416MFGSСлавнефть-Мег. 14,8812,7546,381926526MFGSPСлавнефть-Мег. пр. 7,253,456,262,301132044MGTSМГТС12,96,412,9106,401212020MSNGМосэнерго0,08450,03080,0673112,301901162 240NNSIНижНовСвязь2,691,2032,685116,5346412 809NNSIPНижНовСвязь пр. 1,740,81,74128,953055692NTMKНижтагмет0,540,0880,54500,00972428OMZZОМЗ9,245,38,75-26717 050ORNBОренбургнефть2210,220,75118,42991693ORNBPОренбургнефть пр. 12,154,510,26128,002023102PKBAБалтика13,3511,312-11,761003794RBCIРБК2,120,6152,12247,541412878RITKРИТЭК2,141,0951,86584,652155486RTKMРостелеком2,2351,1222,0672,382098182 054RTKMPРостелеком пр. 1,50,791,4489,4731514 215SBERСбербанк303190260,536,39789122 365SIBNСибнефть3,31,822,8528,671056135 575SNGSСургутнефтегаз0,60650,28650,58282,166088559 222SNGSPСургутнефтегаз пр. 0,390,210,386565,8892585 208SPTLПТС0,530,3450,41257,142515391SPTLPПТС пр. 0,3050,2040,30554,821712473TATNТатнефть1,3550,7211,12543,221254108 798TATNPТатнефть пр. 0,740,4350,57529,50832973TLENТулэнерго0,060,030,04120,59731278TRNFPТранснефть пр. 605348591,566,1562655 289UFNCУфанефтехим0,4850,1770,45143,24952455UFNCPУфанефтехим пр. 0,280,0660,28324,8976996URKAУралкалий0,1850,03650,15354,552083301URSIУралсвязьинф0,03850,0130,0381195,35110733 466URSIPУралсвязьинф пр. 0,02550,00820,0235190,124939565YUKOЮКОС16,38,8210,6513,305051778 783GSPBEXГазпром*45,4920,6938,558,96241 473123 831,3Цены в рублях, объем торгов — в млн рублей.
Источник: ПРАЙМ-ТАСС
Рубрики