«Viberi» Russkaya birzha с Олегом Мальцевым
«Viberi» Russkaya birzha с Олегом МальцевымДаже в середине сентября, когда сектор РЕПО уже сковала цепочка неплатежей, а котировки «голубых фишек» из-за вынужденных «ковровых» распродаж достигли очень низких отметок, невозможно было оценить масштабы начавшихся тектонических сдвигов. Многие из тех, кто имеет отношение к инвестиционной сфере, забыли уроки 1998-го. За происходящим наблюдали скорее с затаенным интересом, чем с тревогой. И как только прекратилось на некоторое время обвальное падение индексов РТС и ММВБ, ошибочно считающихся едва ли не единственными показателями фондового здоровья, как паника сменилась поспешным оптимизмом. Брокеры при участии НАУФОР просили регулятора быстрее вернуть легальную маржинальную торговлю, подпитывающую ликвидность как в их карманах, так и на биржах. Ведь полулегальная «маржиналка» оставалась доступной ограниченному кругу клиентов. Афишировать такие услуги опасно, но грех не подработать, раз уж ФСФР даже технологически не в состоянии проконтролировать полное соблюдение своих предписаний. Интернет-брокеры продлили режим работы офисов, чтобы заключить побольше новых договоров. В кризисной ситуации свободные деньги остались, пожалуй, только у населения, которое поначалу расценило обвал почти как сезонную продажу со скидками. Аналитики осмелели, рапортуя о потенциале роста акций в сотни процентов.
С тех пор рынок очень изменился, как и настроения. Любопытно было смотреть на экран, поражаясь чудесам на виражах. Другое дело – терять собственные деньги, слышать об увольнениях или ждать банкротств крупных компаний. Непрозрачность инфраструктуры способствовала тому, что у всех накопились скелеты в шкафу. На семинарах для новичков консультанты расписывают, как полезно выставлять стоп-лоссы и опасно полагаться на «авось» либо собственную гениальность. Топ-менеджерам банков и инвесткомпаний полезно на них как-нибудь сходить. За несколько лет бурного роста основы риск-менеджмента были забыты напрочь. Тотальную самоуверенность, умножающую убытки, хорошо иллюстрирует инцидент, который затерялся в череде громких новостей. Получив по итогам конкурса деньги фонда ЖКХ, управляющие проигнорировали его инвестиционную декларацию, которой обязаны следовать, и начали вкладывать средства по своему усмотрению. Из десяти весьма крупных УК нарушения в 3-м квартале допустили восемь, в том числе две – серьезного характера. Хотели как лучше? Или вспомнили стереотип, что госденьги ничьи, а значит, с ними можно делать что угодно? Другой пример: брокеров не должна затрагивать конъюнктура рынка (разве что косвенно – в периоды роста приходит больше клиентов). На практике многие держали собственные позиции, принимая риски больших потерь.
Пара слов о постоянных приостановках торгов. Рост индексов, достигаемый таким способом, хорош для теленовостей или отчетов «наверх». Рыночная цена все равно определяется балансом спроса и предложения – по сделкам на «внебирже» или в Лондоне.
Рубрики