«Viberi» Российский автопром не внушает доверия инвесторам
«Viberi» Российский автопром не внушает доверия инвесторамРоссийский автопром не внушает доверия инвесторам26.12.2008 15:39Кредитный кризис, снижение потребительского спроса и резкое сокращение производства затормозили прежде быстрый рост автомобильной отрасли РФ. По подсчетам аналитиков «Тройки Диалог» отечественный рынок легковых автомобилей в 2009 году сократится на 15% против ранее прогнозируемого увеличения до 18%.Изменение прогнозов привело к пересмотру модели финансовых показателей и понижению целевых цен по бумагам группы «Газ» и Sollers. По словам Геннадия Суханова и Михаила Ганелина, ослабление рубля поддержит сектор, поскольку у «Газа» в российской валюте номинировано 95% расходов, а у Sollers – 65%. Движения на валютном рынке также будут способствовать увеличению рыночных долей компаний, что позволит успешнее конкурировать в условиях общего спада продаж. Кроме того, в случае, если курс рубля снизится на 20-25%, а пошлины на импорт повысятся на 10%, то российские производители получат огромное ценовое преимущество, — считают эксперты.Несмотря на то, что у российских компаний по-прежнему отмечаются достаточно высокие риски, связанные с ликвидностью, у них появилась мощная господдержка. По мнению аналитиков, долговая нагрузка отрасли сравнительно невысока (соотношение долг/EBITDA на 2008 год — 2), однако около 75% долга – краткосрочные заимствования, что представляет серьезную угрозу, в особенности для «Газа». «Мы полагаем, что компании все-таки получат обещанную помощь от правительства, поскольку в отрасли занято около 1 млн человек», — полагают Геннадий Суханов и Михаил Ганелин.Эксперты рекомендуют покупать акции Sollers и держать бумаги «Газа», однако при этом понизили их целевую цену до $20 и $56 соответственно. «На наш взгляд, Sollers находится в гораздо лучшем состоянии: у компании ниже долговая нагрузка и более сбалансированный модельный ряд, что позволяет лучше конкурировать с продукцией иностранного производства, в то время как «Газ» на фоне роста долгов вынужден сокращать инвестпрограмму. «Доходность краткосрочных рублевых облигаций составляет 260%, инвесторы явно обеспокоены, сможет ли группа выполнить свои финансовые обязательства», — напоминают аналитики «Тройки Диалог».Выбери!by-онлайнТеги: автопром | Газ | SollersВсе новости
Рубрики