Рубрики
Статьи

«Финанс.» Ресурсный занавес

«Финанс.» Ресурсный занавес
«Финанс.» Ресурсный занавесВ последние годы дешевые ресурсы, привлекаемые за рубежом, стали одним из главных источников роста российской банковской системы. Некоторые кредитные организации вообще концентрировались на иностранных займах. Привлечь средства за границей под 7–8% годовых и направить их, скажем, в «дорогую» розницу, где доходность в 40–50% далеко не предел. Разве не заманчиво? Яркий пример банка, выбравшего такую бизнес-модель, – «Русский стандарт» (РС). Долгое время большая часть его ресурсов приходилась на зарубежные заимствования (на 1 января 2008-го, по подсчетам «Ф.» – 47%).
Сегодня общая доля иностранных займов в пассивах кредитных организаций оценивается примерно в 20%. По сравнению с показателями многих других стран, в том числе прибалтийских, это немного. Но, скажем, в топ-20 банков по работающим активам у подавляющего большинства вес зарубежного фондирования в ресурсной базе превышает 20%. Объем средств, привлеченных от нерезидентов участниками рейтинга «Ф.» по зависимости от иностранного фондирования, составляет 2,6 трлн рублей. В совокупных пассивах указанных банков это более 33%.
Однако кризис на мировом рынке, начавшийся летом прошлого года, положил конец активному финансированию российских игроков нерезидентами. Инвесторы опасаются вкладывать в банковский сектор, займы за рубежом стало получить проблематично. Для кредитных организаций это серьезная проверка на прочность, да и урок на будущее. «Центральный банк против дальнейшего увеличения привлечения денег с внешних рынков», – заметил недавно зампред ЦБ Константин Корищенко. При этом стоит отметить: в текущем году ряду банков предстоит сделать крупные выплаты по взятым за рубежом ссудам.
Западные корни. Больше всех зависят от внешних средств «дочки» иностранных банков, что вполне логично: материнские структуры оказывают «посильную помощь». При этом «родственные» отношения делают этот источник финансирования максимально стабильным: даже в условиях неблагоприятной ситуации на рыке «мама» всегда поддержит дочернюю структуру, бизнес которой по международным меркам невелик. «Вряд ли крупнейшие мировые игроки будут сокращать вложения в российский банковский сектор, поскольку Россия остается для них одним из приоритетных рынков», – говорит старший аналитик Standard & Poor’s Евгений Танзиманов. – Подтверждением тому служит закрытие сделки по приобретению Росбанка французской Societe Generale».
Вместе с тем некоторые иностранцы пытаются как можно лучше диверсифицировать источники бизнеса, что особенно актуально в текущих условиях на рынке. «Наш брэнд, а также развитая филиальная сеть обеспечивают хорошей депозитной базой, которая составляет существенную часть пассивов», – отмечает член правления Райффайзенбанка Сергей Монин. Кроме того, некоторые «дочки» все активней занимают на внутреннем рынке облигаций. В числе эмитентов – Хоум кредит энд Финанс банк и Кредит Европа банк. Их примеру планируют последовать Русфинансбанк, «Дельтакредит», Дойче-банк.
Недоступно или дорого. Среди финансовых структур с российским капиталом наиболее зависимы от зарубежного фондирования крупные игроки. У большинства из них на средства от нерезидентов приходится 20–40% пассивов. Сильнее других обременены такими заимствованиями РС и Урса-банк (44%). Более скромные показатели у МДМ-банка (36%), Альфа-банка (30%), «Петрокоммерца» (26%). Вместе с тем и среди некрупных финучреждений есть банки со значительной долей иностранных средств в пассивах – к примеру, «Восточный экспресс» (27%), НБД-банк (33%), Локо-банк (35%). Поиск источников альтернативного фондирования сегодня – в той или иной степени задача для всех указанных игроков.
Безусловно, нельзя сказать, что рынок международных займов для российских банков закрылся вообще. Но в любом случае занять средства так выгодно, как до кризиса, уже вряд ли удастся (по крайней мере, банку с частным российским капиталом). «В ближайшие месяцы ставки на зарубежные заимствования вырастут на 0,5–1 процентный пункт, при том что с лета 2007 года они уже увеличились на 1–1,5 пункта», – сетует начальник отдела анализа рынка акций «КИТ Финанса» Мария Кальварская.
Наибольший удар ипотечный кризис в США сделал по выпуску еврооблигаций, в том числе секьюритизации. «Если еще в середине лета такие банки, как «Альфа» или МДМ, занимали на внешних рынках через выпуск евробондов под 8%, то сегодня ставка составит 9–10%», – отмечает аналитик УК «Капиталъ» Федор Наумов. «Для многих единственным выходом остаются синдицированные кредиты», – говорит вице-президент по работе с финансовыми институтами стран дальнего зарубежья Альфа-банка Юлия Колесова. В данном случае в сделке участвует заранее определенный пул кредиторов, каждый из которых имеет возможность максимально подробно изучить заемщика. При этом по договору сделки его финансовая политика должна соответствовать определенным критериям, в противном случае инвесторы смогут потребовать досрочного погашения задолженности.
В краткосрочной перспективе, соглашается вице-президент Связь-банка Михаил Автухов, местным банкам придется довольствоваться синдицированными кредитами, которые останутся источником более или менее дешевых и длинных займов. «Тем не менее итоговая цена синдикатов оказывается выше ожидаемой, а сумма – меньше планируемой», – продолжает Юлия Колесова. По ее словам, Альфа-банк, как и ряд других российских игроков, скорректировал планы привлечений на 2008 год.
Наблюдатели прогнозируют рост количества клубных займов – непубличных сделок, которые заключаются по договоренности с рядом западных финучреждений. Суммы таких кредитов часто не раскрываются. Клубные ссуды, в частности, уже получали РС, «Уралсиб», Урса-банк. Но конкретные планы по размеру привлечения иностранного финансирования теперь мало кто озвучивает. «Мы надеемся сохранить объемы на том же уровне, который был в начале года», – поделился вице-президент Пробизнесбанка Михаил Завгородний.
На рынке евробондов ближайшее время из банков с российским капиталом будут фигурировать главным образом госгиганты. Они, в отличие от большинства коллег по цеху, уже обнародовали планы по своим заимствованиям на ближайший год: ВТБ намерен привлечь $5 млрд, а Сбербанк – $3–4 млрд. «Объемы, учитывая текущую конъюнктуру на внешнем рынке, весьма значительные. Таким образом, госбанки могут «выбрать» открытые западными инвесторами на российский финансовый сектор лимиты», – считают в УК «Капиталъ».
Скромные надежды. Ситуация осложняется тем, что в 2008 году кредитным организациям предстоит сделать рекордные за всю историю сектора выплаты по международным займам. По еврооблигациям и синдицированным кредитам придется погасить долги в $20 млрд. Среди банков с частным капиталом самые большие платежи выпадают на долю «Русского стандарта» ($1,6 млрд), Альфа-банка ($1,5 млрд), МДМ ($733 млн). «Банкиры ждут улучшения ситуации, держат наготове документацию, чтобы при первой же возможности воспользоваться любым подходящим инст­рументом привлечения», – говорит директор департамента финансовых институтов и международных рынков капитала Промсвязьбанка Анна Беляева.
Эксперты сходятся во мнении, что кризис ликвидности замедлит развитие банковского сектора. Тем не менее, считают наблюдатели, «дело пока житейское», тем более что в целом зависимость сектора от зарубежного фондирования не слишком высокая. «Даже если ситуация на мировом рынке будет развиваться по самому негативному сценарию, это не приведет к драматическим последствиям в России», – уверяет Федор Наумов.
В условиях неопределенности, нависшей с Запада, кредитные организации все активнее пытаются переключиться на внутренние источники пополнения пассивов, в том числе депозиты. Последние полгода многие банки повышали ставки по вкладам граждан (обычно на 0,5–3 процентных пункта). Самыми сложными для банковского сектора в первом полугодии 2008-го, отмечают эксперты, будут март и апрель, поскольку в этот период около 300 млрд рублей могут «забрать» платежи по НДС. В это же время начнется пик погашения международных займов. «Скорее всего это взвинтит ставки на межбанке до 6–7%, на таком же уровне они находились в конце 2007-го», – считает Федор Наумов.
Нужно полагать, что вкладчики в ближайшей перспективе смогут размещать депозиты на еще более выгодных условиях, а вот заемщикам придется смириться с дальнейшим ростом ставок по кредитам. Увеличивать стоимость займов, в частности, финучреждения призывают банковские ассоциации.
Самые зависимые от иностранных средств банкиБанкДоля зарубежных ресурсов в пассивах, %Пассивы, млн руб.Обязательства перед нерезидентами, млн руб.1Городской ипотечный банк851180599912АйСиАйСиАй-банк8218749154133Сведбанк8235872294674Коммерцбанк7848353371635Натиксис7317441127206БНП Париба Восток66737048457Международный банк Азербайджана66687645208Кредит Европа банк6453589339939БНП Париба61389612369510ДжиИ Мани банк5916464973211Оргрэсбанк59725504271112Россельхозбанк5848363327838613КМБ-банк56411122289714Денизбанк558467461715Сосьете Женераль Восток541043235625616Русфинансбанк53498422666317Гаранти банк-Москва5111564585618Абсолют-банк491330276557119Русский стандарт4721672210213720Сибирь444048180121Урса-банк441847648071922ХКФБ42717322982323Стандарт банк4112112495124СКТ414108166425Ренессанс Капитал38461071738226Райффайзенбанк3641974115161527МДМ-банк362801169943428Япы креди Москва355680199929Локо-банк3527754966330Пробизнесбанк34388141312431Промсвязьбанк332890499665632НБД-банк339384313133ВТБ30150444044576334Альфа-банк3050565614943135ИНГ Банк29760412240236Национальный стандарт2827551784437Центр-инвест27387981066938Восточный экспресс2725290687439Петрокоммерц261722754530540Юникредит253510998912841Росбанк253976369938742ИБ «Траст»2415348370643Московский кредитный2341886979744Банк Москвы2350678711672445Газпромбанк2282084718116846Дрезднер-банк2214238308047Транскапиталбанк2245504977948Уралсиб213660777647649Межпромбанк211382542875050Росдорбанк216430132851Экстробанк204596940В таблицу вошли кредитные организации из топ-300 по размеру пассивов с долей средств нерезидентов в ресурсной базе от 20%. Данные для расчетов «Ф.» взял из оборотной ведомости (форма 101) по состоянию на 1 января 2008 года. Чтобы посчитать общую сумму средств, инвестированных иностранцами в банк, складывались счета 425, 426, 314, 316, 440, а также счет 30231.
Крупнейшие выплаты банков в 2008 годуБанкСумма погашения по синдицированным кредитам и евробондам, $ млнГруппа ВТБ3375Газпромбанк1700Русский стандарт1550Альфа-банк1457Сбербанк1000МДМ-банк733Все банки20000По данным Cbonds, расчеты «Ф.»