«Viberi» После кризиса может быть беспрецедентный рост
«Viberi» После кризиса может быть беспрецедентный ростРубен Аганбегян, генеральный директор «Ренессанс Капитала»После кризиса может быть беспрецедентный ростКризиса такой глубины не предвидел никто. Мы были пессимистично настроены еще в конце 2007 года, но совершенно не ожидали, что удар будет такой силы: готовились к сильному ветру, а вместо этого получили ураган.TweetВ Скорость, с которой развивался кризис вВ нашей стране, объясняется очень просто: мы оказались гораздо больше интегрированы в мировую финансовую систему, чем считалось до этого. ИВ мы падали вместе со всеми остальными странами, где-то быстрее, а где-то медленнее. Важным обстоятельством, которое привело к крушению российского рынка, было отсутствие у нас собственного класса долгосрочных инвесторов. Российские инвесторы просто не имели длинных денег, то есть той подушки безопасности, которая не позволяет рынкам западных стран сокращаться в разы.С точки зрения развития бизнеса, прежде чем двигаться вперед, нужно, чтобы ситуация стабилизировалась. Говорить сейчас о среднесрочных иВ долгосрочных проектах нецелесообразно. Сегодня правильная оценка рисков важнее привлекательной цены. Мы все видели, как некоторые глобальные игроки рискнули прикупить подешевевшие активы и уже успели пожалеть об этом. Может быть, что-то заработать не удастся, но главное – в погоне за потенциальными доходами не потерять то, что есть.В этом году в сфере инвестиционного банВковВскоВго бизнеса будет много возможностей. Например, на долговом рынке. Сейчас долги торгуются с такими доходностями, с которыми раньше торговались акции. Хорошо идет работа в обВлаВсти слияний и поглощений. Тут нет бума, но есть довольно много проектов, в которых мы участвуем. Большой потенциал для сделок М&А существует во всех основных отраслях – от металлургии до ритейла, от строительства до коммуникаций. ВВ меньшей степени это касается В«нефтянкиВ», которая не так сильно пострадала от кризиса, как западные нефВтяВные компании. Но логика слияний изменилась. Раньше доминировала индустриальная логика – было желание создавать более крупные компании, чтобы сокращать издержки, добиваться синергии в других вопросах. Сейчас чаще мы видим слияния, которые происходят в рамках конвертации долгов в акционерный капитал. Кроме того, усилилась роль государства в этих процессах.Одна из горячо обсуждаемых тем сегодня – что делать с проблемными активами, которые отходят банкам, когда заемщик не может рассчитаться по кредиту. Конкретной модели пока нет ни вВ правительстве, ни в Центробанке, ни среди банкиров. Неясно, будут ли кредитные организации забирать такие активы себе или их захочет получить государство и стать основным владельцем бизнеса. Премьер Владимир Путин сказал недавно, что, с одной стороны, во время кризиса роль государства в решении возникших в экономике проблем резко возрастает, но в то же время ниВкто не хочет возвращаться к государственной экономике. Поэтому я думаю, что создание фондов проблемных активов носит временный характер, по мере того как мы будем выходить из кризиса, банки и власти будут передавать их страВтеВгиВчеВским инвесторам.Действия наших властей с начала кризиса кажутся мне адекватными. Главное, что они находят возможности быть гибкими и оперативно реагироВвать на все изменения, которые происходят очень быстро. Например, было решено скупать ценные бумаги госкомпаний на фондовом рынке, но ситуация изменилась, и от этого плана отказались.Интересно, что нынешний кризис абсолютно новый с точки зрения информационного проникновеВния. Благодаря техническому прогрессу и глобальному информационному пространству все процессы в нашем мире развиваются с огромной скоростью, поэтому, когда рано или поздно ситуация развернется, рост может быть беспрецедентным. И мы можем увидеть такие же удивительные вещи, которые наблюдали при падении.В
Рубрики