«Viberi» Покупаем «Петрокоммерц», подразумеваем «ЛУКОЙЛ»
«Viberi» Покупаем «Петрокоммерц», подразумеваем «ЛУКОЙЛ»Всего инвесторы подали 56 заявок на общую сумму 1,3 млрд рублей. Несмотря на рыночную неопределенность из-за событий в Ираке, «Петрокоммерцу» удалось продать бумаги по достаточно высокой цене — 103,55% от номинала, что соответствует доходности 14,02% годовых.
Размещение осуществлялось путем открытой подписки, проводимой в секции фондового рынка ММВБ. Стоимость ценных бумаг была определена в ходе аукциона в соответствии с методикой, установленной решением о выпуске и проспектом эмиссии облигаций. По облигациям эмитент выставил безотзывную оферту на выкуп бумаг по цене 101,25% от номинальной стоимости. Первый такой выкуп состоится 18 марта 2004 года. По доходности долговые бумаги банка логично сравнивать с облигациями ТНК, где также запланирована выплата купона в 7,5% раз в полгода. Дата погашения обязательств «Петрокоммерца» — 16 марта 2006 года.
В последний год на рынке российских долговых бумаг наблюдается устойчивый рост, и корпоративные долги подвержены этой тенденции. Повышенный спрос на рублевые инструменты и низкие рыночные ставки привлекают все большее количество новых эмитентов. Корпоративные бумаги доходнее государственных, которые приносят сейчас около 9% годовых, что привлекает дополнительных покупателей.
Однако не только эти причины позволили «Петрокоммерцу» так быстро разместить свои облигации. Как известно, банк пользуется поддержкой НК «ЛУКОЙЛ»: почти 85,6% «Петрокоммерца» принадлежит нефтяной компании. В связи с этим аналитики компании «Ренессанс Капитал» отмечают, что не стоит сравнивать долговые бумаги «Петрокоммерца» с инструментами других российских банков, не имеющих поддержки крупных промышленных структур. Можно сказать, что на рынке сейчас не существует ориентиров, с помощью которых можно было бы точно определить справедливую доходность размещенных облигаций. Во многом интерес к долговым бумагам «Петрокоммерца» обусловлен и тем, что сам «ЛУКОЙЛ» не выпускает облигаций. Поэтому благодаря банку можно вложить деньги в активы, приближенные к крупной нефтяной компании. К тому же велика вероятность, что в случае ухудшения финансовой ситуации «ЛУКОЙЛ» окажет «Петрокоммерцу» действенную поддержку. Это является одним из наиболее важных факторов надежности банка как заемщика.
О том, насколько близки взаимоотношения «Петрокоммерца» и «ЛУКОЙЛа», можно судить по многим фактам. Банк играет важную роль в управлении ликвидностью большого числа дочерних обществ нефтяной компании. Кроме того, он активно кредитует своего крупнейшего клиента и основного акционера, а также держит небольшой пакет его акций. В аналитическом отчете компании «Ренессанс Капитал» отмечается, что конкурировать с «Петрокоммерцем» в качестве банка дочерних компаний «ЛУКОЙЛа» может лишь такая крупная финансовая группа, как «НИКойл-Автобанк». Однако она пока не разработала продукты, востребованные «ЛУКОЙЛом», и не имеет филиальной сети в главных для этой нефтяной компании регионах. Положение «Петрокоммерца» по сравнению с группой «НИКойл-Автобанк» значительно более прочное.
Скорее всего в пользу банка сыграли и последние рейтинги как отечественных, так и иностранных агентств. По мнению экспертов, их присвоение помогло «Петрокоммерцу» быстро разместить свои долговые бумаги. Так, стратегический партнер агентства Moody’s Investors Service в России «РА Интерфакс» присвоил первому выпуску облигаций «Петрокоммерца» долгосрочный кредитный рейтинг A1 (rus) по национальной шкале. Одновременно были подтверждены ранее присвоенные рейтинги эмитента по национальной шкале: долгосрочный — A1 (rus) и краткосрочный — RUS-1. Международное агентство Standard & Poors недавно сообщило о пересмотре прогноза рейтинга «Петрокоммерца» со «стабильного» на «позитивный».
Кроме того, банку по международной шкале был присвоен рейтинг B — на одном уровне с Альфа-банком и МДМ, лидерами банковской системы. «Петрокоммерц» имеет рейтинг того же агентства по национальной шкале ruBBB+, то есть на одном уровне с МГТС.
Несмотря на поддержку «ЛУКОЙЛа» и рост интереса к рублевым облигациям, столь быстрое и успешное размещение ценных бумаг объясняется не только этими факторами.
В данный момент банк входит в двадцатку крупнейших в России. Несмотря на то что кредиты компании «ЛУКОЙЛ» и ее акции составляют почти четверть активов «Петрокоммерца», концентрация рисков на главном акционере существенно ниже, чем у большинства российских «карманных» банков.
Рубрики