«Viberi» Перезагрузка холдинга
«Viberi» Перезагрузка холдингаБумаги энергетической монополии завершили 2006 год с отличным результатом, подорожав более чем в два раза на благоприятных отраслевых новостях. Почти завершился первый этап реформы, связанный со структурными преобразованиями в электроэнергетике. Так, региональные АО-энерго разделены по видам деятельности (на генерацию, сети, сбыт и ремонт). В результате на основе экстерриториального принципа созданы 7 ОГК, а на основе территориального – 13 ТГК (всего их будет 14). Также созданы Гидро-ОГК (на базе гидроэлектростанций), Федеральная сетевая компания (на базе магистральных сетей) и межрегиональные распределительные сетевые компании (на базе распределительных сетей). Важным моментом в ходе реформы стало принципиальное решение властей относительно привлечения в отрасль капитала частных инвесторов. При этом в качестве основного инструмента утвержден механизм IPO. Состоявшееся в конце 2006 года первичное размещение акций ОГК-5 привело к увеличению рыночной стоимости бумаг генерирующих компаний в 1,75 раза. Еще одним позитивным моментом для котировок энергетических компаний послужило решение властей по поводу либерализации рынка электроэнергии. И наконец, есть шанс, что весной 2007 года РАО «ЕЭС России» и «Газпром» договорятся о долгосрочных поставках газа для нужд энергетиков.
БЫК VS МЕДВЕДЬДмитрий Скворцов, аналитик Банка Москвы:– Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции РАО «ЕЭС России» при целевой цене в $1,31, что предполагает 32-процентный рост к цене закрытия в РТС 22.12.06. В 2007 году мы ждем переоценки в сторону повышения стоимости бумаг холдинга – самого универсального инструмента для участия в реформе российской энергетики. Напомним, что в качестве основного варианта преобразования РАО «ЕЭС России» рассматривается пропорциональное разделение акций энергетических предприятий (генерирующих компаний, распределительных сетей), принадлежащих сейчас монополии, между акционерами холдинга. Вход в российские генерирующие компании через покупку бумаг РАО «ЕЭС России» намного выгоднее, чем приобретение акций ОГК и ТГК из-за существенного роста их котировок в конце 2006 года.
Андрей Толстоусов, аналитик компании «Битца-инвест»:– Наша рекомендация – продавать обыкновенные акции РАО «ЕЭС России» при целевой цене в $0,774, что предполагает 22-процентное снижение к цене закрытия в РТС 22.12.06. Мы оцениваем стоимость холдинга исходя из среднесрочных прогнозов финансовых показателей, а не по сумме текущих рыночных оценок его «дочек». Инвесторы свято верят в светлое будущее российской энергетики, высчитывая стоимость акций РАО «ЕЭС России» исходя из показателей вроде «цена/установленная мощность», однако для благополучного будущего требуются колоссальные инвестиции в строительство энергетических мощностей. Мы советуем избегать акций холдинга даже в среднесрочной перспективе, поскольку отдача от вложений в строительство новых электростанций наступит очень не скоро.
Рекомендации других аналитиковИнвестиционная компания, банкИФК «Солид»УралсибАльфа-банкПроспектАтонАналитикВиталий Карбовский Каюс РапануАлександр КорниловРоман Габбасов Сергей АрининЦелевая цена, $0,8911,201,081,21,24РекомендацияПереоцененаПокупатьПокупатьПокупатьПокупатьСредняя цена, $ 1,099Стоимость в РТС 25.12.06, $0,99
Рубрики