«Viberi» Олимпиада поможет ЮТК\?

«Viberi» Олимпиада поможет ЮТК\?
«Viberi» Олимпиада поможет ЮТК\?Южная телекоммуникационная компания (ЮТК) структурирует активы. В частности, в начале декабря она продала по 20% акций сотовых операторов «Кабардино-Балкар­ский Джи Эс Эм» и «Карачаево-Черкессктелесот», выйдя числа их акционеров.
Но заметнее на динамику котировок сейчас влияют долгосрочные и среднесрочные факторы. Так, в ноябре ФСТ утвердила расценки на местную и внутризональную связь для региональных операторов на следующий год. Снижен потолок увеличения стоимости «безлимитки», а месячная абонентская плата за пользование телефонной линией осталась неизменной. На прежнем уровне оказались расценки комбинированного и поминутного тарифных планов, а также абонплата для тех абонентов, у которых нет технической возможности выбирать тариф. По-видимому, такой подход связан со сдерживанием инфляции. Эта задача остро стоит перед правительством накануне президентских выборов, напоминают аналитики.
Такие новости были негативными для ЮТК. Но есть драйвер роста – приближение Олимпиады-2014, которая пройдет на «подшефной» территории оператора. Он способствует быстрому развитию компании – уже увеличились инвестиции в ее основной капитал. Напомним, что за девять месяцев 2007-го чистая прибыль ЮТК по РСБУ составила 1,72 млрд рублей против 1,40 млрд годом ранее. Выручка достигла 14,58 млрд рублей по сравнению с 12,87 млрд за аналогичный период 2006-го.
БЫК VS МЕДВЕДЬРостислав Мусиенко, аналитик Банка Москвы: – Мы рекомендуем покупать акции ЮТК, считая целевой цену в $0,31, что предполагает потенциал роста к текущим уровням на 57,4%. Компания демонстрирует успехи в снижении рекордной долговой нагрузки, растет рентабельность бизнеса. Подготовка к зимней Олимпиаде в Сочи будет способствовать развитию и модернизации инфраструктуры ЮТК. Уже в следующем году компания планирует довести цифровизацию своей сети в Сочи до 100%. Реализация этого проекта с использованием NGN-решений усилит ее позиции в регионе. Даже с учетом низких (по сравнению с мобильной телефонией) темпов роста в сегменте фиксированной связи и туманных перспектив приватизации госпакета «Связьинвеста» ЮТК выглядит значительно недооцененной по сравнению с аналогами.
Надежда Голубева, аналитик ИК «Юникредит Атон»: – Мы рекомендуем продавать акции ЮТК, не видя перспектив роста. В пяти из семи регионов, в которых с февраля 2008-го компания введет новую тарифную систему, доход на душу населения ниже, чем в среднем по Южному федеральному округу. Поэтому вполне вероятно, что абоненты в этих регионах выберут наименее дорогостоящий поминутный план, что приведет к понижению ARPL. Мы ожидаем, что в 2008 году не изменится выручка от услуг местной связи коммунальным абонентам. Недавние решения регулирующих органов, скорее всего, окажут негативное воздействие на финансовые результаты. ЮТК сможет повысить безлимитный тариф всего на 4% и сохранит сильную зависимость от регулируемых услуг (82% выручки). В результате компания получит практически нулевой свободный денежный поток в ближайшие два года. Ее акции выглядят значительно дороже аналогичных бумаг по прогнозному коэффициенту P/E на 2008 год.
Рекомендации других аналитиковИнвестиционная компания, банк«Ренессанс Капитал»«Уралсиб»Альфа-банк«Велес Капитал»АналитикАлександр КазбегиКонстантин ЧернышевИван ШуваловИлья ФедотовЦелевая цена, $0,140,260,140,26РекомендацияПродаватьПокупатьПродаватьПокупатьСредняя цена, $ 0,2213
Стоимость в РТС, 20.12.07, $ 0,197
АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫЗа неделю……акции НЛМК -4,7%Автопром. Котировки росли на фоне позитивных новостей. Так, стало известно, что чистая прибыль «Камаза» по МСФО за 2006 год выросла в 1,5 раза до 4,14 млрд рублей. Выручка составила 71,01 млрд рублей против 50,82 млрд годом ранее. Компания намерена произвести в 2008 году 65 тыс. автомобилей, план на 2007-й – 49,2 тыс. Также «Камаз» собирается увеличить годовой экспорт до 16 тыс. машин и обновить до 2012 года модельный ряд автомобилей и двигателей, не соответствующих «Евро-3».
…акции «Камаза» +5,2%Металлургия. Импульс для продаж задан сообщениями, что комбинат приобретает 50% плюс 1 акция «Макси-групп» ориентировочно за $600 млн. Традиционно в результате подобных сделок акции покупателя теряют в цене. Основным краткосрочным риском аналитики считают то, что комбинат столкнется со снижением рентабельности из-за сравнительно низкой эффективности «Макси-групп». Эта компания включает в себя предприятия по выпуску металлургической продукции, объединенные в единую цепочку.
ТОП-10 по весу в капитализации «ММВБ – нефть и газ», на 20.12.07, %1«Газпром»16,52«Новатэк»14,93«Роснефть»14,54«Лукойл»13,65«Татнефть»12,56«Сургутнефтегаз»10,87«Транснефть», а. п.6,48«Газпромнефть»4,89«Сургутнефтегаз», а. п.2,510«Ритэк»1,4