«Viberi» Недорентабельность
«Viberi» НедорентабельностьУралсвязьинформ» обнародовал показатели за первое полугодие по российским стандартам бухучета. Они свидетельствуют, что затраты компании заметно опережают выручку по темпам роста. При этом основной причиной увеличения доходов, как и для других МРК, оказался пересмотр тарифов на местную связь.
Чистая неаудированная прибыль «Уралсвязьинформа» достигла 2,25 млрд рублей против 1,57 млрд годом ранее, а выручка – 18,98 млрд против 15,62 млрд. Одновременно возросли и затраты – на 23,9% до 14,22 млрд рублей. Операционная прибыль составила 4,76 млрд рублей (4,14 млрд годом ранее), прибыль до налогообложения – 3,25 млрд (2,21 млрд в первом полугодии 2006-го). Операционные затраты выросли на 31% до $545 млн (в пересчете), несмотря на сокращение штата до 27 тыс. человек. При этом значение EBITDA в 36% оказалась на 1% ниже среднего показателя по сектору.
Предполагается, что в этом году доходы от услуг сотовой связи увеличатся на 15–20%, а выручка ожидается на уровне 38 млрд, подсчитали в самой компании. «Уралсвязьинформ» намерен поддерживать высокие темпы развития, и на этот год запланированы капитальные вложения почти на 8 млрд рублей, заявил заместитель генерального директора компании по экономике и финансам Валерий Чернышев. В дальнейшем на эти цели будет уходить около 20% выручки.
БЫК VS МЕДВЕДЬКонстантин Чернышев, аналитик ФК «Уралсиб»:– Мы повышаем рекомендацию по обыкновенным акциям «Уралсвязьинформа» до уровня «покупать», считая справедливой цену $0,07. Это предполагает потенциал роста к текущим уровням в 20,7%. Рост выручки оператора связи в долларовом выражении стал самым высоким среди российских МРК, тогда как увеличение EBITDA соответствует среднему уровню по сектору. Кроме того, компании удалось увеличить число абонентов сотовой связи на 14% с уровня первого полугодия 2006 года. Результаты минувших января–июня подтверждают нашу уверенность в росте выручки компании, основанную на большом экономическом потенциале Уральского федерального округа, прочных позициях «Уралсвязьинформа» на рынке сотовой связи, а также наличии более современных, чем у других МРК, телекоммуникационных сетей.
Александр Казбеги, аналитик ИК «Ренессанс Капитал»:– Мы рекомендуем подавать обыкновенные акции «Уралсвязьинформа», считая справедливой цену $0,05, что предполагает потенциал падения курсовой стоимости к текущим уровням в 13,8%. В первом полугодии, в соответствии с результатами по российским стандартам учета, выручка выросла на 21,5%, и перспективы развития оператора в сегменте услуг с добавленной стоимостью впечатляют. Однако рентабельность EBITDA снизилась на 2%, несмотря на сокращение персонала на 16%. Снижение рентабельности EBITDA и формирование тенденции к дальнейшему ухудшению этого показателя вызывают беспокойство, что и дает нам повод сохранить прежнюю рекомендацию.
Рекомендации других аналитиковИнвестиционная компания, банкБанк МосквыВелес КапиталАльфа-капиталАтонАналитикРостислав Мусиенко Илья ФедотовВиталий КупеевНадежда ГолубеваЦелевая цена, $0,060,0640,0670,07РекомендацияПродаватьДержатьДержатьДержатьСредняя цена, $ 0,064Стоимость в РТС 23.08.07, $ 0,058
Рубрики