«Viberi» Не только угрозы, но и возможности
«Viberi» Не только угрозы, но и возможностиКризис, как всегда, подкрался незаметно, хотя эксперты уже давно говорили о перегреве российской экономики и симпВтомах пресловутой В«голландской болезниВ». Исторически высокие цены на нефть, приток денег от экспортных операций создавали благоприятные условия для роста внутреннего спроса. Внутренняя и внешняя конъюнктура способствовала резкому снижению оценки рисков для российского бизнеса, что позволило большому кругу компаний выходить на рынки иностранного капитала. Дешевые внешние займы привели к росту внутреннего кредитования, что в еще большей степени разогревало потребительский спрос. Подъем производства в России наблюдался лишь в секторах внутреннего спроса, а именно в строительстве, недвижимости, финансовом секторе, услугах и торговле, что и является В«голландской болезньюВ». Рост цен в данных отраслях обуславливал высокую инфляцию, с которой правительству так и не удалось справиться, а рост зарплат в них намного превосходил рост производительности труда. КонкурентоВспособность же обрабатывающих производств, таких, как машиностроение, снижалась. Кризис прежде всего поразил финансовый сектор. Остановка кредитования вынудила правительство принимать меры по увеличению ликвидности в экономике. Все решения, которые были приняты в сентябре-октябре, можно разделить на меры, направленные на увеличение ликвидности всей банковской системы (например, снижение резервных требований), и меры по поддержке отдельных банков или группы банков (увеличение объемов операций по РЕПО и предоставление депозитов). На первом этапе правительству удалось частично восстановить операции на межбанковском рынке. Однако продолжающееся вливание государственных средств в банковский сектор не привело к предполагаемому возобновлению кредитования реального сектора. На дешевые государственные деньги банки стали покупать иностранную валюту.Три проблемы. Последний большой кризис, разразившийся 10 лет назад, еще не забыт населением, а любая нестабильность на финансовом рынке приводит к падению доверия к национальной валюте. Бороться с тенденцией бегства в доллары российская экономика сейчас не в состоянии, даже при значительном объеме золотовалютных резервов, тем более что ЗВР не бесконечны, а скупка долларов привела к их сокращению.Правительство через Внешэкономбанк направило $50 млрд на помощь в урегулировании внешней задолженности предприятий, что, безусловно, может облегчить их кредитное бремя. Но также очевидно, что государство не может, да и не должно перекладывать долговые обязательства частных компаний на бюджет. Реструктуризация долгов займет достаточно длительное время (6–9 месяцев), и по ее окончании уже можно будет оценить реальные потери от долгового кризиса.Более долгосрочным негативным последствием финансового кризиса в следующем году будет резкое сокращение кредитования реального сектора, что окажет отрицательное влияние на экономический рост. Да и падение мирового спроса спровоцирует снижение цен на основные экспортируемые товары.Итак, Россия столкнулась с тремя проблемами: угроза девальвации, большая внешняя долговая нагрузка частных компаний, сокращение экономичеВской активности. Что правительство может сделать в этой ситуации? В первую очередь, надо пытаться сохранить или заново создавать условия для будущего роста, ведь периоды спада рано или поздно сменяются периодами подъема. А основным условием роста является рыночная структура экономики. Возможно, правительству, не следует так быстро тратить для поддержания рубля валютные резервы, которые обеспечивают макроэкономическую стабильность, да и могут быть использованы более рационально внутри страны. Не нужно погашать долги частных предприятий, чтобы не стимулировать практику безответственной кредитной политики, и тогда на смену склонным к риску владельцам придут более консервативные и ответственные руководители. Правительству надо сосредоточиться на исполнении уже имеющихся обязательств перед бюджетной сферой и пенсионерами, более жестко контролировать расходы и тем самым показывать ориентиры для частного бизнеса.
Рубрики