«Viberi» МТС: смена вектора

«Viberi» МТС: смена вектора
«Viberi» МТС: смена вектора09.01.07–10.01.08 Многомесячное топтание котировок на месте сменилось растущим трендом, и только с августа оператор подорожал уже почти в полтора раза. Аналитиков настораживают такие темпы.
26.02.07 Давление на котировки оказало заявление главы МТС Леонида Меламеда, что годовой объем капвложений превысит $2 млрд, из них свыше $200 млн будет направлено на развертывание сетей 3G. Первые официальные данные о планируемых инвестициях превысили прогнозы участников рынка.
14.06.07 Ряд аналитиков повысил оценку справедливой стоимости компании с учетом ее финансовых результатов за первый квартал. Так, Deutsche Bank пересмотрел прогнозную цену ADR с $73 до $77 (одна расписка соответствует пяти акциям). «Мы полагаем, что участники рынка слишком пессимистично оценивают перспективы МТС на Украине», говорилось, в частности, в комментарии. Это была одна из причин, по которым с начала года бумаги оператора отставали от акций его основного конкурента – «Вымпелкома».
17.08.07 Статистика свидетельствовала, что рост объемов рынка мобильной связи в России замедлился. По итогам июля число новых подключений к различным сотовым операторам оказалось на 49% ниже, чем годом ранее. В июне показатель был на 39% ниже, в мае – на 36%. К декабрю общее число российских абонентов компании достигло 80,21 млн, база выросла и в других странах СНГ.
20.11.07 Обнародованы финансовые результаты за третий квартал по US GAAP. Чистая прибыль почти на 15% превысила консенсус-прогноз, увеличившись за год на 29%. Это стало возможным благодаря переоценке операций в иностранной валюте, отмечали в Альфа-банке. По итогам квартала они дополнительно обеспечили оператору $81 млн чистой прибыли. В «Тройке Диалог» объясняли резкий рост показателя низкой эффективной ставкой налога (24,7%), а также большей, чем ожидалось, операционной прибылью.
17.12.07 МТС объявила о приобретении небольшого сотового оператора «Башсел», работающего в Башкортостане. Сумма сделки составила $38 млн с учетом долга в $32 млн. «Башсел» обслуживает порядка 142 тыс. абонентов, в первом полугодии 2007-го его выручка составила $8 млн, в 2006-м – $11 млн. Учитывая небольшой размер сделки, аналитики «Уралсиба» ожидали, что новость позитивно повлияет на стоимость акций лишь в краткосрочной перспективе, а в «Ренессанс Капитале» сочли ее нейтральной.
Финансовые результаты МТС, $млнПоказательIII кв. 2007III кв. 2006Чистая прибыль655486Выручка22161797OIBDA1175963Операционная прибыль802686БудущееРоман Тарасов, заместитель начальника управления аналитических исследований ИК «Ист Кэпитал»:
– Мы считаем столь сильный рост котировок неоправданным. Первая половина 2008-го пройдет под знаком консолидации или даже умеренной понижательной коррекции. В ее рамках мы не исключаем снижения текущей стоимости акций до 300 рублей. Однако рост благосостояния населения ведет к увеличению доходов компании, а это положительно скажется на котировках. Ближе к концу года они могут превысить нынешний уровень. Но по итогам 2008-го бумаги вряд ли подорожают сильнее, чем на 12%. То есть не стоит ожидать, что вложения принесут инвесторам сверхдоходы.
Илья Федотов, ведущий аналитик ИК «Велес Капитал»:
– Акции еще сохраняют потенциал роста. Но его масштабы уже не столь значительные – 16% к концу года. По финансовым показателям МТС остается самым крупным и эффективным сотовым оператором в России. Так, рентабельность за 9 месяцев 2007-го по EBITDA составила 52,3%, ROIC за прошлый год – 22,9%. Тем не менее существуют сдерживающие факторы. Основной – насыщение рынка сотовой связи. Оно ведет к снижению темпов роста доходов операторов. Впрочем, влияние этого фактора может быть нивелировано введением в эксплуатацию сетей 3G. Мы рекомендуем покупать бумаги МТС.