«Viberi» MMI может выжить миноритариев из «Нутритека»
«Viberi» MMI может выжить миноритариев из «Нутритека»MMI может выжить миноритариев из «Нутритека» 22.12.2008 20:32Эксперты придерживаются негативной оценки компании «Нутринвестхолдинг» ввиду ожидаемого ухудшения ситуации в сфере корпоративного управления. А от проведения допэмиссии, по мнению аналитиков «Ренессанс Капитала» выиграет контролирующий акционер эмитента – компания Marshal Milk Investments (MMI), которой принадлежит 54,6% акций.Аналитики «Ренессанс Капитала» приводят несколько доводов в пользу своего мнения. Во-первых, недавно компания подала заявку на делистинг акций с бирж РТС и ММВБ, хотя бумаги по-прежнему торгуются на обеих биржах. По мнению аналитиков, размытые рамки российского законодательства позволяют проводить делистинг и формально не обязывают эмитента выкупить миноритарные доли или заручиться согласием миноритариев.Во-вторых, 11 декабря 2008 года эмитент допустил дефолт по кредитным нотам (LPN) на сумму $50 млн, хотя денежных средств на балансе, как ожидали в «Ренессансе», принимая во внимание данные о капитальных затратах на текущий год, было достаточно для покрытия обязательств. В-третьих, по-прежнему не обнародована отчетность компании за I полугодие по МСФО, хотя, согласно представленной на корпоративном сайте информации, 26 ноября уже ожидалась публикация результатов деятельности за январь-сентябрь. Эта отчетность позволила бы более точно оценить наличие денежных средств и генерацию операционных денежных потоков.В-четвертых, как стало известно, на состоявшемся 9 декабря заседании совета директоров компании было принято решение провести 11 марта 2009 года внеочередное общее собрание акционеров (по состоянию реестра на 17 декабря). В его повестку войдут утверждение дополнительной эмиссии акций (параметры пока не обнародованы, а «Нутритек» заявляет, что привлеченные средства пойдут на погашение задолженности) и изменения в уставе, а также выбор нового состава совета директоров.«Нутритек», по мнению аналитиков «Ренессанса», не исполнил обязательства для того, чтобы заявка на финансирование от Внешэкономбанка в размере $200 млн выглядела оправданно (решение ВЭБа пока неизвестно). Кроме LPN, по которым компания допустила дефолт, задолженность включает обеспеченные кредитные ноты на $50 млн и выпуск облигаций на 1,2 млрд рублей со сроками погашения 17 апреля и 9 июня 2009 года, соответственно. У компании, как полагали в «Ренессансе», могли возникнуть проблемы с погашением указанных инструментов, но обслуживание LPN не вызывало опасений.«Нутритек» может ссылаться на необходимость пополнения оборотного капитала, хотя его увеличение по итогам 2008 года составляло $40-45 млн, говорят аналитики. Также компания может нуждаться в средствах для инвестиций в Азии и Новой Зеландии (перспективы деятельности данных подразделений остаются крайне неопределенными, поскольку «Нутритек» начал консолидировать их только в июле текущего года, а с тех пор финансовые результаты деятельности не публиковались).За последние полгода стоимость акций «Нутритека» упала с $33,0 до $3,1 (средняя цена составила $15,1). Поэтому, как говорят в «Ренессансе», от проведения допэмиссии выиграет контролирующий акционер эмитента – компания Marshal Milk Investments (MMI), которой принадлежит 54,6% акций. В случае одобрения допэмиссии MMI сможет по низкой цене выкупить большинство новых акций или, возможно, весь выпуск.Впрочем, аналитики не располагают достаточной информацией, чтобы оценить вероятность увеличения доли MMI до 95% (или более) с последующим выкупом долей миноритарных акционеров «Нутритека». Выбери!by-онлайнТеги: Нутритек | MMI | Нутринвестхолдинг | акции | допэмиссияВсе новости
Рубрики