Рубрики
Статьи

«Viberi» Кто заработает на жаре

«Viberi» Кто заработает на жаре
«Viberi» Кто заработает на жареРоссийский рынок дает довольно скудные возможности для того, чтобы отыграть влияние нынешней погодной аномалии на экономику. Вскоре список подходящих инструментов пополнится расчетными фьючерсами на пшеницу. О том, что рекордный зной сильно отразит­ся на показателях отдельных отраслей, можно было судить в конце июня. На большей части европейской территории России уже довольно долго держалась жаркая погода, а дефицит осадков в целом ряде регионов-житниц наблюдался с апреля–мая.Урожай на бирже. Самое непосредственное влияние погода оказывает на сельхозпроизводителей. В докладе Росгидрометцентра, опубликованном 9 июля, говорилось, что в Поволжье метео­рологические условия для формирования урожая крайне неблагоприятны: сильнейшая почвенная засуха охватывает от 40 до 70% площадей под зерновыми культурами. Осадков недоставало в некоторых субъектах Центрального, Южного и Уральского федеральных округов. Вывод о том, что неурожай приведет к росту цен на зерно, прежде всего пшеницу, лежал на поверхности.«У инвесторов, которые имели доступ к западным рынкам и могли приобретать фьючерсы на пшеницу, появилась возможность заработать. Хорошим моментом для покупки была середина июля, когда стали распространяться слухи о неурожае», – вспоминает директор по анализу финансовых рынков УК «Альфа Капитал» Владимир Брагин. Нынешние котировки выглядят не столь привлекательными – новости о засухе и запрете экспорта российского зерна в основном отыграны. На американской бирже CME с начала июля фьючерсы подорожали более чем на 40%, причем еще недавно рост превышал 55%. Тем не менее, пока сохраняется неопределенность относительно экспортной политики других стран – крупных производителей зерновых, котировки способны вновь двинуться вверх.В России контракты на пшеницу допущены к обращению на Национальной товарной бирже, входящей в структуру ММВБ. И хотя они предполагают физическую поставку товара, торговать ими могут как поставщики и покупатели зерна, так и финансовые инвесторы, поясняет руководитель отдела фондового рынка «Алор Инвеста» Дмитрий Сисюкин. Игроки, не заинтересованные в физическом получении пшеницы, должны к дате исполнения фьючерса закрыть позицию обратной биржевой сделкой. На рынке с большим количеством участников это не представляет проблемы, а вот низкая ликвидность создает дополнительные риски. В июле на НТБ с ближайшим контрактом на экспортную пшеницу регистрировалось по нескольку операций в день на общую сумму до 30 млн рублей.Как стало известно «Выбери!by», биржа РТС тоже разрабатывает спецификацию фьючерса на пшеницу, который будет расчетным (не предполагающим реальной поставки товара). Торги должны начаться этой осенью. Теоретически инвестиции в зерно возможны также через ПИФы товарного рынка. Только фондов, ориентированных на сельхозпродукцию, в России пока не зарегистрировано.Специальные акции. Остается вариант покупки акций тех предприятий, которым жара сулит внеплановые доходы. Впрочем, список опять получается довольно коротким. «Спекулятивный рост мировых цен на зерно способствовал повышению капитализации компаний сельскохозяйственного сектора, которые на российском биржевом рынке представлены группой “Разгуляй”», – указывает ведущий аналитик «Олмы» Антон Старцев. С начала июля бумаги этого холдинга подорожали на 23% (индекс РТС прибавил 11%). Однако в дальнейшем рост мировой стоимости зерна вряд ли будет существенно отражаться на капитализации «Разгуляя», считает собеседник«Выбери!by». Ведь 15 августа вступает в силу ограничение на экспорт, которое будет давить на цены внутреннего зернового рынка и снизит потенциал наращивания выручки сельхозпроизводителей.Аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская напоминает об акциях агрохолдинга «Пава». Основная часть посевных площадей «Разгуляя» сосредоточена в Южном федеральном округе, где не ожидается потерь урожая. У «Павы» площади сконцентрированы в Сибири – там сборы зерна тоже, скорее всего, останутся на высоком уровне. Бумаги последней компании подорожали с начала июля на 22%, а на пике рост достигал 38%. Коррекция произошла после объявления о запрете экспортных поставок.В жару растет энергопотребление, поэтому еще одна отрасль, где доходы могут подскочить вследствие природной аномалии, – это электроэнергетика, считает главный аналитик УК «Паллада Эссет Менеджмент» Евгения Канахина. Прибыли энергетиков в третьем квартале, скорее всего, превысят уровни, прогнозировавшиеся ранее. Видимо, это поспособствовало бурному росту котировок Волжской ТГК, акции которой возглавляют список биржевых лидеров за последний месяц. Компания работает в сильно пострадавших от засухи регионах – Саратовской, Самарской, Ульяновской и Оренбургской областях. Кроме того, отличились и бумаги некоторых распределительных и сбытовых организаций.Продам погоду. «Мы видим возможность сыграть на росте цен на удобрения на фоне высокой стоимости зерна», – говорит аналитик департамента корпоративного финансирования инвесткомпании UFS Дмитрий Богословский. Однако Петр Гришин из «Ренессанс Капитала» сомневается, что химики что-то выиграют из-за жары. Ведь финансовое положение сельхозпроизводителей ухудшилось, а государство, со своей стороны, постарается помешать удорожанию удобрений внутри страны.Если бы российский финансовый рынок был развит так же, как американский, то внимания заслуживал бы еще ряд отраслей. Это предприятия по выпуску кондиционеров и вентиляторов, средств для борьбы с пожарами, возможно, частные больницы, перечисляет Дмитрий Богословский. Сейчас они на площадках не представлены.В то же время бизнес некоторых компаний наверняка пострадает, и их бумаги лучше исключить из портфелей. Эксперт по инвестиционным продуктам УК «ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс» Егор Киселев приводит в пример Новороссийский морской торговый порт, получающий существенную долю прибыли за счет обслуживания экспортных поставок зерна. Котировки его акций снижаются в последние дни.Природная аномалия заставила вспомнить еще об одном финансовом инструменте, который должен был появиться на российском рынке, – фьючерсе на индекс температуры, рассчитываемый по методике Росгидрометцентра. Его разработкой занималась РТС. Такой контракт позволил бы предприятиям, чья деятельность сильно зависит от температурных колебаний, финансово страховаться от резких изменений погоды. «Но сейчас использование этого инструмента экономически нецелесообразно, потому что налоговое законодательство не позволяет компаниям учитывать результаты операций хеджирования погодными инструментами при формировании налоговой базы», – констатирует директор департамента срочного рынка РТС Евгений Сердюков.А жаль: еще неизвестно, заинтересовались бы погодным фьючерсом потенциальные хеджеры, зато внимание биржевых игроков он наверняка привлек бы, особенно сейчас.