«Viberi» Из Сибири без займа

«Viberi» Из Сибири без займа
«Viberi» Из Сибири без займаРезкий рост процентных ставок вследствие падения курса рубля заставил компанию перенести дату выпуска своих бумаг с 29 апреля на более поздний срок. Эмитент намерен дождаться более благоприятных условий и взял паузу как минимум до окончания майских праздников. Между тем «Сибирьтелеком» уже хорошо зарекомендовал себя на рынке корпоративных облигаций, и, не будь коррекции, интерес к новым бумагам был бы достаточно высок. Структура выпуска проста — облигации будут размещаться по номиналу, а единая ставка по шести полугодовым купонам определится в ходе аукциона на ММВБ. Поручительство по займу предоставляет 100-процентная «дочка» эмитента — «Енисейтелеком». Привлеченные средства компания планирует направить на развитие существующих и приобретение новых телекоммуникационных мощностей, модернизацию оборудования, повышение уровня его цифровизации, развитие новых услуг связи. Часть средств также будет направлена на рефинансирование ранее выданных обязательств. Организатором выпуска выступит Промсвязьбанк, андеррайтерами — Гута-банк и ИБГ «НИКойл».
Минувший год в финансовом плане стал удачным для «Сибирьтелекома». Выручка компании увеличилась на 28,1% (это почти соответствует среднему для МРК показателю в 28,8%) с 12,2 млрд до 15,6 млрд рублей, прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации (EBITDA) — на 31,6% до 4,6 млрд рублей, прибыль от продаж — на 30,3% до 3,5 млрд рублей. Чистая же прибыль просто взлетела до 1,5 млрд рублей (на 257%). Столь впечатляющий рост чистой прибыли связан с реализацией сотовых активов эмитента, в частности 30% компании «Сибирские сотовые системы — 900» были проданы МТС за $28,6 млн. Но и без этой сделки рост чистой прибыли составил бы внушительные 126%. Без учета сотовых «дочек» основную долю доходов эмитенту принесла дальняя связь (44%), на долю местной пришлось 39%.
На региональном рынке мобильной связи действуют аффилированные структуры «Сибирьтелекома», их рыночная доля в 2003 году составляла около 38%. В прошлом году компания приняла решение сконцентрировать усилия на развитии сотового бизнеса в стандарте GSM. Сейчас в структуру сотового бизнеса «Сибирьтелекома» стандарта GSM входят приобретенные в 2003 году «Енисейтелеком» и «Байкалвестком», а также «Сотовый телефон Кузбасса Джи Эс Эм», «Саянтелеком» и «Улан-Удэнская сотовая сеть». По итогам 2003 года выручка по сегменту сотовой связи составила 2,31 млрд рублей (рост на 76%), прибыль от продаж — 1,13 млрд рублей (83%), чистая прибыль — 833 млн рублей (109%).
В рамках стратегии развития эмитент нацелен на удержание не менее 80% рынка услуг проводной местной телефонии и дальней связи, завоевание и удержание не менее 60% рынка услуг передачи данных и доступа в Интернет, развитие сотового бизнеса. В мобильном сегменте «Сибирьтелеком» видит свои конкурентные перспективы в грядущем переходе к стандартам связи третьего поколения. Объем капвложений компании на 2004 год запланирован на уровне 5,28 млрд рублей, что на 8% больше, чем годом ранее. Основным направлением инвестиций (60,9% от общей суммы) станет традиционная телефония и каналы предоставления услуг, 27,5% будет вложено в инфраструктуру, ремонт и строительство зданий, 6,8% — в новые услуги и 4,8% — в информационные технологии. Объем капиталовложений в развитие сотовых сетей в ближайшие пять лет составит примерно $220 млн. В этот период планируется ввод более 900 новых базовых станций, развитие сети продаж и сервиса, биллинговых технологий, а также приобретение сотовых активов.
Аналитик компании «Брокеркредитсервис» Ольга Симонова в условиях, сложившихся на рынке в середине прошлой недели, оценила справедливую доходность к погашению облигаций «Сибирьтелекома» на уровне 10,45-10,60% годовых, что соответствует ставке купона 10,35-10,43% годовых. Однако эмитента такая стоимость заимствования не устраивает — в начале апреля ставка купона предполагалась в диапазоне 8,5-9% годовых, что вполне соответствовало конъюнктуре. Теперь же «Сибирьтелекому» остается только ждать, когда долговой рынок вернется в спокойное русло.
«Сибирьтелеком» образован в 2002 году в результате объединения 11 компаний электросвязи Сибирского ФО и является лидером в секторе телекоммуникационных услуг региона. На него приходится более 90% рынка местной и дальней телефонии и 38% рынка сотовой связи. Среди семи межрегиональных компаний связи (МРК), входящих в холдинг «Связьинвест», эмитент занимает третье место по показателям выручки и валовой прибыли, монтированной и использованной емкости (соответственно 3,8 млн и 3,4 млн номеров), второе — по цифровизации городской и сельской телефонной сети (50,9 и 10,6%), третье — по доходу на одну линию (3,54 тыс. рублей). Компания имеет кредитные рейтинги агентства Fitch: долгосрочный — на уровне В+, краткосрочный — В с позитивным прогнозом.Динамика финансовых показателей ОАО «Сибирьтелеком»Показатели, млрд руб. 2002 г. 2003 г. 2004 г. (план)Выручка12,215,619,4EBITDA3,54,66,0Прибыль от продаж2,73,54,3Чистая прибыль0,41,51,5Источник: «Сибирьтелеком»