Инвестиции большого роста

Инвестиции большого роста
Инвестиции большого роста«Инвестиции большого роста» имеют принципиальное отличие от консервативных вложений, целью которых является сохранение капитала от инфляции (см. «Выбери!by» № 11 от 21.03.05). Покупая облигации или паи ПИФов облигаций, а также открывая банковский депозит, вы, по сути, даете свои деньги в долг под проценты. При этом размер вашего вознаграждения либо точно известен, либо легко предсказуем.
Совсем иного рода доход вы получаете, инвестируя капитал в расчете на более серьезную прибыль. В этом случае вы покупаете «товар» дешево, планируя продать его в будущем дороже. Или продаете дорого одолженный «товар», рассчитывая позже откупить его дешевле и вернуть владельцу. Очевидно, что тут говорить о заранее известном доходе не приходится — это и есть главный риск «инвестиций большого роста». Вы можете как заработать (иногда много и сразу), так и потерять (в том числе все). Как правило, чем выше ожидаемая прибыль, тем выше и риск потерь.
«Инвестиции большого роста» бывают двух основных видов — спекулятивные и стратегические. В первом случае вы зарабатываете на рыночных колебаниях котировок ценных бумаг, во втором — покупаете «товар», на который в будущем вырастет спрос.
Короткие спекуляции. На рыночных колебаниях можно зарабатывать хоть каждый день. Разница между минимальной и максимальной ценой того или иного биржевого «товара» в рамках одной торговой сессии может составлять от десятых долей до десятков процентов. Таким теоретически может быть и ваш ежедневный заработок. Чем активнее и шире размах цен, тем выше волатильность рынка того или иного «товара». Из трех основных «товаров» самыми волатильными являются фьючерсы, за ними идут акции и валюта.
Между тем потенциальную прибыль от спекуляций можно увеличивать — при желании многократно. Так, например, при покупке некоторых акций российских компаний на каждый ваш рубль брокер может дать вам в кредит от 1 до 4 рублей. Используя эти дополнительные средства, вы можете увеличить свою потенциальную прибыль впятеро. И тогда рост котировок купленных вами акций на 1% даст прибыль в 5%. Правда, в рамках нормативных ограничений брокер сегодня имеет право на каждый клиентский рубль дать в кредит не более одного рубля. Тем не менее на практике существуют механизмы, позволяющие увеличивать этот лимит в несколько раз (подробнее о том, как зарабатывать на акциях, см. «Выбери!by» № 35 от 20.09.04).
При покупке фьючерсов на акции, вложив 1 рубль собственных средств, вы можете абсолютно легально совершить сделку примерно на 6 рублей. Таким образом, потенциальная прибыль на каждый вложенный вами рубль увеличивается уже в шесть раз. Более того, сами по себе фьючерсы более волатильны, чем акции. То есть разброс котировок по ним обычно выше, значит, выше и потенциальная прибыль (подробнее о работе с фьючерсами и другими деривативами см. «Выбери!by» № 2 от 19.01.04).
Валютные пары на рынке Forex, по сравнению с акциями или фьючерсами, гораздо менее волатильны. Однако на каждый внесенный на депозит доллар вам для открытия позиции предоставляется еще до $99. То есть теоретически эффективность ваших операций с валютой возрастает в 100 раз!
Биржевые спекуляции привлекательны еще и тем, что позволяют зарабатывать на падении котировок. Для этого вы берете в долг у брокера те или иные бумаги, продаете их по текущей цене, дожидаетесь, когда она упадет, откупаете дешевле, возвращаете бумаги брокеру, а разницу в цене кладете в карман.
Обратная сторона прибыли. Если бы все участники рынка только и знали, что получать каждый день на вложенный рубль два, в мире не осталось бы ни врачей, ни учителей, ни генпрокуроров: все ушли бы в спекулянты. К сожалению, реалии таковы, что, чем выше потенциальная прибыль, тем легче потерять значительную сумму от вложенных средств. Или даже все целиком.
Давайте рассмотрим несколько примеров. Допустим, у вас есть на счете 10 тыс. рублей.
1. Вы купили 18 марта 9200 акций «Уралсвязьинформа» по 1,080 рубля за штуку, рассчитывая, что цена будет расти. Однако к закрытию она упала до 1,029 рубля. Ваш убыток составил 470 рублей. Плюс комиссия брокеру и сбор за изменение нетто-позиции — еще около 60 рублей. Итого потери — 530 рублей, или 5,3%.
2. Используя максимальное кредитное плечо, вы купили 46 200 тех же акций по той же цене. К концу дня ваш убыток составляет уже почти 2500 рублей, или 25% капитала.
3. Можете себе представить, как пострадает ваш капитал, если вы столь же неудачно купили фьючерс или открыли позицию по валюте, используя еще большие кредитные средства. К примеру, если вы купили доллар против евро, то можете полностью лишиться своего капитала в случае, если евро вырастет всего на 1%.
Так что потерять все на бирже запросто можно и за один день. Чтобы этого не произошло, не стоит с ходу пользоваться кредитными средствами. А еще до начала работы на рынке будет совсем не лишним прочитать хотя бы пару-тройку книжек, авторы которых за свою жизнь проиграли и заработали на биржевых операциях не одну тысячу долларов. Постигнув хотя бы азы фундаментального и технического анализа рынка, вы станете лучше понимать, что сейчас дорого, а что дешево. Плюс ко всему можно пройти курсы подготовки к работе на бирже в одном из многочисленных обучающих центров, где вы получите не только теоретические знания, но и попробуете свои силы на реальном рынке без задействования ваших оборотных средств. В результате вы научитесь увеличивать вероятность успеха своих биржевых спекуляций и ограничивать возможные убытки.
Но даже если вы почувствуете себя полностью готовым к биржевой торговле, не вкладывайте в ценные бумаги деньги, которые не готовы потерять. И отдавайте себе отчет в том, что даже эпизодические неудачи и финансовые потери станут серьезной нагрузкой на вашу нервную систему.
Длинные спекуляции. Волны роста и снижения котировок ценных бумаг наблюдаются не только в рамках торгового дня, но и на более длинных интервалах времени. Вы можете спекулятивно вкладывать деньги на несколько дней, недель или даже месяцев. Правда, в этом случае при использовании брокерских кредитов вы должны помнить, что они не бесплатные. По ним ежедневно начисляются проценты в размере в среднем 15-25% годовых.
Длинные спекуляции хороши, когда не хватает времени для постоянного ежедневного наблюдения за котировками и их анализа в режиме реального времени. Однако зачастую, не стараясь изо дня в день поймать максимум и минимум котировок и спокойно совершая сделки раз в две-три недели, можно достичь большего эффекта. Ведь российский фондовый рынок подвержен серьезным манипуляциям со стороны крупных и опытных спекулянтов и инсайдеров. За день он может по нескольку раз неожиданно взлетать и падать. И если по итогам дня стоимость акции выросла на 3%, для многих будет удачей заработать 1%. А большое количество сделок за день чревато большими комиссионными. Так что суета далеко не всегда является залогом дополнительной прибыли.
Последняя волна роста на российском фондовом рынке наблюдалась с 10 декабря 2004 года по 9 марта 2005-го. За три месяца индекс РТС вырос на 31,4%. При этом, например, привилегированные акции «Мегионнефтегаза» подорожали более чем на 70%. Предположим, выбранная вами бумага росла не быстрее рынка, а приобрели вы ее не на самом «донышке» и продали не на самом «гребне». То есть заработали на ней, скажем, 20%. Уже неплохо в сравнении с теми же банковскими вкладами. И это только за три месяца.
Но для того чтобы удачно вложить деньги на один или несколько месяцев и заработать даже эти 20%, необходимы тот же набор знаний и опыт, что и при спекуляциях в рамках одного дня. Этим багажом обладают управляющие паевыми фондами.
Опыт напрокат. Как показала практика, периоды почти непрерывного роста или падения стоимости паев рисковых ПИФов длятся в среднем от 1 до 3 месяцев — вполне приемлемо для длинных спекуляций. А управляющие, будучи профессионалами, с большим успехом выбирают моменты для покупки или продажи тех или иных акций, чем новички-инвесторы (подробно об инвестициях в ПИФы см. «Выбери!by» № 3 от 26.01.04).
Ассортимент ПИФов, в которых можно получить приличную спекулятивную прибыль, сегодня очень широк. Они различаются по характеру работы с инвесторами (открытые и интервальные), отраслевому признаку (фонды энергетики, связи, металлургии и т. п.), классам активов (фонды акций, смешанных инвестиций, фондов, индексные) и т. д. В большинство из них можно вступить со смехотворной суммой — 1-10 тыс. рублей. В одних ПИФах за «вход» и «выход» предусмотрено вознаграждение в среднем в размере 1-2% (это ваши дополнительные расходы), в других его нет вовсе.
Наибольший эффект приносят инвестиции в фонды акций. По данным РА НАУФОР, за период последнего роста рынка с 10 декабря по 9 марта открытые фонды акций (для спекуляций больше подходит именно этот вид ПИФов) в среднем заработали 17%. Для сравнения: фонды смешанных инвестиций, вкладывающие деньги в акции и облигации, — 13%. Максимальные же результаты отдельных ПИФов, естественно, были значительно выше (для повышения вероятности выбора наиболее успешного фонда можно использовать рейтинг «Выбери!by» — см. № 10 от 14.03.05). Но даже передача средств в управление таким профессионалам даст краткосрочный эффект только при условии, что вы вовремя обнаружили завершение тенденции падения рынка и начало растущего тренда.
Альтернативным и очень похожим инструментом являются общие фонды банковского управления (ОФБУ). Они имеют более широкие свободы, чем ПИФы, могут вкладывать средства клиентов в рисковые активы и играть на понижение рынка. Поэтому теоретически их доходность может быть еще выше, чем доходность паевого фонда. Правда, это чревато и дополнительными рисками.
Еще больший доход может принести индивидуальное доверительное управление. Правда, в этом случае надо обладать уже внушительной суммой: большинство компаний ведут серьезный разговор при наличии у клиента не менее $100 тыс. Хотя со временем эти пороги снижаются. И при желании сегодня уже можно найти предложения от $3-4 тыс. В отличие от ПИФа вознаграждение индивидуального управляющего выше. Кроме «абонентской платы» в размере 1-2% от активов в год он возьмет себе и часть заработанной прибыли — обычно 15-20%. Но и результат может быть выше. Как и при управлении ОФБУ, в рамках индивидуального ДУ разрешается покупать высокорискованные активы и играть на понижение. То есть пока стоимость пая падает, индивидуальный счет может расти. За год некоторые профессионалы способны удвоить-утроить капитал своих клиентов.
Но даже если вы пользуетесь услугами профессионала и передаете деньги ему в доверительное управление — в индивидуальном режиме или через участие в ПИФе — вы не застрахованы от убытков. Более того, как показывают многолетние наблюдения экспертов, в основной своей массе инвесторы активнее покупают ценные бумаги близко к пику роста, а продают — возле «донышка». Такова уж психология массового инвестора. Когда, например, цена пая выросла на 30%, кажется, что опаздываешь на этот локомотив. А когда она упала на 30%, появляется страх перед бездной, заставляющий совершать панические продажи. В результате вместо ожидаемого плюса получается приличный минус.
Именно потому, что предугадывать каждое локальное колебание рынка крайне трудно, более эффективными могут быть долгосрочные инвестиции в паи ПИФов или другие инструменты. Вы дожидаетесь существенного снижения цены на тот или иной актив или выбираете, на ваш взгляд, перспективный объект для инвестиций, вкладываете в него деньги и ждете год, два или больше — пока цена не вырастет на несколько десятков или на сотню-другую процентов.
Стратегические инвестиции. Чем на более длительный срок вы готовы отдать свои деньги в рост, тем больше у вас вариантов.
Например, на годы можно покупать те же акции. Наиболее эффективными эти инвестиции будут в том случае, если вы сумеете правильно оценить перспективы той или иной бумаги в связи с той или иной инвестиционной идеей. К примеру, в конце мая 2003 года был принят план реформирования РАО «ЕЭС России» под названием «5+5». В ожидании этого события скупка акций компании началась еще в сентябре 2002 года — тогда они стоили около 2,5 рубля. Уже через год — в сентябре 2003-го — их можно было продать дороже 10 рублей. Рост — в четыре раза, или 300% годовых.
Или перманентная идея либерализации акций «Газпрома», периодически подкрепляемая теми или иными заявлениями чиновников. Она еще не реализовалась, и доподлинно неизвестно, когда реализуется. Однако, например, покупка под эту идею акций концерна в январе 2003 года уже к ноябрю 2004-го принесла прибыль в размере более 300%.
Отличный доход уже сегодня приносит до сих пор нереализованная идея приватизации «Связьинвеста». Акции его дочернего «Уралсвязьинформа» с 1 октября 2002 года по 5 апреля 2004-го подорожали на 334%. И это, видимо, еще далеко не предел — ведь до аукциона по продаже госпакета «Связьинвеста» времени еще много.
Если самостоятельно тяжело находить такие идеи для роста акций, можно поручить это дело все тому же профессиональному управляющему, передав ему свой капитал в доверительное управление. Или купить паи ПИФов. В связи с тем, что ваш стратегический инвестиционный горизонт шире, чем горизонт спекулянта, вы можете себе позволить приобретение паев не только открытых, но и интервальных, и закрытых фондов.
Интервальные ПИФы хороши тем, что имеют право вкладывать значительную долю средств в неликвидные, но потенциально высокодоходные ценные бумаги так называемого второго эшелона. Это акции, стоимость которых может долгое время не меняться, а потом вдруг резко начинает расти все на тех же инвестиционных идеях или в процессе их скупки стратегическим покупателем. Зачастую доход по ним составляет 200-300% годовых. Сегодня в России работают уже несколько ПИФов, полностью специализирующихся на таких акциях. Интервальные фонды в отличие от открытых принимают инвесторов «на вход и на выход» лишь 2-4 раза в год в строго установленные дни.
Закрытые ПИФы открываются для инвесторов лишь дважды — в момент своего формирования и прекращения (хотя возможны и внеплановые коррективы в составе их пайщиков). Ваши деньги могут в них работать в течение 1-15 лет. Столь длительный срок инвестиций и законодательные допущения позволяют закрытым ПИФам вкладывать деньги в нетрадиционные или даже экзотические проекты, далеко выходящие за рамки биржевой торговли ценными бумагами. К примеру, в разработку лекарства от СПИДа. Проект венчурный, то есть крайне высокорисковый. Ведь если лекарство так и не будет изобретено, все вложенные средства пропадут. Но можно себе представить, каким будет доход инвестора в случае успеха этого проекта.
Один из популярных объектов инвестиций закрытых фондов — новостройки. Если еще 2-3 года назад можно было зарабатывать 50-70% только за счет рыночного удорожания квадратного метра жилья в Москве, то с прошлого года наступила стагнация. И теперь приличный доход приносит только разница между затратами на возведение дома и ценой его реализации по завершении строительства. Эта маржа и сегодня внушительна и может достигать нескольких десятков или даже более сотни процентов. Инвестор же такого фонда получает возможность поучаствовать в этом процессе сравнительно скромной суммой. Уже сегодня некоторые ПИФы недвижимости установили входной минимум на уровне 10-50 тыс. рублей, то есть они ориентируются на массового инвестора.
Риски инвестиций в недвижимость сегодня более высокие, чем еще год назад. После летнего банковского кризиса прошлого года многие кредитные организации закрыли лимиты на строительные компании. И теперь изыскивать средства для завершения начатых объектов застройщикам стало труднее. В связи с этим, как отмечают участники рынка, заметно увеличился объем долгостроя, а спрос со стороны покупателей снизился. Цены на жилье в новостройках скорее падают, чем растут, — многие девелоперы активно предлагают покупателям различные скидки и юбилейные акции и приурочивают их к чему угодно. И если в ближайшее время хоть один из них объявит дефолт по своим долговым обязательствам, цены на жилье могут снизиться уже вне специальных рекламных акций.
Сколько можно потерять за день16 марта стало одним из самых мрачных дней нынешнего года. В этот день фондовый рынок падал в обвальном режиме.
ЛИДЕРЫ ПАДЕНИЯ НА ММВБАкцииПадение, %Комиэнерго11,9Мосэнерго9,3КомиТЭК9,0Ростовэнерго8,9ЮТэйр7,4Источник: ММВБ
Сколько можно заработать за день28 января фондовый рынок рос особенно бодро. Акции дорожали дружно и активно.
ЛИДЕРЫ РОСТА НА ММВБАкцииРост, %Дальсвязь4,7Иркутскэнерго4,5Красноярскэнерго3,6Мегионнефтегаз3,1Северо-Западный телеком3,1Источник: ММВБ
10 САМЫХ СПЕКУЛЯТИВНО-ДОХОДНЫХ ПИФОВ*ФондУправляющая компанияДоход за три месяца, % **Металлургия капиталИнтерфин капитал41,4Энергия капиталИнтерфин капитал31,5Олма-фонд акцийОлма-финанс30,5Петровский универсальный фондПетровский фондовый дом24,5Телеком капиталИнтерфин капитал17,7Сибирьинвест первыйСибирьинвест16,8СтратегияРегионгазфинанс16,4Олма-фонд смешанных инвестицийОлма-финанс15,8СозиданиеНМ-траст13,5ПоддержкаПаллада Эссет Менеджмент13,4* Полученный доход не является залогом будущих успехов фонда.
** По состоянию на 28.02.05.
По данным Национальной лиги управляющих
10 САМЫХ СТРАТЕГИЧЕСКИ ДОХОДНЫХ ПИФОВ*Паевой фондУправляющая компанияДоход за два года, %**БазовыйКэпитал Эссет Менеджмент112,4Солид-инвестСолид менеджмент106,5Лукойл фонд перспективных вложенийУралсиб102,8ПоддержкаПаллада Эссет Менеджмент100,3Лукойл фонд первыйУралсиб99,4Лукойл фонд отраслевых инвестицийУралсиб99,2ПерспективаМономах98,7ЭнергияМономах93,6Высокие технологииМенеджмент-центр89,1Проспект фонд первыйПроспект81,6 * Полученный доход не является залогом будущих успехов фонда.
** По состоянию на 28.02.05.
По данным Национальной лиги управляющих
В № 11 от 21.03.05 по техническим причинам в искаженном виде была опубликована таблица «10 самых доходных ПИФов облигаций». Приводим ее в корректном виде.
10 САМЫХ ДОХОДНЫХ ПИФОВ ОБЛИГАЦИЙПаевой фондУправляющая компанияГодовой доход, %*КИТ — фонд облигацийКреативные инвестиционные технологии17,6ФинансистУК Промстройбанка15,8Альфа-капитал облигации плюсАльфа-капитал14,9Русские облигацииОФГ инвест14,4Лукойл фонд консервативныйУралсиб14,1Пифагор — фонд облигацийПифагор13,9Лидер финансМонтес Аури13,7Центр стабильностиСанкт-Петербургская ЦУК13,0Фонд облигацийПиоглобал Эссет Менеджмент12,3УниверсальныйКэпитал Эссет Менеджмент12,2* На 28 февраля 2005 г.
Источник: Национальная лига управляющих