«Viberi» Главная
«Viberi» Главная11.02.2009Ломбардный список ЦБ радикально расширен за счет облигаций эмитентов из «списка Путина»Вчера Банк России принял решение расширить ломбардный список за счет облигаций эмитентов, входящих в одобренный правительством перечень стратегически важных предприятий. Список будет дополнен независимо от того, имеет ли эмитент кредитный рейтинг по международной шкале. В частности, ЦБ объявил, что в ломбардный список будут включены акции и облигации эмитентов из перечня, составленного правительством, которые вошли хотя бы в один котировальный список любой из бирж, независимо от наличия у эмитентов международных рейтингов.Безусловно, подобная мера значительно поднимет интерес банков к бумагам эмитентов, отнесенных правительством к числу 295 системообразующих, считают аналитики банка «Траст». Кроме того, компании перечня смогут получить возможность осуществлять заимствования на долговом рынке посредством технических размещений облигаций. При этом участвовать в этом процессе смогут банки не первой величины.«Тем не менее, нас настораживает, что ЦБ фактически снимает все требования к качеству выпусков, претендующих на включение в ломбардный список, — говорят эксперты. — Так, новым требованиям удовлетворяет выпуск «Сибири», находящийся в состоянии технического дефолта, а также бумаги ряда других эмитентов, которые с большой вероятностью не смогут исполнить в срок свои обязательства. Неужели ЦБ настолько уверен в поддержке правительством компаний перечня, что готов взять на себя риск оказаться последним пристанищем дефолтных облигаций? Впрочем, такая форма выкупа плохих активов у банков ничем не хуже любой другой…»По оценкам аналитиков «Ренессанс Капитала», номинальный объем в обращении облигаций, за счет которых будет расширен ломбардный список, составляет около 125 млрд рублей. «Прогнозировать, насколько быстро эти инструменты попадут в список бумаг, принимаемых Банком России в обеспечение операций прямого репо, довольно сложно, — полагает Николай Подгузов. — Очевидно, что эта процедура может занять еще пару недель. Дисконты по принимаемым в залог долговым инструментам, скорее всего, будут высокими (по нашим оценкам, от 20%). Между тем, расширение ломбардного списка позволит участникам рынка облигаций лучше управлять своей ликвидностью».Можно также предположить, что увеличение числа инструментов в этом списке будет способствовать активной регистрации соответствующими эмитентами новых выпусков облигаций, технические размещения которых будут происходить, главным образом, среди банков-кредиторов, полагает эксперт. По его словам, сообщение о расширении ломбардного списка внесло некоторое оживление в ход вчерашних торгов на рынке рублевых облигаций, где обороты выросли. Самая высокая активность наблюдалась в инструментах эмитентов сектора энергетики, которые войдут в «заветный» список почти в полном составе.По мнению аналитиков Альфа-банка Наталии Орловой и Ольги Найденовой, расширение ломбардного списка противоречит недавнему повышению процентных ставок ЦБи мерам по ограничению доступа к рублевой ликвидности. «Кроме того, вчерашний шаг Банка России означает, что теперь и небольшие банки будут иметь доступ к инструментам рефинансирования ЦБ, а это противоречит ранее объявленному правительством курсу на поддержку консолидации банковского сектора, — считают эксперты. — Наконец, это решение означает, что ЦБ берет на себя существенные риски, принимая в залог акции и облигации компаний сомнительного финансового качества, поскольку «системообразующий» не означает «финансово устойчивый». Таким образом, маловероятно, что ЦБ будет активно использовать этот инструмент для поддержки банков, учитывая его стремление стабилизировать обменный курс рубля, консолидировать банковский сектор и избежать рисков реального сектора в своем балансе».Выбери!by-онлайн
Рубрики