«Viberi» Фронтальный спад
«Viberi» Фронтальный спадВ В Конъюнктурный индекс журнала В«Выбери!byВ» (КИФ) упал до 318,6 пункта, сократившись за 2008 год почти на 12%. ИнВвеВстиВциВонВный, экспортный и внутренний потребительский спрос опустился до уже давно забытых уровней. Декабрьские опросы, проводимые Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), показали, что число руководителей предприятий, считающих спрос на свою продукцию В«ниже нормыВ», составило 80%. Такого не было с января 1991 года. Поразительным оказался не столько масштаб этого снижения, сколько его скорость. За последний квартал КИФ потерял 57,9В пункта.Динамика выпуска реального сектора следовала негативному тренду рыночной конъюнктуры, но вВ менее обвальном режиме. Индекс промышленного производства упал за октябрь – декабрь В«всегоВ» на 19,7 пункта до 116,5, показатель грузооборота транспорта сократился еще меньше – на 10,9 пункта до 137,2. Объяснение некоторой инерционности производственной динамики следует искать в изменениях рыночных цен. Во многих отраслях именно они приняли на себя основной удар, существенно ограничив влияние падения спроса на валовые показатели выпуска. По данным Росстата, цены производителей промышленной продукции в прошлом году снизились на 7%, это произошло благодаря рекордному обвалу в добыче полезных ископаемых – на 38,4%.Яркий пример – нефтяная промышленность. Общее сокращение объемов производства по итогам года составило здесь примерно 1%. Однако цены упали более чем в два раза. Если в начале 2008В года компонент КИФ, отражающий их уровень, составлял 527,5 пункта, то к январю 2009-го его значение опустилось до 228,1.Финансовый маховик. Снижение рыночных цен, особенно в экспортном секторе экономики, с одной стороны, ограничило спад проВизВводВстВва уВ секторов, изначально наиболее пострадавших от падения спроса. С другой стороны, оно изменило ситуацию в наиболее значимых для российской экономики отраслях: компании стали сворачивать инвестиционные проекты и пересматривать программы занятости. За три последних месяца прошлого года индикатор КИФ, отражающий долю предприятий в В«хорошемВ» и В«нормальномВ» финансовом состоянии, упал на 57,1 пункта, величина годового снижения – 106,1. Особенно тяжело пришлось легкой промышленности, стройиндустрии, хиВмиВчеВскоВму производству и машиностроению. Вливание государственных средств в коммерческие банки сВ целью дальнейшего финансирования реального сектора не принесло результата.Почувствовав сжатие финансовых возможностей, предприятия стали сокращать закупки. Индекс портВфеВля заказов на продукцию упал до 34,9 пункта, потеряв свыше 43,4 по сравнению с началом октября. Предприятиям пришлось перейти к накоплению внутренних запасов, величина которых достигала четырех-пятиВ месяцев. Рекордсменом в этом смысле стала черная металлургия. Согласно опросам ИЭПП, в декабре показатель избыточности запасов в отрасли достиг 74% против 29% по промышленности в целом.На этом фоне снижение инвестиционного спроса составило 6,9 пункта, а индикатор занятости, включаемый в расчет КИФ, упал со 120,4 до 103,9. К концу года количество безработных возросло до 5,8 млн человек, а это 7,7% экономически активного населения.Не все потеряно. Однако определенные надежды на стабилизацию спросовой ситуации и начало постепенного разворота рыночной конъюнктуры вВ сторону улучшения все-таки сохраняются. Причин для таких ожиданий несколько. Первая – девальвация рубля. Ее эффект уже начинает ощущаться. Интенсивность конкурентного давления на отечественных производителей со стороны импорта резко сократилась, и все большая доля внутреннего спроса обеспечивается производственными мощностями внутри страны. Согласно опросам ИЭПП, к январю значимость импорта как фактора, ограничивающего выпуск российской промышленности, отмечали лишь 11% респондентов. Для сравнения: еще в третьем квартале 2008 года таких набиралась почти треть.Второй причиной, позволяющей рассчитывать на стабилизацию конъюнктурной ситуации в России, является внутренний потребительский спрос. Так, несмотря на существенное ухудшение картины занятости и падение реальных располагаемых денежных доходов населения, индикатор розничного товарооборота по итогам 2008 года вырос на 14,2В пункта. Не оправдывает надежды только динамика вкладов населения. Отражающий их компонент КИФ сократился на 26,4 пункта.Третий повод для осторожного оптимизма – появление первых признаков оживления кредитной активности. Как свидетельствуют опросы ИЭПП, доступность кредитов для предприятий начала расти. Сейчас нормальный доступ к заемным средствам имеет уже 22% предприятий, тогда как в декабре – 18%.Таким образом, конъюнктурная ситуация в России продолжает оставаться тяжелой, но уже вряд ли будет ухудшаться такими же темпами, как в последние месяцы 2008 года. По итогам первого квартала мы прогнозируем КИФ на уровне 289 пунктов, индекс промышленного производства опустится до 94 пунктов.В Составляющие конъюнктурного индекса В«Выбери!byВ», январь 1995 г. = 100ПоказателиЗначения на 01.01.09, пунктыЗначения на 01.10.08, пунктыИзменения за 3 месяца, пунктыВклад вВ В КИФ, пунктыЗначения на 01.01.08, пунктыИзменения за 12 месяцев, пунктыВклад вВ КИФ, пунктыПоказатели предложения (производства)Грузооборот транспорта137,2148,1-10,9-1,20151,1-13,9-1,53Инвестиции в основной капитал246,5253,4-6,9-0,76247,4-0,9-0,10Численность безработных (обратная величина)103,9120,4-16,5-1,49126,3-22,4-2,02Доля предприятий в В«хорошемВ» и В«нормальномВ» финансовом состоянии159,1216,2-57,1-5,14265,2-106,1-9,55Индекс портфеля заказов34,978,3-43,4-2,6099,0-64,1-3,85Вклад в КИФВ В В -11,19В В -17,05Показатели спросаОборот розничной торговли264,8272,5-7,7-0,85250,6+14,2+1,56Реальные располагаемые денежные доходы населения167,7190,2-22,5-2,25188,9-21,2-2,12Кредитные вложения в экономику889,1898,3-9,2-1,01799,9+89,2+9,81Вклады населения в банки733,8784,3-50,5-5,56760,2-26,4-2,90Цены на нефть Urals228,1580,8-352,7-37,04527,5-299,4-31,50Вклад в КИФВ В В -46,71В В -25,15Конъюнктурный индекс В«Выбери!byВ»318,6376,5-57,9В 360,8-42,2В Индекс промышленного производства116,5136,2-19,7В 138,9-22,4В Источники: ИЭ РАН, РЭБВсе составляющие индексов подвергнуты сезонной корректировке, а показатель объема промышленного производства – также и календарной корректировке.В В В В
Рубрики