«Viberi» Евгений Коган\. Интервент второго эшелона

«Viberi» Евгений Коган\. Интервент второго эшелона
«Viberi» Евгений Коган\. Интервент второго эшелонаВ 2003 году Александр Гайдамак, сын предпринимателя Аркадия Гайдамака, вложился в создание инвестиционной группы «Антанта Капитал». Предпринимателю принадлежит 95% акций, но лицом группы стал Евгений Коган, занимающий пост гендиректора с момента основания и владеющий 5%.
В отличие от других ведущих игроков компания вышла на рынок, который был поделен конкурентами. Но выбранная стратегия позволила ей не только закрепиться на рынке, но и занять лидирующие позиции в некоторых его секторах. Уже по итогам 2004 года компания вошла в десятку крупнейших брокеров биржи РТС и заняла первое место по обороту в RTS board. Всего «Антанта» уже успела поучаствовать более чем в 100 сделках M&A; и облигационных займах.
– Когда мы входили на рынок, то очень четко представляли себе, что будем делать. Боязни или мандража не было. И, на мой взгляд, даже сейчас не поздно создать успешную инвесткомпанию – вопрос только в цене входного билета. Сейчас она раз в 10–20 выше, чем два-три года назад. Чтобы создать компанию, которая будет претендовать на лидерство в какой-либо нише, необходимы инвестиции не менее 150, а возможно и 200 млн долларов. Иначе это будет компанией «в себе».Все это стало возможным благодаря решению Евгения Когана сделать ставку на работу с акциями второго эшелона. «Евгений не боялся брать риски и в итоге получил для «Антанты» долю рынка, – говорит глава инвестиционного блока УК «Газпромбанк – управление активами» Андрей Зокин. – Это было сделано прежде всего за счет нишевой стратегии, инвестиций в команду, а также грамотного строительства филиальной сети и притока акций из регионов». Отдельный акцент был сделан на развитии розничных инвестиционных услуг. Первую розничную компанию – интернет-брокера «Нэттрейдер» – «Антанта» приобрела в конце 2004 года. А в январе 2006 года группа консолидировала около 90% акций ОАО «Московский фондовый центр», выкупив их у инвестиционной фирмы «Олма». Вместе с МФЦ компания получила более 7 тыс. клиентов.
В результате «Антанта Капитал» заняла лидирующие позиции на рынке акций средних компаний, а консолидированный торговый оборот группы составляет около $2 млрд в месяц.
– Апсайд по «голубым фишкам», на мой взгляд, небольшой – 15–20%. А во втором эшелоне он может доходить до сотен процентов. Если клиентам, ориентированным на blue chips, важна возможность быстро, в один день забрать свои деньги с рынка, то нашим клиентам важнее видеть новые идеи с высоким потенциалом. Второй эшелон – это, по сути, весь рынок. Для фондового рынка никогда ранее не были интересны предприятия с объемом продаж в $20–30 млн. Сегодня такие предприятия начинают появляться на рынке. В условиях роста экономики предприятие, которое вчера продавало на $20 млн, сегодня продает на 50, через год-два будет продавать на 100, а это уже интересно инвесторам. И круг таких предприятий будет расти. Второй эшелон можно успешно раскручивать, заниматься IR. Здесь есть почва для ума, здесь есть почва для работы с облигационными займами, M&A;, IPO, мини-IPO, частными размещениями. Это тот круг вопросов, который для нас наиболее интересен.Второй по значимости покупкой Евгения Когана стала УК «Пиоглобал Эссет Менеджмент». Эта одна из старейших управляющих компаний на рынке находилась не в лучшем состоянии. Слухи о ее продаже постоянно будоражили рынок, а из УК происходил отток средств. В середине прошлого года ее приобрел «КИТ Финанс», однако было ясно, что это не окончательный покупатель. Сейчас с активами под управлением в 6,5 млрд рублей «Пиоглобал Эссет Менеджмент» занимает 27-е место на рынке. Основной смысл сделки для «Антанты» был в приобретении брэнда. «Это, безусловно, правильно с точки зрения строительства финансовой группы, дальнейшая же его судьба зависит от способности сохранить команду», – считает гендиректор УК «КИТ Фортис инвестментс» Владимир Кириллов. Действительно, буквально через несколько месяцев вся группа была переведена под брэнд «Антанта Пиоглобал». Впрочем, на рынке считают, что это не окончательная конфигурация группы, и она активно ищет стратегического партнера на Западе.
– «Пиоглобал» для нас – это потрясающая синергия. Компания с великолепным прошлым, профессиональными людьми дополнилась новой энергетикой. Через интернет-трейдинг теперь можно покупать и продавать ПИФы. Наши идеи и опыт работы на рынке акций малой и средней капитализации были использованы для формирования отраслевых фондов и фонда акций второго эшелона. Результаты этих фондов говорят об успешном старте объединения.
Что касается прихода иностранного стратега, то переговоры в этом направлении идут. К нам обращаются целые группы инвесторов. Это не означает, что группа будет завтра продана, но возможно, что скоро мы сможем заявить о стратегическом партнерстве. Вопрос здесь не в недостатке денег, а в позиционировании группы, так как мы намерены строить глобального игрока.Именно специализация компании на акциях второго эшелона подвигла Евгения Когана к серии переговоров с LSE в части вывода российских акций на AIM (рынок альтернативных инвестиций – подразделение LSE). Согласно заявлениям официальных лиц компании, она рассматривает варианты участия как брокера, маркет-мейкера и уполномоченного консультанта. Кроме того, компания планирует получить собственное брокерское место и на основном рынке Лондонской фондовой биржи. Сам Евгений Коган, правда, предпочитает не говорить об этом, уделяя больше внимания планам на рынках СНГ. Так, в частности, в сентябре этого года «Антанта» зарегистрировала компанию по управлению активами «Пиоглобал Украина».
– Пока мы предпочитаем концентрироваться на странах СНГ. В частности, мы очень активно работаем на Украине и собираемся не менее активно работать в Казахстане. Тем более что ситуация, которая сложилась с кризисом ликвидности, – это повод для того, чтобы более внимательно посмотреть на происходящее в Казахстане. Я бы хотел быть специалистом на рынках СНГ, иметь возможность быстрого реагирования. Если посмотреть на средний портфель наших клиентов, то там будут и российские, и украинские, и европейские, и американские акции как возможность диверсификации. И со временем акций СНГ в них будет все больше.По словам Евгения Когана, сейчас перед группой стоит задача выйти на капитализацию в $1 млрд. «Залог успеха в том, чтобы не рисовать перед собой потолков и говорить, что есть что-то невозможное. Иначе становишься «лузером», – считает гендиректор «Антанта Пиоглобал». – Смысл жизни в экспансии. Инвестбанкир должен быть постоянно голоден. Это вопрос не денег, а вопрос азарта и самоутверждения». При этом Евгений Коган отмечает, что в России инвестбанкинг – это «на 70% люди, прежде всего люди, а только потом уже брэнд, деньги и технологии».
БУДУЩЕЕМихаил Борисов, аналитик УК «Ренессанс Управление инвестициями»:– Акции нефтегазовых компаний отставали от рынка весь год и лишь в последнюю неделю октября дали повод для оптимизма. Безусловно, свою роль играют рекордные цены на нефть. Мы считаем, что оценка рынком «равновесного» интервала стоимости нефти сместилась с августа с $55–75 за баррель Brent к $75–95. Отметим, что высокие цены обусловлены в основном фундаментальными, а не спекулятивными факторами. В результате рынок акций готов пересмотреть отрицательное отношение к сектору. Сейчас наиболее предпочтительны бумаги «Газпрома» благодаря лучшим перспективам роста прибыли по сравнению с нефтяными компаниями. +10%Сергей Подузов, начальник аналитического отдела БФА:– На фоне снижения запасов нефтепродуктов в США котировки Brent превышали отметку $91,5 за баррель, установив новый рекорд. В случае сохранения текущих цен на «черное золото», финансовые отчеты нефтегазовых компаний за четвертый квартал продемонстрируют рост чистой прибыли и выручки. Инвесторы пересмотрят отношение к бумагам этого сектора и будут их покупать. Локомотивом роста на этой неделе могут стать акции «Газпрома» и «Роснефти». Газовый монополист объявил, что в 2008 году повысит цену на газ для европейских потребителей, что приведет к росту прибыли. +10%