«Viberi» Энергетик для пайщиков

«Viberi» Энергетик для пайщиков
«Viberi» Энергетик для пайщиковУ рядового пайщика не так много пространства для маневра – государство сильно ограничивает возможности инвестирования средств ПИФов. К примеру, портфельным управляющим законодательство разрешает осуществлять сделки с производными инструментами только в целях хеджирования, причем их доля может составить максимум 10% от стоимости активов. «По идее к существующей линейке ПИФов надо добавить как минимум три продукта. Первый – фонд, позволяющий работать с десятикратным плечом, где высок не только риск, но и возможность получить хороший доход», – рассуждал в интервью «Выбери!by» председатель правления компании «Ренессанс Управление инвестициями» Андрей Мовчан. Подобный продукт напоминал бы казино. Несмотря на все ограничения, на рынке коллективных инвестиций уже есть прообразы казино – пайщик может сыграть в рулетку, вложив деньги в отраслевой фонд. Такая игра может иметь плачевные последствия: те, кто поставил на «черное золото», вынуждены подсчитывать убытки по итогам работы за год.
Запоздавшая ставка. ПИФы электроэнергетики – наоборот, себя оправдали, принеся пайщикам высокий процент прироста активов по сравнению с другими инструментами. К примеру, котировки бумаг, входящих в индекс РТС, за год (с 31.05.06 по 31.05.07) выросли на 22%. Стоимость пая «среднего» фонда электроэнергетики (средства инвестированы в равных долях во все ПИФы этой категории – «Выбери!by») за аналогичный период увеличилась на 76%. На короткой дистанции успехи «энергетиков» впечатляют еще больше: за полгода индекс РТС вырос лишь на 0,2%, тогда как отраслевые фонды продемонстрировали доходность почти в 33%. Удалось энергетическим ПИФам обогнать и собратьев по цеху: стоимость пая «среднего» фонда акций за год увеличилась только на 21%.
Естественно, высокие результаты ПИФов, размещающих средства в акции РАО, ОГК и т. п., не остались без внимания пайщиков. Но прежде необходимо остановиться на очень интересном факте. «Пайщик становится грамотнее – не выбирает фонд, основываясь только на краткосрочной доходности», – в последнее время каждый управляющий считал своим долгим подчеркнуть разумность российских инвесторов. Но ПИФам электроэнергетики удалось опровергнуть это оптимистичное утверждение.
В ноябре прошлого года, когда «энергетики» заработали для инвесторов в среднем 20%, в фонды пришло всего 266 млн «новых» рублей. В декабре темпы роста стоимости пая немного спали – доходность за месяц составила «всего» 11%, пайщики докупили паев на 666 млн рублей. Пик веры инвесторов в «светлое энергетическое» будущее пришелся на начало весны: в марте, когда прирост стоимости пая с конца октября составил максимальные 76%, ПИФам данной категории удалось привлечь рекордные 2,4 млрд рублей. В следующие два месяца фонды электроэнергетики «просели» ниже рынка, принеся инвесторам убытки. «Большинство пайщиков пока реагируют с опозданием, выбирая моменты для входа и выхода из ПИФа», – признает управляющий фондом «КИТ Фортис – российская электроэнергетика» (УК «КИТ Фортис Инвестментс») Евгений Батаев.
Сохранится ли приток «новых» рублей в фонды-«энергетики»? Мнения экспертов разделились. Так, аналитик УК ПСБ Алексей Моисеев полагает, что у пайщиков не угаснет интерес к ПИФам электроэнергетики. На это надеются и другие управляющие компании – вскоре к семи работающим фондам добавятся еще три ПИФа. Однако у портфельного управляющего УК «Альфа-капитал» Тома Адзхеда иная точка зрения: «В связи с затишьем в электроэнергетике приток «новых денег» будет снижаться».
Потенциал и риски. Стоит ли инвестировать в электроэнергетику? По мнению большинства аналитиков, стоимость компаний в секторе тепловой генерации (ОГК и ТГК) уже находится на справедливых уровнях. «Но интерес стратегических инвесторов к определенным холдингам дает возможность совершения спекулятивных покупок», – обращает внимание на нюансы Том Адзхед. Также считается, что неплохим потенциалом роста обладают гидроэлектростанции, бумаги магистральных сетевых и сбытовых компаний.
«Череда размещений во втором полугодии увеличит внимание инвесторов ко всей отрасли», – считает Алексей Моисеев. И поэтому все эксперты едины в одном: потенциал акций РАО «ЕЭС России» еще не исчерпан. «По нашим оценкам, справедливая цена бумаг РАО на 30% выше текущих уровней», – конкретизирует цифры Евгений Батаев. Но не стоит забывать, что в соответствии с законодательством максимальная доля бумаг одного эмитента не может превышать 15% от стоимости чистых активов – акциями только РАО портфель не наполнить. И здесь возникает проблема: многие из бумаг с высоким потенциалом роста не имеют признаваемых котировок – следовательно, для четырех открытых фондов-«энергетиков» они не подходят.
Тем не менее количество торгующихся бумаг энергетического сектора за последний год увеличилось в несколько раз: если раньше пайщик мог без подготовки выбрать любой из отраслевых ПИФов, то теперь внимательного изучения стратегии управляющего не избежать.
Фонды-«энергетики»ПИФУКДата начала работыСЧА на 22.06.07, млн рубПрирост стоимости пая*, % за 1 мес.за 3 мес.за 6 мес.за 1 годза 3 годаИПИФА «Энергия Капитал»Интерфин Капитал06.06.20034767,0*–4,04,543,985,8391,8ОПИФА «КИТ-российская электроэнергетика»КИТ Фортис инвестментс24.01.20033680,4–5,8–5,331,470,3ОПИФА «Замоскворечье-российская энергетика»УК Банка Москвы31.05.20062371,7–5,4–0,833,481,0ИПИФА «Тройка Диалог-электроэнергетика»Тройка Диалог26.09.20061332,1*–6,80,833,5ОПИФА «Альфа-капитал Электроэнергетика»Альфа-капитал27.12.20061050,6–7,9–0,3ОПИФА «Максвелл энерго»Максвелл ЭМ14.12.2006940,5–7,8–8,5ИПИФА «Открытие-энергетика»Открытие05.09.2006192,0*–7,9–5,233,1Источники: «Выбери!by», infestfunds.ru* На 31.05.07.