«Viberi» Длинные ОФЗ не в моде
«Viberi» Длинные ОФЗ не в модеОбстановка на рынке госбумаг за прошедшую неделю изменилась незначительно. Спрос концентрировался в коротком и среднем секторах рынка, тогда как длинные бумаги преимущественно дешевели. Инвесторы неохотно берут их на вторичном рынке, так как именно в длинном сегменте сосредоточена эмиссионная активность Минфина. А он сейчас склонен давать хоть и небольшую, но премию к рыночным ставкам.
Так, в среду прошли аукционы по доразмещению трех выпусков ОФЗ, в ходе которых премия по доходности составила от 3 до 8 пипсов. В результате ОФЗ 27025 с погашением в июне 2007 года была размещена со средневзвешенной доходностью 7,02% годовых в объеме 3,48 млрд рублей. ОФЗ 46001 с погашением в сентябре 2008 года — под 7,49% годовых в объеме 0,6 млрд рублей, а ОФЗ 46002 с погашением в августе 2012 года — под 7,99% годовых в объеме 1,5 млрд рублей. Объем неудовлетворенного спроса в ходе аукционов оказался довольно большим, что оказало поддержку ценам на вторичном рынке. В эту среду Минфин будет размещать ГКО 21172 с погашением 18 августа 2004 года в объеме 4 млрд рублей и допвыпуск ОФЗ 46003 с погашением в июле 2010 года на 6 млрд рублей. Одновременно будут выплачены купоны по трем выпускам ОФЗ на общую сумму 2,89 млрд рублей.
В целом ситуация для рынка госбумаг сейчас неплохая. Денег — в изобилии, рубль продолжает укрепляться, инфляция под контролем (прогноз на февраль — 1,3-1,4%). Однако существенное снижение доходности маловероятно. Участники ориентируются на Минфин, а тот в свою очередь видит на этот год доходность самого длинного выпуска ОФЗ 46014 с погашением в 2018 году в пределах 8-9,2% годовых, а бумаг с погашением до 2010 года — в пределах 7,5 процента. То есть денежные власти не исключают роста ставок, и инвесторам с ними спорить не с руки.
Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2018 годах к концу недели лежала в рамках 7,3-8,3%. Бумаги, погашаемые в 2005-2007 годах, торговались по доходности 4-7%, а с погашением в 2004 году — в пределах 3,5% годовых.
Рубрики