«Viberi» БыкVSМедведь
«Viberi» БыкVSМедведьЛев Сныров, Эркин Нусуров — аналитики по нефти и газу БК «НИКойл»
Просьба «Транснефти» к правительству об увеличении ежесуточной экспортной мощности БТС — в целом позитивная новость, но с отложенным положительным эффектом. Данная новость позитивна для «Транснефти» и всей отрасли в целом, однако дополнительного увеличения экспортной мощности не стоит ждать раньше, чем в 2005 году. Кроме того, просьба пока не одобрена правительством.
Увеличение пропускной способности БТС позволит увеличить российские экспортные мощности на 9% в 2005 году. По оценке «Транснефти», на модернизацию потребуется 16 месяцев, а объем инвестиций неизвестен. Если решение будет принято, пропускная способность БТС увеличится с 840 баррелей в сутки, запланированных на май 2004 года, на 400 тыс. баррелей в сутки. Наша текущая рекомендация по привилегированным акциям «Транснефти» остается без изменений — «покупать».
Стивен Дашевский, Тимербулат Каримов — аналитики по нефти и газу ИГ «АТОН»
Генеральный директор «Транснефти» заявил, что его компания планирует в ноябре обратиться в правительство с просьбой о повышении тарифов на 2004 год на 7%, чтобы новый тариф начал действовать с начала следующего года. Хотя это значительно меньше ожидаемого уровня инфляции и роста тарифов на электроэнергию в 2004 году (12-15%), мы считаем предложенное повышение разумным, учитывая вероятное дальнейшее укрепление рубля в 2004 году, из-за чего в долларовом выражении повышение составит 3-5%. В своей модели мы исходим из реального роста тарифов в 2004-2005 годы на 3% в год. Учитывая, что эти цифры не сильно изменяют нашу оценку компании, мы пока оставляем в силе наши прогнозы и текущую рекомендацию «продавать» привилегированные акции компании. Наша справедливая оценка их стоимости составляет $427 за штуку.
Рубрики