«Viberi» БыкVSМедведь
«Viberi» БыкVSМедведьАлександр Корнилов, аналитик по электроэнергетике ИК «Брокеркредитсервис»Новость о том, что сроки реформирования российской электроэнергетики могут быть сдвинуты, негативна для акций холдинга. Снизившаяся было неопределенность с реформой после многократно высказывавшихся симпатий в отношении 4-го варианта аукциона под названием «маркетмейкер» и отразившаяся в подъеме котировок РАО «ЕЭС России» опять усиливается.
Теперь вообще непонятно, какой вариант предпочтут. Вполне очевидно, что затягивание принятия решения по данному вопросу обязано предстоящим президентским выборам в марте этого года. Правительство стремится не предпринимать резких и опрометчивых шагов накануне выборов, ведь реформирование электроэнергетики носит также сильный политический оттенок. Поэтому маловероятно, что что-либо прояснится до выборов.
Тем временем акции РАО «ЕЭС России» продолжают прибавлять в цене, так как снижающаяся неопределенность в реформировании позитивна для них. Растет спрос со стороны иностранных инвесторов. Наша долгосрочная рекомендация по акциям энергохолдинга остается на уровне «покупать», а ценовой ориентир их стоимости составляет $0,38 за штуку.
Лори Силлантака, аналитик по электроэнергетике ИК «Тройка Диалог»Заявив, что совет директоров РАО «ЕЭС России», видимо, примет решение по структуре приватизационного аукциона уже в феврале, министр экономического развития Герман Греф сказал также, что график реформирования энергетического сектора может быть несколько изменен из-за задержки с принятием нескольких фундаментальных решений. По словам министра, он «не исключает возможности того, что сроки реформы будут несколько подкорректированы. Однако главное не сроки, а качество».
Мы полагаем, что это замечание Германа Грефа — намек на возможный перенос первого запланированного аукциона по приватизации оптовой генерирующей компании (ОГК) с четвертого квартала 2004 года на 2005 год. Это позволило бы сформировать новые ОГК без лишней спешки и преобразовать ГРЭС в генерирующие компании до начала аукционов.
Эти сообщения можно считать отчасти позитивными. Они означают, что ситуация с проведением аукционов все-таки решится в первом квартале 2004 года и дальнейших проволочек не будет, а также что одобрение президента и премьер-министра можно будет получить относительно быстро. Мы по-прежнему рекомендуем «продавать» акции РАО «ЕЭС России» и считаем справедливую оценку их стоимости на уровне $0,24 за штуку.
Рубрики