«Viberi» Будущее облигационного рынка, или «Вас послали? И правильно сделали!»
«Viberi» Будущее облигационного рынка, или «Вас послали? И правильно сделали!»Будущее облигационного рынка, или «Вас послали? И правильно сделали!» Александр Зарщиков 01.07.2009 18:54Глава ФСФР о признаках улучшения ситуации на финансовых рынках. Заместитель министра финансов о том, сколько займет Россия. Самый известный арбитражный управляющий о преимуществах банкротства перед реструктуризацией.На конференции «Облигационный рынок России. Перезагрузка. 2009» наиболее животрепещущей стала тема взаимоотношений инвесторов с дефолтнувшими эмитентами.Начиналось все достаточно степенно – с докладов представителей регуляторов. По мнению главы ФСФР Владимира Миловидова, на российском финансовом рынке присутствуют явные признаки улучшения ситуации. «Он не дает поводов усомниться в признаках выздоровления», — поставил диагноз «пациенту» Владимир Миловидов. По его словам, объем сделок с акциями в режиме основных торгов на ММВБ в июне приближается к докризисным уровням. Так, объем торгов в понедельник, 29 июня, составил 1,43 трлн рублей. По словам руководителя ФСФР, на фондовом рынке значительно возросло количество розничных инвесторов, прошли массовые продажи акций, наблюдается рост ликвидности.Отвечая на вопрос по облигационным дефолтам, чиновник сообщил, что в ближайшее время на сайте ФСФР будет опубликовано специальное информационное письмо. Регулятор намерен «обратить внимание судебного сообщества на примеры искусственных дефолтов». И в этом письме служба отразит свою позицию относительно поведения эмитентов, андеррайтеров и инвесторов в ситуациях, связанных с намеренными дефолтами. Сейчас, по его мнению, законодательство оказалось не готовым к таким ситуациям.Об активизации своего ведомства говорил и заместитель министра финансов Дмитрий Панкин. Так, объем внутренних заимствований Россия в 2010-м может довести до 1 трлн рублей, что вдвое больше, чем запланировано на нынешний год (530 млрд. рублей). Правда, остается вопрос по срокам бумаг. «Усиленно продавливать длинные бумаги было бы неправильно», — считает заместитель министра финансов.«В этом году мы тратим Резервный фонд, и тратим достаточно успешно», — заявил Дмитрий Панкин, вызвав бурную реакцию зала. «На следующий год останется, но немного. Тратить все резервы неправильно», — успокоил присутствующих чиновник. По его словам, Минфин планирует выйти и на внешний рынок. В случае принятия такого решения объем привлеченных средств в следующем году может достигнуть $10 млрд. Пока, однако, не принято решение о том, в какой форме государство будет выходить на внешний рынок. «Может быть, будем привлекать средства международных финансовых организаций, привлекать синдицированные кредиты или выпускать евробонды», — заявил он.По мнению Дмитрия Панкина, базовая ставка размещения госбумаг послужит ориентиром и для корпоративных эмитентов. «Доходность долговых бумаг Бразилии и Турции ниже, чем России. Специалисты утверждают, что это связано с тем, что Россия мало работает с внешним рынком. И в этом случае выход на него, проведение road-show, возможно, поможет в значительной степени снизить эти спрэды», — заявил Дмитрий Панкин.Кроме того, Минфин планирует в августе внести в правительство законопроект о создании государственного финансового агентства. «Оно будет заниматься размещением средств, и, возможно, работать в части привлечения – будет определять, когда выходить на рынок, какая бумага будет востребована», — рассказал Дмитрий Панкин. Ближайшие годы для нас скучными не будут, пообещал присутствующим чиновник в заключение своего выступления.Насыщенным получился и круглый стол «Реструктуризации и дефолты», тон которому задал спор представителей юридических компаний и арбитражных управляющих. Если первые делали акцент на том, что лучший выход в случае дефолта – это реструктуризация долга, то вторые в один голос твердили, что идеальный вариант – банкротство. Победа в споре (по крайней мере, моральная), как показалось обозревателю «Выбери!by», осталась за арбитражными управляющими.«То, что кредитор не имеет никакого контроля над процессом банкротства — миф», — заявил заместитель президента Союза саморегулируемых организаций арбитражных управляющих Игорь Липкин в ответ на замечание, что в России «непонятно, что получит кредитор в результате банкротства». Беда не в банкротстве, а в исполнительном производстве, считает Игорь Липкин. «Надо банкротить! – уверен он. – В этом случае начинается процедура наблюдения, и кредитор наконец-то узнает, что в действительности происходит с эмитентом».«Я знаю промышленный бизнес России не понаслышке, — вступился за коллегу гендиректор компании «Бизнес-лоция» Эдуард Ребгун. Никто из присутствующих спорить с ним не стал. – Реструктуризация возможна, когда знаешь владельца бизнеса лично». «Я бы не стал доверять никому, зная ментальность российских промышленников», — не стал скрывать Эдуард Ребгун. По его мнению, «институт банкротства – великолепный инструмент восстановления платежеспособности». Но тут, по мнению арбитражного управляющего, нужны профессионалы. «У нас мало юристов, в большинстве случаев — стряпчие», — уже не на шутку разгорячился самый известный арбитражный управляющий страны.Представители кредиторов жаловались, что основная проблема сегодня – отсутствие информации о проблемном эмитенте. «Вы сами должны были понимать, что покупаете, — заявила Елена Колчина. – А так возникает ощущение, что у нас все кредиторы – дикие люди. Нужно ведь договариваться с эмитентом». По ее мнению, жизнь на реструктуризации не заканчивается – «в большинстве случаев кредиторы получают свои деньги». В ответ на эту реплику из зала кто-то воскликнул, что проблемные эмитенты зачастую не только не идут на контакт, но могут и фактически «послать».«Вас послали? И правильно сделали!» — снова вступил в разговор Эдуард Ребгун. «Хорошо разговаривать с эмитентом, когда ты мажоритарий. А миноритарий ничего сделать не может», — раздалось в ответ из зала. «Даже если я буду миноритарием, я разорву это предприятие!» — не унимался Эдуард Ребгун. «Хватит пугать банкротством! Если вам не заплатили, начинайте действовать», — уверен он. По словам гендиректора «Бизнес-лоции», «если нет силенок и вы миноритарий, все равно можно что-то сделать! Даже если вы договоритесь, но не знаете ментальности владельца компании, введение процедуры внешнего управления сделает ситуацию прозрачной для вас».Теги: Владимир Миловидов | Дмитрий Панкин | Эдуард Ребгун
Рубрики