«Viberi» — Блоги — Анна Ким (17.07.2010)
«Viberi» — Блоги — Анна Ким (17.07.2010)Вступление Эстонии в еврозону – политическое решение, которое сейчас гораздо больше нужно Брюсселю, чем самой ЭстонииМаленькая прибалтийская страна получила, как сказал бы булгаковский профессор Преображенский, «настоящую, фактическую бумажку» на вступление в еврозону. Министры финансов ЕС окончательно одобрили ее решение заменить кроны на евро с 1 января 2011 года. Эстонские политики раздают бодрые комментарии, их будущие товарищи по валютному союзу рассыпаются в комплиментах. Но сейчас, когда всеобщая уверенность в будущем еврозоны мала как никогда за всю историю существования валютного союза, чье-либо желание присоединиться к нему выглядит неоднозначным решением.Политические доводы этого шага, безусловно, перевешивают экономические для обеих сторон, причем для Брюсселя они гораздо весомее. Эстония от перехода на евро выгадает немного. Ее крона привязана к евро аж с 2002 года, так что никаких курсовых благ эстонцы не получат, как, впрочем, не понесут и потерь. Ну разве что немного сэкономят на транзакционных издержках. Теоретически Эстония лишит себя последнего шанса использовать девальвацию национальной валюты ради стимулирования экономики. Но она поборола искушение использовать этот инструмент в прошлом году, когда ВВП провалился на 14% с лишним. В Таллине выбрали другой, трудный путь – урезание бюджетных расходов и сокращение зарплат по всей стране. И если (точнее, когда) дойдет дело до спасения кого-то из PIGS, эстонцам придется вносить свою лепту. Учитывая режим жесткой экономии, на который они уже перешли, это будет совсем некстати.Оптимисты считают, что с окончательным исчезновением девальвационных рисков Эстония станет более привлекательной для иностранных инвесторов. Но тут можно вспомнить о потоках капитала, которые потекли в страну после ее вступления в Евросоюз и спровоцировали страшный рост цен на рынках активов, ненормальную гонку зарплат и прочие «прелести» перегретой экономики.Зато для высшего руководства самой еврозоны присоединение еще одной страны политически выгодно. Раз новый пассажир не побоялся взойти на борт, значит, он уверен в том, что корабль не потонет. «Никто не хочет покидать еврозону, зато другие страны хотят в нее вступить», – прокомментировал выдачу Эстонии «билета» Жозе Мануэль Баррозу. Самое время делать хорошую мину при плохой игре. Руководители польского ЦБ недавно говорили, что долговой кризис в Греции может заставить их страну отложить переход на единую валюту на неопределенный срок.Причем пассажир финансово трезв и в целом респектабелен, так что экономически участники еврозоны ничем не рискуют. Государственный долг Эстонии около 9,6% ВВП – смешная цифра по сравнению не только с заоблачными греческими и португальскими уровнями, но и с 80% ВВП во Франции или Германии. Дефицит бюджета – всего 2,4% ВВП против германских 4,5%. Забавно, но Эстония будет чуть ли не единственной страной еврозоны, соблюдающей все Маастрихтские критерии, которых должен теоретически придерживаться каждый член этого клуба.
Рубрики