«Viberi» Аукционы провалились

«Viberi» Аукционы провалились
«Viberi» Аукционы провалилисьРалли на валютном рынке делает вложения в рублевые активы все менее привлекательными, а уж в такие низкодоходные, как ГКО — ОФЗ, тем более. Единственное, что удерживает рынок от масштабного падения, это консервативный состав инвесторов, довольно медленно реагирующих на превратности конъюнктуры. Поэтому рост доходности госбумаг по сравнению с более «живым» сектором корпоративных облигаций (знаковым событием здесь стали сделки по облигациям «Газпрома» по цене ниже номинала) выглядит вполне умеренным. Основным признаком того, что рынок лихорадит, стали разошедшиеся спрэды между ценами покупки и продажи и падение оборотов.
Ну а еще одним красноречивым свидетельством серьезного ухудшения конъюнктуры стало фиаско Минфина при попытке доразместить в минувшую среду бумаги на первичном рынке. Все три аукциона по размещению дополнительных выпусков ОФЗ 27025, 46001 и 46003 на общую сумму 13 млрд рублей были признаны несостоявшимися. Очевидно, участники подняли требуемые уровни доходности государственных ценных бумаг до уровней, на которых эмитент не готов производить заимствования. Погашение ГКО 21171 и выплаты купонов по четырем выпускам ОФЗ на общую сумму 3,275 млрд рублей Минфину не помогли. Получилось, что денежные власти навредили сами себе: в то время как Центробанк воюет с излишне укрепившимся, по его мнению, рублем, у Минфина может начать гореть план по наращиванию капитализации рынка ГКО — ОФЗ.
Дальнейшая динамика рынка зависит в первую очередь от ситуации с рублем и долларом. Очевидно, что пока ЦБ не сделает ее более или менее прогнозируемой, ничего хорошего держателям облигаций ожидать не стоит. Крайними при таком раскладе оказываются инвесторы и Минфин. Как долго это продлится — решать чиновникам.
Доходность ОФЗ с погашением в 2010-2018 годах к концу недели лежала в рамках 7,27-7,8%. Бумаги, погашаемые в 2005-2008 годах, торговались по доходности 4,37-6,47%, а с погашением в 2004 году — в пределах 4,18% годовых.