«Viberi» Артем Федоров об усреднении
«Viberi» Артем Федоров об усредненииВыгодаФондовые рынки обычно возвращаются к росту раньше, чем экономика в целом ОпасностьУсреднение лишь снижает точку безубыточности, но не гарантирует компенсацию потерь в приемлемые сроки Куда вкладывать?ПрофессионалИгорь Рябов, руководитель управления коллективных инвестиций Deutsche UFG Capital Management:– Выбор инструментов зависит от опыта, сроков предполагаемых вложений и поставленной цели. Начинающим инвесторам, конечно, лучше придерживаться консервативных и сбалансированных стратегий, ориентироваться на инструменты с фиксированной доходностью. Сейчас они впервые за несколько лет стали привлекательны для частных инвесторов. В принципе, многое зависит от поставленной цели. Например, если вы собираетесь на старости лет переехать в теплые страны и купить там домик, то доходность ваших вложений должна обгонять инфляцию и индекс удорожания недвижимости. Тогда сбалансированной стратегией не обойтись, придется рисковать. При нынешней стоимости ценных бумаг все отрасли перспективны. Считаю, что риск в разумных пределах обязан присутствовать, и может распространяться, по крайней мере, на 15–30% сбережений. Не стоит, правда, все свои надежды связывать с бумагами одного эмитента. Помните о пользе диверсификации.ЛюбительЮрий Васильев, актер:– Я не боюсь остаться без работы и поэтому не делаю накоплений. Вкладываю деньги в качество своей жизни, в семью, квартиру, развлечения. Копить могу только на путешествия. Для меня ценна возможность увидеть мир.TweetВ«КупивВ» индекс Dow Jones в сентябре 1929-го на максимуме в 381 пункт, ждать хотя бы минимальной доходности пришлось бы 25В лет. Это если просто сидеть и ждать. Но кабы спустя несколько недель после обвала удалось поймать локальное дно возле 200 пунктов и В«докупитьВ» на нем столько же индекса – уже весной 1930-го можно было бы уйти с медвежьего рынка Великой депрессии без убытков. Конечно, почувствовать дно трудно, но стратегия усреднения все равно работает: при покупке актива на более низких уровнях В«точка безубыточностиВ» опускается. Главный плюс – гибкость. Надо лишь следить, чтобы с каждой новой покупкой средняя цена приобретения уменьшалась (вВ более сложных моделях закладывается дисконт). АВ периодичность и размер допвливаний ставятся вВ зависимость от собственных финансовых возВможВноВстей.Бывают сбои, самый наглядный пример – В«ЮкосВ». Но тут не стратегия виновата, а В«стратегиВ», которые сосредоточили все риски на одном эмитенте. Рисками, как теперь выясняется, мало кто умеет управлять. Даже консервативные, казалось бы, ПИФы облигаций превратились в мины замедленного действия в ожидании волны дефолтов. Опасные бумаги В«скинутьВ» по приемлемой цене уже нельзя. А особенности расчета стоВиВмоВсти чистых активов таковы, что дефолт изрядно искажает доходность фонда, вводя в глубокое заблуждение пайщиков (подробнее на стр. 51). Управляющие ПИФами акций сегодня проходят искушение волатильностью, и я бы не ждал от них выдающихся результатов. Рынок немногих пропускает вперед себя. На этот счет много споров (В«Ф.В» №В 30), аргументация сложна и небезупречна, но нас интересуют деньги.Хорошо сбалансированный индексный портфель стоит дорого, и поддержание нужных пропорций в нем в рамках стратегии усреднения обременительно. Индексный ПИФ? Пожалуй. Сегодня на рынке представлено более 40 таких фондов, большинство ориентируются на индикатор ММВБ. Но не все они хороши, судя по разбросу доВходВноВстей – почти 9 п.В п. на полугодовом интервале. Критерии же выбора просты: во-первых, фонд не может быть маленьким (желательно, чтобы СЧА исчислялась сотнями миллионов рублей), во-вторых, он должен максимально точно повторять движение индикатора. Велик соблазн выбрать ПИФ, обгоняющий бенчмарк, – от него надо избавляться во избежание дополнительных рисков. На самом деле правильный фонд будет немного отставать от индекса: расходы на управление, вознаграждение УК – все это учитывается в стоимости пая.Кстати, российские пайщики все больше склоняются к пассивным стратегиям. В ноябре в эти ПИФы притекло 157,5 млн рублей, тогда как суммарный результат по всем открытым фондам оказался отрицательным – минус 737,5 млн рублей.
Рубрики