Рубрики
Статьи

«Финанс.» Анна Ким о Дубае

«Финанс.» Анна Ким о Дубае
«Финанс.» Анна Ким о ДубаеПросьба правительства эмирата отложить на полгода выплаты по долгам государственной инвестиционной компании Dubai World и ее В«дочкиВ» Nakheel столь сильно шокировала мировые рынки по нескольким причинам. Во-первых, речь идет об очень больших деньгах. Суммарные обязательства Dubai World близки к $60 млрд. Для сравнения: долги Аргентины, потрясшей мир в 2001 году, превышали $95 млрд – больше, но в принципе сопоставимо.Во-вторых, сработал эффект неожиданности. Да, оВ том, что у инвестиционного флагмана эмирата имеются финансовые затруднения, было известно уже давно. Еще бы: вложить десятки заемных миллиардов в грандиозный девелоперский проект, и затем увидеть 50-процентное падение цен на недвижимость. Но инвесторов успокаивала подразумеваемая квазисуверенность долгов Dubai World: дескать, власти эмирата не допустят такого позора, как дефолт, а если у него самого денег не хватит, поможет Абу-Даби. На заметку всем кредиторам государственных, частично государственных и т.п. компаний: правительство Дубая никогда не выдавало официальных гарантий по долгам Dubai World и Nakheel.В-третьих, самые страшные риски – скрытые, те, которые подозреваешь, но не можешь оценить. В воображении игроков возникла целая серия кошмарных видений. Что угрозы дефолта реальны и для других заемщиков в странах Ближнего Востока. Что они, не дай бог, обнаружатся и в других emerging markets, куда более полугода текли бурные потоки В«горячихВ» денег. Что перегруженность балансов банков В«токсичнымиВ» активами может быть до сих пор недооценена. В общем, испугались всего и сразу.Признаков того, что история с долгом Dubai World станет В«первой ласточкойВ» пресловутой второй волны мирового кризиса, пока нет. Будем надеяться, что все обойдется. Однако уроки нужно извлечь всем. Общий и очевидный: финансовая система по-прежнему таит в себе неприятные сюрпризы. На выходе из рецессии мировая экономика будет спотыкаться о них еще не один раз.А нам в России полезно вспомнить мотивы, которыми руководствовался в свое время Дубай, затевая свой колоссальный девелоперский проект с небоскребами и насыпными островами в форме пальмы. В конце 90-х годов власти эмирата поняли, что на скромных запасах углеводородов долго не протянуть, и пора В«слезать с нефтяной иглыВ» (звучит знакомо, не правда ли?). Вот они и решили создать уВ себя нечто вроде ближневосточного Сити, сердцем и символом которого станет Burj Dubai – самое высокое здание в мире. А теперь на минуту представим себе, что идея создания в Москве международного финансового центра появилась бы лет на пять раньше и пошла бы по похожему сценарию. Тут мы, пожалуй, получили подтверждение того, что российская привычка медленно запрягать иногда оказывается спасительной. Но это, конечно, не означает, что диверсификацией экономики заниматься не нужно вовсе.