«Viberi» «Американца» можно спасти\?
«Viberi» «Американца» можно спасти\?Прошлый год оказался неудачным для доллара на рынке Forex. Евро в основной валютной паре подорожал более чем на 12% – с $1,1850 в конце 2005-го до $1,3300 в декабре 2006-го. По отношению к российской валюте «зеленый» «ослаб» более чем на 9% – с 28,78 до 26,18 рубля за доллар. Главная причина такой динамики кроется в денежно-кредитной политике ФРС США. Впрочем, свою лепту внесли и решения центральных банков еврозоны, Японии и Китая. Со второй половины 2004 года и на протяжении всего 2005-го американские финансовые власти стабильно повышали ставки для борьбы с инфляцией в условиях экономического роста. Такая политика поддерживала доллар. Однако уже в начале 2006 года финансовый мир стал готовиться к замедлению роста крупнейшей в мире экономики, а затем и к снижению ключевой ставки, что должно придать новый импульс для подъема. Собственно, эти ожидания и обернулись ослаблением позиций доллара против многих мировых валют. Кроме того, в минувшем году стала сокращаться разница между ставками ФРС США и Европейского центробанка. И даже Банк Японии на фоне признаков экономического роста в Стране восходящего солнца отошел от политики нулевых учетных ставок, взяв курс на их увеличение.
Российский валютный рынок в прошлом году отражал все основные тенденции Forex. При этом курс рубля к бивалютной корзине повышался несколько раз: к декабрю она стоила 29,66 рубля против 30,95 на начало прошлого года. Укрепление национальной валюты стало следствием борьбы с инфляцией.
Наступивший год вряд ли принесет какие-либо кардинальные изменения на рынок Forex, в этом не заинтересованы ни инвесторы, ни финансовые власти. Поэтому курсовые движения скорее всего продолжатся в рамках обозначившихся тенденций. В первой половине 2007 года будут нарастать ожидания дальнейшего сокращения разницы в ставках ФРС США и ЕЦБ, что после консолидации основной пары немного выше уровня $1,3 за евро может дать новый толчок к росту единой валюты, на этот раз до рекорда – около $1,3660, а возможно, и выше.
Еще одна заметная тенденция 2006 года, которая, вполне вероятно, получит развитие – диверсификация золотовалютных резервов ряда центральных банков за счет снижения доли доллара. Хотя крупные держатели долларовых активов не делали серьезных шагов в этом направлении, не исключено, что при дальнейшем снижении стоимости американской валюты и Япония, и Китай все же сократят ее объемы в своих запасах.
В середине года может проявиться тенденция к ослаблению экономики еврозоны после череды повышений учетной ставки ЕЦБ. В этом случае финансовые власти Европы вынуждены будут задуматься о приостановке фазы ужесточения денежно-кредитной политики. Это охладит интерес игроков Forex к единой валюте, и она рискует подешеветь вплоть до $1,15. В целом же аналитики ожидают, что на первый план в 2007 году выйдут азиатские валюты, в то время как европейские будут пользоваться меньшей благосклонностью инвесторов.
В России очень благоприятная для рубля ситуация может измениться, поскольку высока вероятность повышения политических рисков накануне парламентских, а затем и президентских выборов. Учитывая, что России традиционно свойственны именно внутренние риски, не исключено, что темпы укрепления рубля замедлятся или даже приостановятся. Негативная динамика на рынке нефти уменьшила приток валюты в страну, что окажет поддержку этой тенденции. С другой стороны, цены на углеводороды скорее всего останутся на высоких уровнях, а приток рискованных иностранных инвестиций «под выборы» может быть достаточно масштабным, поэтому не доверять рублю пока нет оснований – доллар вполне может упасть до отметки в 25 рублей.
Рубрики