До лучших дней — Денежный рынок — № 36 (17-23 ноябрь 2003) — Архив — Выбери!by

До лучших дней — Денежный рынок — № 36 (17-23 ноябрь 2003) — Архив — Выбери!by
До лучших дней — Денежный рынок — № 36 (17-23 ноябрь 2003) — Архив№ 36 (17-23 НОЯБРЬ 2003) ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОКАлексей Медведев <medvedev@finansmag.ru>Российские финансовые рынки благодаря ухудшению внутриполитического климата в стране пребывали на прошедшей неделе в состоянии стагнации, и рынок госбумаг не стал исключением. Активность участников упала. Несмотря на низкие ставки overnight, державшиеся на уровне 3-4%, преобладали локальные продажи. Складывавшаяся вопреки отсутствию проблем с ликвидностью отрицательная динамика на невысоких объемах адекватно отражала текущее отношение инвесторов к рублевым инструментам. Крупные игроки заняли выжидательную позицию, участники помельче продают бумаги по мере надобности.
В этой ситуации новые размещения, проводимые денежными властями, оборачиваются неудачей. Так, в минувший четверг в связи с отсутствием спроса не состоялся аукцион биржевого модифицированного РЕПО по ОФЗ 46008 на сумму 40 млрд рублей с обратным выкупом 24 июня 2004 года. Следующую попытку провести аукцион с теми же параметрами Центробанк намерен предпринять 19 ноября. В этот день состоится погашение ОФЗ 27012 и купонов еще по двум выпускам на общую сумму около 11 млрд рублей, что позволяет ЦБ надеяться на успех. Ранее указанная дата отводилась под аукцион Минфина, но апатия инвесторов к предыдущим эмиссиям вынуждает его подождать до лучших дней, когда на рынок придет Внешэкономбанк с пенсионными деньгами.
В целом же ситуацию можно охарактеризовать как стабильную. Прозрачные намеки денежных властей на то, что план по инфляции на уровне 12% за год выполнить не удастся, были восприняты равнодушно. Консервативный состав участников не позволит спекулянтам «раскачать» рынок, тем более что дополнительным гарантом по-прежнему выступает крепкий рубль. Таким образом, следует ожидать сохранения боковой динамики цен с незначительными локальными колебаниями в ту или иную сторону.
Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2018 годах к концу недели лежала в рамках 7,99-8,62%. Бумаги, погашаемые в 2005-2006 годах, торговались по доходности 5,5-7,4%, а с погашением в 2003-2004 годах-в пределах 6,4% годовых.