Брянск дебютирует на бирже — ОБЛИГАЦИИ — № 38 (79) 11-17 октября 2004 — Архив — Выбери!by

Брянск дебютирует на бирже — ОБЛИГАЦИИ — № 38 (79) 11-17 октября 2004 — Архив — Выбери!by
Брянск дебютирует на бирже — ОБЛИГАЦИИ — № 38 (79) 11-17 октября 2004 — АрхивЗАЕМ. В рядах муниципальных эмитентов на этой неделе ожидается пополнение. К Москве, Санкт-Петербургу, Новосибирску и Уфе присоединится Брянск. 13 октября на ММВБ пройдет аукцион по определению единой ставки полугодового купона двухлетнего облигационного выпуска города объемом 200 млн рублей. Премьера Брянска в качестве публичного эмитента сопряжена еще с одним дебютом: организатором выпуска впервые (если не считать собственных долговых бумаг) выступит Пробизнесбанк. В качестве соандеррайтера заявлен банк «Союз».
Брянск является центром индустриально развитой области, имеющей выгодное географическое положение. На его долю приходится 60% стоимости промышленной продукции региона, значительную роль в его экономике играет также строительство и транспорт. В контексте межбюджетных отношений город является донором — более 60% от полученных доходов муниципалитета отчисляются в вышестоящие бюджеты. Дефицит по итогам первого квартала 2004 года составлял около 51 млн рублей. Город характеризуется невысокой долговой нагрузкой. Его доходы за минусом субвенций в этом году, согласно бюджетному плану, составят 1,67 млрд рублей, верхний предел долга на 2004 год установлен на уровне 660 млн рублей, реальный долг по состоянию на середину августа 2004 года составлял около 491 млн рублей. Таким образом, обязательства составляют 29,4% доходной части бюджета, что считается хорошим показателем, так как укладывается в пределы 30%.
Говоря о перспективах предстоящего размещения, начальник управления корпоративного финансирования Пробизнесбанка Игорь Ненькин сообщил «Выбери!by», что в ходе премаркетинга займа инвесторов ориентируют на купонную ставку 14% годовых. По его словам, эмитент вполне кредитоспособен, что в сочетании с хорошей текущей конъюнктурой должно обеспечить успех выпуску, и не исключено, что может сделать итоговую аукционную доходность несколько ниже 14%. Независимые эксперты, с которыми побеседовал «Выбери!by», согласны с тем, что текущее финансовое состояние Брянска тревоги не вызывает, а заявленная доходность выпуска превышает показатели остальных региональных бумаг за исключением «проблемной» Новосибирской области, а посему привлекательна. Однако они выражают опасения, что в ходе реформы межбюджетных отношений кредитное качество эмитента в дальнейшем может пострадать. Кроме того, они считают, что заем в силу своего небольшого объема больше напоминает депозит, так как его ликвидность на вторичных торгах будет минимальной. Однако, по словам Игоря Ненькина, организатор постарался максимально расширить круг инвесторов и рассчитывает, что вторичное обращение выпуска будет вполне удовлетворительным.