Рубрика: Статьи

«Viberi» Удобрения для инвесторов
«Viberi» Удобрения для инвесторовХолдинг «Акрон» занимает пятое место в Европе и третье в России по объемам производства минеральных удобрений. Он обеспечивает 8% суммарной российской выработки азотных и сложных минеральных удобрений. Холдинг состоит из трех крупных производителей удобрений – российские «Акрон» и «Дорогобуж», а также «Хунжи-Акрон» (Китай). Львиную долю продукции, до 85% от общего объема производства, компания поставляет на экспорт. В целом этот показатель соответствует общеотраслевому уровню в 75–90%. Ключевым рынком для нее является Китай. На Поднебесную пришлась четверть экспорта «Акрона» в 2005 году.
Холдинг Вячеслава Кантора (№ 66 в рейтинге миллиардеров «Выбери!by»; на рынке именно его считают реальным владельцем) интересует инвесторов прежде всего как потенциально ликвидная акция. Такой она обещает стать в результате IPO. «Вполне вероятно, что мы разместим свои акции на бирже в 2007 году, – говорит вице-президент по корпоративному строительству и финансовому контролю «Акрона» Александр Попов. – Но компания не рассматривает IPO как приоритетный источник финансирования». После отмены размещения «Уралкалия» вложения в акции «Акрона» будут чуть ли не единственным способом относительно ликвидных инвестиций в отечественный химпром. В свободном обращении находится около 11% акций компании. Еще 29% от уставного капитала планируется разместить в ходе IPO. Таким образом, на бирже окажется почти 40% акций «Акрона» стоимостью минимум $0,5 млрд. Александр Попов не сомневается, и с ним согласны отраслевые аналитики, что отмена IPO «Уралкалия» не снизит интереса инвесторов к российской химической промышленности.
Перед IPO «Акрон» хочет разменяться с «Апатитом» (входит в холдинг «Фосагро»). Компании владеют долями в уставном капитале друг друга. «Акрону» в «Апатите» принадлежит 21% акций. И наоборот, «Апатиту» в «Акроне» – 8%. Исходя из текущих котировок, стоимость пакетов равна $81,2 млн. и $101,9 млн. соответственно. «Мы ведем переговоры с «Апатитом» по поводу обмена долями, – говорит Александр Попов. Аналитики считают этот момент принципиально важным, так как в сознании западных инвесторов «Фосагро» прочно ассоциируется с «делом “Юкоса”».
Несмотря на небольшое количество акционеров и невысокую ликвидность бумаг на бирже, менеджмент «Акрона» придерживается высокой планки корпоративного управления. Аналитики называют это одним из основных преимуществ. До сих пор неплохо выглядела и дивидендная доходность акций «Акрона» – 1,5% по итогам 2005 года. Но подобные выплаты акционерам идут вразрез с инвестиционными планами холдинга и в дальнейшем будут снижаться.
Сырьевая угроза. В прошлом году «Акрон» принял десятилетнюю программу развития до 2015 года. Она предусматривает суммарные инвестиции в $2,8 млрд. «Половина этой суммы будет вложена в существующее производство, – рассказывает Александр Попов, – оставшиеся деньги пойдут на приобретение или создание с нуля новых активов». При реализации программы «Акрон» намерен использовать собственную прибыль, банковские кредиты и при создании совместных предприятий средства партнеров. Процесс уже пошел: в 2005 году холдинг инвестировал $70 млн., а за январь–октябрь 2006 года – уже свыше $100 млн.
В первую очередь «Акрон» стремится к сырьевой независимости. Холдинг Вячеслава Кантора зависит от поставок апатитового концентрата. Монопольное положение здесь занимает завод «Апатит», входящий в холдинг «Фосагро». В начале 2006 года между продавцом и покупателем разгорелся конфликт после повышения отпускных цен на апатитовый концентрат. После разбирательства в суде «Апатиту» пришлось заключить пятилетний контракт с «Акроном» о поставках сырья по фиксированной цене 1,6 тыс. рублей за тонну.
Для минимизации рисков удорожания сырья в августе 2005 года «Акрон» образовал Северо-Западную фосфорную компанию. Ее цель – разработка залежей апатит-нефелиновых руд. В октябре 2006 года Северо-Западная фосфорная компания выиграла тендер на покупку двух апатитовых месторождений в Мурманской области – Олений ручей и Партомчорр, заплатив за лицензии соответственно $5,7 млн. и $1,9 млн. Инвестиции в разработку месторождений составят $1 млрд. в течение 10 лет. По мнению аналитика «Тройки Диалог» Михаила Стискина, покупка лицензий будет способствовать росту стоимости компаний. «Акрон» планирует через шесть лет полностью покрывать свои потребности в апатитовом сырье, а через десять лет – продавать половину производимого концентрата на внутреннем рынке.
Удвоение показателей. Выручка «Акрона» в 2005 году выросла на 70% до $831,8 млн., EBITDA составила $217,2 млн. (+150%), чистая прибыль увеличилась на 190% до $139,1 млн.. Причиной значительного роста стала консолидация показателей китайского «Хунжи-Акрон». На финансовых результатах сказалась и благоприятная конъюнктура мирового рынка минеральных удобрений. В первом полугодии 2006 года «Акрон» получил выручку по МСФО в размере $441 млн., EBITDA – на уровне $110 млн.. Чистая прибыль составила $60 млн.. Это при том, что на результатах первого полугодия отрицательно сказался конфликт с «Апатитом» вокруг цен на сырье. «Мы активно вкладываемся в модернизацию мощностей, – скромно говорит Александр Попов. – Поэтому снижение прибыльности у «Акрона» меньше, чем у других производителей удобрений. Кроме того, нас приятно удивил рост объема продаж сложных удобрений на внутреннем рынке».
Главный риск для «Акрона» – подорожание газа в связи с предстоящим вступлением России в ВТО. Кроме того, появляются новые производства удобрений, а потому возникает риск ужесточения конкуренции и снижения мировых цен на удобрения. «В 2007–2008 годах «Акрон» может ухудшить свои финансовые показатели из-за ухудшения конъюнктуры рынка, – предполагает начальник отдела анализа предприятий и отраслей Промсвязьбанка Оксана Максимович. – Это будет вызвано вводом новых производственных мощностей в Китае, ОАЭ и ряде других стран». С экспертом не согласен Александр Попов: «Нам не грозит обострение конкуренции, поскольку одновременно с открытием новых производств будут закрываться убыточные заводы в Европе».
Татьяна Капустина из «Атона» называет «Акрон» наиболее привлекательной компанией среди российских производителей минеральных удобрений. «Нынешняя цена акций «Акрона» на бирже вдвое ниже справедливой», – уверен Александр Попов. Рекомендации аналитиков не столь оптимистичны, но и они прогнозируют рост в среднем на 35%.
Рекомендации аналитиковИнвестиционная компания/банкАналитикЦелевая цена, $Потенциал роста, %РекомендацияСолид Виталий Карбовский 29,09ДержатьПромсвязьбанк Оксана Максимович 30,5 14ПокупатьRye, Man & Gor Securities Леонид Слипченко34,228ПокупатьЦентринвест Груп Наталья Янакаева34,328ПокупатьBrunswick UBS Александр Котиков34,529ДержатьБрокеркредитсервис Александр Пуговкин 36,035ПокупатьАнтанта Капитал Георгий Иванин36,035ПокупатьАтон Татьяна Капустина36,637ПокупатьБанк Москвы Ольга Веселова 37,741ПокупатьТройка Диалог Михаил Стискин 41,9 57ПокупатьПроспект Дмитрий Мангилев45,370ПокупатьКонсенсус-прогноз 36,035Портрет эмитентаКомпания:ОАО «Акрон»Специализация:химияОсновные акционеры:ЗАО «Акронагросервис» – 19,8%, Questar Holdings – 19%, Refco Holdings – 18,9%, Granadilla Holdings – 13,3%Генеральный директор:Иван АнтоновПлощадка:РТС, ММВБКапитализация на 13.10.06:$1,3 млрд.Количество акций:43,6 млн.Выручка:$831,8 млн.Чистая прибыль:$139,1 млн.Финансовые данные по МСФО за 2005 годИсточник: «Выбери!by»

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.ГлавноеИрак рубит с плечаИсполняющий обязанности министра нефти Ирака Самир Аль-Габдан объявил, что иракское правительство пересмотрит контракты, подписанные правительством Саддама Хусейна с иностранными нефтяными компаниями на разработку новых месторождений.Чужие среди своихНа прошлой неделе стало известно об отказе двух членов совета директоров РАО «ЕЭС России» Александра Браниса и Александра Лебедева подписать документ, обязывающий их отчитываться об операциях с акциями РАО и его «дочек».»ЮКОС» поддержал президента»ЮКОС» подписал предварительное соглашение о долгосрочных поставках нефти в Китай, причем сумма контракта оценивается в $150 млрд, что совсем немногим отличается от внешнего долга России.ОМЗ продают неперспективные сегментыНа прошлой неделе Объединенные машиностроительные заводы (ОМЗ) объявили о продаже своего бизнеса металлургического оборудования группе компаний «Северстальмаш». Распрощавшись с этим непрофильным активом, ОМЗ сосредоточатся на четырех основных направлениях: морских и нефтегазовых проектах, атомном машиностроении, производстве спецсталей и горнодобывающего оборудования.»Газпрому» не везет в ПричерноморьеУ российского газового монополиста возникают проблемы в южном Причерноморье. Сначала Турция объявила о намерении пересмотреть долгосрочный контракт
<p>на закупку газа, а затем «Газпром» встретил неожиданное сопротивление со стороны США в своем продвижении в Грузии.Налоговую реформу оградили от первого чтенияНалоговый подкомитет Госдумы отказался рекомендовать к рассмотрению депутатами правительственный законопроект по налоговой реформе. Длительное обсуждение параметров реформы в самом правительстве чуть было не привело к расколу среди членов кабинета. Теперь, судя по всему, пакет законопроектов по снижению налогового бремени ждет аналогичная судьба в нижней палате парламента.»Транснефть» не знает, куда повернуть трубуЕще месяц назад Михаил Касьянов лично высказался за вариант строительства экспортного нефтепровода Ангарск — Дацин. Однако в ходе состоявшегося на прошлой неделе Международного трубопроводного форума выяснилось, что будущее «восточной трубы» по-прежнему не определено.Всех крестьян пересчитаютПравительство РФ намерено провести в 2006 году Всероссийскую сельскохозяйственную перепись. За информацию о реальном положении дел на селе государство готово заплатить около 4 млрд рублей.Джордж Буш пошел ва-банкНадо быть бесконечно уверенным в могуществе собственной экономики, чтобы стимулировать ее рост так агрессивно, как это делает администрация президента США.Финансово-экономический календарь на неделюХватит платить налогиПочти пять лет страшным сном для налогоплательщиков была статья 199 Уголовного кодекса РФ. Она предусматривает уголовную ответственность за «уклонение от уплаты налогов с организации путем включения в бухгалтерские документы заведомо искаженных данных о доходах или расходах либо иным способом».
<P>Так вот, используя расплывчатое определение «уклонение от уплаты налогов иным способом», правоохранительные органы произвольно возбуждали уголовные дела. В принципе по этой статье можно было посадить на семь лет почти каждого руководителя или главного бухгалтера предприятия. Но теперь такая ситуация исключена. В революционном постановлении Конституционного суда от 27 мая 2003 года четко прописано, на каких основаниях можно применять положения статьи 199 УК РФ.</P>Владимир Путин послал НДС внизВ пятницу президент Владимир Путин направил Бюджетное послание в Федеральное собрание РФ. В нем сказано о возможности введения единой ставки НДС в размере 16% с 2006 года.Герман Греф запрогнозировалсяЗаместитель главы Минэкономразвития России Аркадий Дворкович заявил о том, что министерство передало в правительство очередной проект «Основных параметров прогноза социально-экономического развития РФ на 2004-2006 гг.». По данным журнала «Выбери!by», это уже пятый с начала года подобный документ министерства. Одновременно в Минэкономразвития повысили прогноз роста ВВП в 2003 году с 4,5 до 4,6%.Жизнь без стандартовС 1 июля 2003 года вступает в силу закон «О техническом регулировании», который поэтапно отменит применение всех действующих ГОСТов.Против лома есть приемыКрупнейшие металлургические предприятия России «Северсталь», Новолипецкий меткомбинат (НЛМК) и Волжский трубный завод (ВТБ) с 16 мая полностью отказались от закупок лома у предприятий вторчермета. Одновременно руководители 20 ломоперерабатывающих предприятий, входящих в отраслевой координационный совет, обратились с письмом к Михаилу Касьянову, в котором просят правительство отменить экспортные пошлины на лом.Журнал «Выбери!by» оценивает деятельность экономических чиновников на прошлой неделеЭкономикаЧто делать с экономикой России?Освобождение трудаСегодня развитием экономики руководит единственный субъект — Прибыль. Ради нее предприятия идут на столь непопулярную меру, как сокращение персонала. Журнал «Выбери!by» решил посмотреть, каким образом компании могут снизить негативные последствия кадровых сокращений.Экономистов просят не беспокоитьсяДефицит инженеров, программистов, специалистов в области информационных технологий грозит затормозить экономический рост в России. По словам министра образования РФ Владимира Филиппова, в то время как на предприятиях не хватает высококвалифицированных технических специалистов, вузы упорно продолжают готовить юристов и экономистов, которые только увеличивают армию безработных.ГлавноеУралпромстройбанк отрицает финансовые проблемыЕкатеринбургское ОАО «Уралпромстройбанк» (УПСБ) опровергло информацию о том, что его контрольный пакет был продан петербургскому Промстройбанку (ПСБ) из-за финансовых проблем.Назначения&quot;Вымпелкому&quot; стали меньше платитьВторой крупнейший оператор сотовой связи в России «Вымпелком» объявил неоднозначные результаты финансовой деятельности за первый квартал 2003 года. Несмотря на рост чистой прибыли и операционной выручки, доход с одного абонента снизился.Бизнес»Интеррос» готов уступить долю в РосбанкеХолдинговая компания «Интеррос» укрупняет Росбанк и готовит его к продаже. Такие выводы напрашиваются из анализа последних заявлений руководства банка.В банкахАндрей Козлов изгоняет бандитовСкоро некоторым руководителям коммерческих банков придется оставить свои посты — ЦБ готовит проект инструкции по оценке деловой репутации топ-менеджмента и членов совета директоров кредитных учреждений. Эту важную новость на годовом собрании ассоциации региональных банков «Россия» сообщил первый заместитель председателя ЦБ Андрей Козлов. Документ должен появиться уже в ближайшее время.Консерватор пришел к акциямСбербанк РФ активизировал свою деятельность на рынке акций. Эту информацию подтвердил на прошлой неделе даже президент банка Андрей Казьмин. Выход на рынок акций столь консервативного банка свидетельствует о том, что банки уже стали ключевыми игроками рынка наряду с иностранными инвесторами и олигархическими структурами.Страховщики попали в «пробку»До вступления в действие закона об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств (ОСАГО) осталось меньше месяца. Однако не исключено, что «автогражданка» заработает только с 1 января 2004 года.В курсеСтраховка от бездельяПростой предприятия в результате аварии, стихийного бедствия, перебоев в поставке сырья или противоправных действий третьих лиц зачастую чреват большими убытками. Защитить от подобных форс-мажорных ситуаций могут страховые компании, разработавшие различные системы страхования от перерывов в производстве.SUN Interbrew теснит «Балтику»На прошлой неделе два лидера российской пивоваренной отрасли — «Балтика» и SUN Interbrew — опубликовали финансовые результаты за первый квартал текущего года. Самым интересным оказалось то, что доля «Балтики» на российском рынке сократилась примерно на столько же, на сколько выросла доля SUN Interbrew.В компанияхБитва за мировое соглашениеВ прошлый вторник кредиторы Коршуновского ГОКа — «Мечел» и «СУАЛ-Руда» — заключили мировое соглашение, а Арбитражный суд Иркутской области перенес на 19 июня рассмотрение иска Восточно-Сибирской железной дороги (ВСЖД), в котором требуется инициировать банкротство ГОКа, заменить внешнего управляющего и ввести конкурсное производство.Хай-тек в тигровой шкуреАзиатский финансовый кризис 1997-1998 годов стал для бизнеса Южной Кореи не только тяжким испытанием, но и отправной точкой для нового рывка. В результате обесценения национальной валюты на треть корейские экспортеры получили уникальный шанс нарастить свою долю на уже освоенных мировых рынках и заявить о себе на новых.Американских директоров отучат жадничатьВ США не утихают скандалы, связанные с недовольством инвесторов и профсоюзов огромными заработками топ-менеджеров. Миллионы американцев жаждут изобличить и наказать живущих на «нетрудовые» доходы руководителей высшего звена. Это заставляет последних поумерить аппетиты.РынкиЭлектроэнергетике пророчат инвестиционный бумАкции электроэнергетики являются безусловными фаворитами фондового рынка последнего времени, а с начала года рост стоимости самых ликвидных бумаг этого сектора составил около 100%, обогнав по этому показателю большинство других секторов экономики. Впрочем, в инвестиционной группе «Русские фонды», выпустившей обзор «Электроэнергетика на пороге инвестиционного бума», считают, что это лишь начало глобальной переоценки отрасли, и пророчат дальнейшее увеличение стоимости активов. Они оценивают объем портфельных инвестиций в отрасль до 2010 года в $20 млрд.В курсе»Кредиттраст» идет по стопам Содбизнесбанка5 июня на рынок корпоративных облигаций выйдет еще один банк со своим дебютным двухлетним выпуском на сумму 500 млн рублей. Эмитент рассчитывает разместить свои бумаги под 14% годовых к погашению. Независимые аналитики уверены, что ему это удастся.»Русский продукт» отплатит долларом4 июня на ММВБ и РТС начнется размещение третьего выпуска облигаций компании в объеме 350 млн рублей с долларовыми купонами. Падение курса американской валюты может отпугнуть инвесторов, однако организаторы выпуска уверены в успехе.Аграрии потянулись на биржуВ рядах эмитентов корпоративных облигаций очередное пополнение: 5 июня на ММВБ с трехлетним займом на 1 млрд рублей выйдет один из лидеров российского агропрома. Компания хорошо знакома крупным российским банкам, поэтому аналитики прочат успешное размещение ее дебютного выпуска.»Медведи» перестаралисьНа прошедшей неделе на валютном рынке произошло примечательное событие — курс доллара прервал свое затяжное падение и за четверг- пятницу вырос на 8 копеек. Евро тем временем волатильно колебался в диапазоне 36-36,5 рубля, следуя динамике FOREX.Доходность стабилизироваласьРынок гособлигаций взял паузу после продолжительного роста цен. Низкие уровни доходности не привлекают инвесторов, хотя и активной фиксации прибыли также не наблюдается. Обороты невысоки — не за горами время «летней спячки».Доллар и золото в противофазеКотировки нефти за неделю практически не изменились, находясь под воздействием разнонаправленных факторов. Тем временем цены на золото резко выросли в первой половине прошедшей недели, двигаясь практически обратно пропорционально ослаблению доллара.Акции играют в чехардуИндекс РТС за неделю с 26.05.03 по 30.05.03 вырос на 2,88% до 467,1 пункта. При этом 28 мая был установлен новый максимум с 27 октября 1997 года — 471,15 пункта. Среднедневной оборот в РТС понизился до $25,5 млн.АналитикиЛичноеРубль «перегрелся»К концу прошлой недели атака спекулянтов на доллар внезапно захлебнулась. В минувший четверг они столкнулись с дефицитом американской валюты и начали активно закрывать «короткие позиции» по ней, то есть откупать проданные ранее в долг доллары. Торги открылись выше уровней предыдущего закрытия (30,64 против 30,62 рубля) и в течение дня проходили довольно нервно — курс поднимался до 30,77 рубля, после чего был зафиксирован Центробанком на отметке 30,67 рубля за доллар.Страховщики дискредитируют «автогражданку»Владельцев машин принуждают покупать полисы страхования автогражданской ответственности. Такие случаи были зафиксированы в Подмосковье, Кемерово, Находке и других регионах. Представители Российского союза автостраховщиков и банковского комитета Госдумы выразили беспокойство сложившейся ситуацией на «круглом столе», посвященном проблемам обязательного страхования.Госстрой надеется на ипотекуВ начале июня 2003 года Госкомитет РФ по строительству и жилищно-коммунальному комплексу собирается провести совещание крупнейших проектных институтов. По итогам этой встречи должны быть разработаны специальные проекты домов и квартир для системы жилищной ипотеки. Об этом на встрече с журналистами недавно сообщил председатель Госстроя России Николай Кошман.Узникам нацизма платят в евроС 28 мая начались очередные выплаты материальной помощи россиянам, пострадавшим от национал-социализма во время Второй мировой войны. Деньги получат более 38 тыс. граждан РФ, проживающих в 83 регионах. Как и раньше, выплаты осуществляет Сбербанк России. Общая сумма транша составляет более 13 млн евро.Студенты подделывают рублиВ России растет число преступлений, связанных с подделкой денег и ценных бумаг. Об этом на прошлой неделе заявил заместитель начальника Главного управления по борьбе с экономическими преступлениями службы криминальной милиции МВД России Андрей Леонтенков. В 2002-м изобличили на 55% фальшивомонетчиков больше, чем в предыдущем году.Как стать здоровым и умным в долгАссортимент банковских кредитных продуктов постоянно расширяется. Сегодня в долг можно не только приобрести квартиру, машину или шубу, но и сделать качественный ремонт, получить медицинскую помощь или оплатить обучение. Тем не менее кредиты на оплату услуг пока не пользуются массовой популярностью. И причина осторожности населения заключается не только в высоких процентных ставках и требованиях банков.»Особых» пенсионных фондов не будетКак мы уже неоднократно писали, летом нынешнего года около 65 млн россиян получат списки частных управляющих компаний, которым они смогут доверить сохранение и прирост своих пенсионных накоплений. В следующем году этот список должен быть дополнен перечнем негосударственных пенсионных фондов, получивших право на работу со средствами обязательного пенсионного страхования. Подготовка к этому событию среди НПФов ведется усиленная.На стыке трех ветровВо МХАТе им. Горького в рамках V Международного фестиваля им. А.П. Чехова прошла премьера балетного спектакля Kaze («Ветер») Компании Теро Сааринена и объединения Яс-Каза (Финляндия — Япония — Сенегал). Современная хореография насыщена символами и образами, а музыка постепенно вводит зрителя в транс.Афиша

Выбери!by On-Line КОНФЕРЕНЦИИ
Выбери!by On-Line КОНФЕРЕНЦИИ25-26 апреля 2007 года в московской гостинице «Марриотт Грандъ-Отель» состоялась конференция «Успешные финансовые стратегии российского бизнеса», организованная журналом «Viberi» и русским изданием британского журнала Financial Director.Прошедшая конференция стала первой в серии форумов, предназначенных для финансовых директоров российских компаний из наиболее динамичных секторов экономики. В ходе конференции с докладами выступили руководители Экспертного управления Президента РФ, Российского союза промышленников и предпринимателей и ряда крупных российских компаний.Референт Экспертного управления Президента РФ Станислав Воскресенский, который до прихода в политику более пяти лет проработал финансовым директором в инжиниринговых и строительных организациях, рассказал о налоговых инициативах правительства. Он сказал, что у российской налоговой системы два принципиальных пути развития – либо радикальное снижение налоговых ставок, в первую очередь НДС, чему изо всех сил противится Минфин. Или постоянно вводить временные специальные режимы налогообложения для приоритетных на данный момент отраслей. Он заявил, что считает первый путь более логичным и жизнеспособным. Если же Россия начнет собирать налоги по второму варианту, то лишь отсрочит переход к реформированию и туже затянет «гордиев узел» на шее русских промышленников.Снижение ставки НДС до 13% ускорит рост промышленного производства на 0,5 процентных пункта. «В результате снижения ставки НДС высвободится 650 млрд рублей, а инвестиции в экономику увеличатся в два раза», — заявил первый исполнительный вице-президент РСПП Александр Мурычев. От снижения НДС выиграют в основном перерабатывающие отрасли. Например, по словам Александра Мурычева, доля НДС в общих налоговых выплатах предприятий машиностроения доходит до 40%. В случае уменьшения ставки доля НДС снизится на 12 процентных пунктов. В то время как в нефтяной промышленности этот показатель снизится всего на 3 процентных пункта.Остальные дискуссии касались внутренних проблем бизнеса. Интерес к различным вариантам привлечения инвестиций становится все более конкретизированным. Финансовый директор ГК «Автомир» Михаил Булушев рассказал, как правильно формировать кредитный портфель. Кредитные портфели в различных банках сформированы таким образом, чтобы в случае проблем «перекрыть» друг друга. Так компания страхует выплаты банкам на случаи каких-либо непредвиденных убытков. Поскольку финансовые организации «любят» стабильность и обязательность невзирая на обстоятельства.Заместитель генерального директора по финансам «Мосэнерго» Евгений Борисов рассказал, что видит три шага, которые должна сделать компания, стремящаяся добиться внутреннего контроля. Во-первых, необходима структуризация по функциональной зависимости. Следующий шаг – построение процесса бюджетирования. «Все генеральные директора дочерних компаний расходуют средства на основании моей доверенности, — рассказал Евгений Борисов. – Они обязаны соблюдать бюджетные рамки, могут оплачивать только те затраты, которые прописаны в бюджете. Все форс-мажорные затраты обсуждаются в режиме on-line. Топ-менеджмент тратит на принятие решения не более двух дней». Третье рекомендованное направление действий – передача непрофильных активов на аутсорсинг.Спонсорами конференции выступили компания «Бейкер Тилли Русаудит» и Высшая школа финансового менеджмента АНХ при Правительстве РФ.

«Viberi» ВТБ высасывает деньги
«Viberi» ВТБ высасывает деньгиВо второй половине апреля российский рынок натолкнулся на прочную стенку на пути к историческим максимумам, в то время как зарубежные площадки продолжали развивать успех. Локальная перекупленность российских активов отпугивает глобальных инвесторов. Возможно, они пока пользуются устойчивым ростом западных рынков для наращивания своих капиталов. Кроме того, сказывается неопределенность на рынке нефти, стоимость которой пребывает в узком диапазоне вот уже несколько недель.
За последний месяц индекс РТС четыре раза подходил к сильной поддержке около 1910 пунктов и исправно отскакивал вверх. Настораживает то, что эти отскоки в последнее время становятся все более вялыми – рынок входит в стадию консолидации около нижней границы диапазона 1900-1990 пунктов.
При этом внешний позитив участники торгов игнорируют, зато негатив охотно отыгрывают. Достаточно вспомнить слабые предварительные данные по ВВП США за первый квартал, заставившие экспертов говорить о возможности стагфляции в американской экономике. Публикация этих данных привела к падению индекса РТС до 1910 пунктов. Следующей неприятностью, отправившей индикатор к локальному минимуму, стало снижение стоимости «черного золота» за время длинных выходных в России.
Все это наводит на мысли о том, что умы инвесторов заняты чем-то другим, нежели «рутиной» рынка. По оценкам аналитиков, одним из главных препятствий на пути роста, стало IPO ВТБ, отвлекшее существенный объем средств от вторичного рынка. Об объемах «заготавливаемых» денег косвенно свидетельствуют рекордно высокие объемы торгов валютой. При этом СМИ подогревают интерес к IPO, сообщая о четырехкратной переподписке на акции ВТБ. С учетом того, что банк намерен привлечь до $8 млрд, объем отвлеченных средств может превысить $30 млрд.
На этот фактор накладываются и опасения по поводу решений ФРС США по учетной ставке. 9 мая ее величина, скорее всего, не изменится, однако тон комментариев способен поубавить оптимизма на мировых фондовых площадках, которые уверенно растут на протяжении последних нескольких недель и созрели для коррекционного снижения, хотя бы локального. Таким образом, до устранения этих препятствий российский рынок, скорее всего, продолжит стабилизироваться около достигнутых уровней.

«Viberi» Конференции
«Viberi» Конференции19 марта 2008г., Москва, гостиница «Марриотт Роял Аврора»
 Управление рисками успешного бизнесаВ президиуме | Фото: П. ПеровВ работе конференции приняли участие свыше 150 делегатов. Среди них представители компаний Газпромэнергосервис, ГМК Норильский никель, Химпласт, ММБА, РАСТАМ, Файнарт-Аудит, Русское общество управления рисками, Связьинвест, Бейкер Тилли Русаудит, SAS Institute Russia , Агентство корпоративного развития Да-Стратегия, Ассоциация Россияи, S&G Partners, Главстрой, Зарубежводстрой, Газпромэнергосервис,  Международная калийная компания, Техснабэкспорт, Секвойя Кредит Консолидейшн, АРНИ, Группа компаний САХО , ГМК Норильский никель, УК Ингосстрах-Инвестиции, СК Отечество, АЛЬЯНС КОНТИНЕНТАЛЬ Управление Активамимногие, Холдинг МИЭЛЬ, Внуково, Дальневосточная транспортная группа, Аудиторская палата России,  СУЭК, Центр развития современного управления, Финансовые инвестиции, Вегас-Лекс, Фонд ФИНАС, Группа РАЗГУЛЯЙ, Терминал, Евразийский, ГК Оптифуд, AVS Group, НБК-Финанс, Страховая группа УралСиб, Фонд развития общественных проектов, Главстрой, ИСК Росатомстрой, Пиоглобал Эссет Менеджмент, Fujitsu Siemens Computers Russia, Страховая компания Фондовый резерв, ЭМАльянс и другие.

«Viberi» Считать надо лучше!
«Viberi» Считать надо лучше!Иллюстрация: Луис А. Торрес-Консатакже отличилисьЧэнь Дэмин, министр коммерции Китая, поручил своим подчиненным чаще ездить в командировки, чтобы поддержать внутренний спрос. Для Поднебесной это вовсе не нонсенс – нынешней весной власти провинции Хубэй уже обязали местных чиновников больше курить – для поддержания национальной табачной промышленности. Ранее такое практиковали в городе Цзинчжоу.Григорий Марченко, глава ЦБ Казахстана, обиделся на европейских инвесторов из-за того, что те продавали акции казахских компаний во время кризиса. «Инвесторы из Лондона говорят о долгосрочных обязательствах, но в 80% случаев это неправда», – сокрушался главный банкир. Теперь казахи надеются на более «надежных» инвесторов из Азии. Но забывают, что азиатские рынки имеют обыкновение скакать по 5–10% в течение торговой сессии.Станислав Наумов, замглавы Минпромторга, предложил городу Тольятти провести ребрэндинг – создать производства детских товаров, энергоэффективных приборов и медицинских изделий. Для «полного ребрэндинга» осталось лишь закрыть сам «Автоваз» или эвакуировать куда-нибудь многострадальное производство. Может быть, даже в Китай.Артур Приедитис, профессор Балтийской международной академии, назвал Латвию «страной-ошибкой». Есть в мире провалившиеся страны, и Латвия среди них, пояснил ученый. В индекс Failed State за 2009 год Латвия не попала. Пока. Но если контроль над экономикой не восстановится в ближайшее время, страна может оказаться в списке рядом с Сомали, Зимбабве, Конго, Афганистаном и Северной Кореей.

Выбери!by On-Line «Распадская» поднялась на позитивной финотчетности
«Распадская» поднялась на позитивной финотчетности«Распадская» поднялась на позитивной финотчетности23.09.2008 18:46Фото: ИТАР-ТАССАкции угольной компании «Распадская» оказались лидерами роста среди ликвидных ценных бумаг благодаря хорошим данным финансового отчета. На ММВБ они дорожали сегодня более чем на 5,07%, а день закрыли повышением на 1,45%. Отметим, что индекс ММВБ понизился по итогам торгов на 3,12%.Ценные бумаги крупного производителя угля на ММВБ вошли в число лидеров роста котировок. Поддержку им оказали показатели отчета по МСФО за 1-е полугодие.В частности, чистая прибыль компании возросла на 186% до $262 млн в сравнении с аналогичным периодом прошлого года.В текущих сложных условиях на фондовом рынке компания полагается на внутренние источники финансирования – чистый денежный поток по операционной деятельности на 199% превысил прошлогодние показатели и составил $351 млн, чистый долг снизился с $265 млн до $171 млн.По оценкам аналитиков, в последние несколько дней позитивный фон по компании создавался различными новостями. Так, ФАС России определила размер штрафа для «Распадской» за злоупотребление доминирующим положением на рынке. Он немного превысил 117 млн рублей, что является довольно мягким наказанием для компании.Возможно, регулирующий орган учел тот факт, что «Распадская» c 1 сентября добровольно снизила цену угля на 7%, выказав лояльность ФАС.Положительный настрой покупателям создают также заявления экспертов банка JP Morgan, которые считают целесообразной скупку подешевевших акций «Распадской». Возможно, мы еще услышим об этом от ее руководства.При этом, по оценкам аналитиков компании «Тройка Диалог», акции «Распадской» могут представлять интерес для инвесторов из-за высоких дивидендных выплат. Напомним, производитель угля заявил 19 сентября о намерении увеличить размер дивидендов по итогам 9 месяцев 2008 года почти в 5 раз — до 4,7 млрд рублей.«В нынешних условиях повышенной волатильности рынков одной из защитных стратегий можно назвать инвестиции в бумаги, по которым будут выплачены значительные дивиденды за текущий год», — говорят аналитики «Тройки».Инвестиционная компания, банкАналитикЦелевая цена, $ /акцияРекомендация»Уралсиб»Майкл Кавана12,00ПокупатьБанк МосквыЮрий Волов11,49Покупать»АнтантаПиоглобал»Евгений Рябков11,30ПокупатьВыбери!by-онлайнВсе новости

«Viberi» Главный энергетик
«Viberi» Главный энергетикМенеджмент обнародовал стратегию компании до 2015 года. Он ожидает резкого роста капитализации, планирует покупать перспективные активы, но более конкретной информации пока не дает. Представленные планы «так или иначе находятся в канве сделанных раньше заявлений – вертикальная интеграция и диверсификация», – делится впечатлением аналитик «ТКБ Капитала» Алексей Серов. Правда, изменились масштабы: если предыдущий вариант документа, утвержденный в 2008 году, предполагал наращивание установленной мощности станций «Интер РАО» до 30 ГВт, то нынешний – до 40. Консолидированная выручка должна достичь в 2015 году 23 млрд евро.драйверы рынкаВ октябре–ноябре выручка торговой сети подскочила на 35% по сравнению с аналогичным прошлогодним периодом до 106,3 млрд рублей (на 27% без учета показателя приобретенной «Копейки»). Было открыто 179 новых магазинов, в том числе 160 дискаунтеров. За весь 2010 год выручка компании увеличилась на 24% до 341,6 млрд рублей. Прогноз на 2011-й– 500 млрд. Такой результат будет достигнут за счет органического роста примерно на 20% и вклада магазинов «Копейки», рассчитывает менеджмент X5 Retail Group. Опубликованные результаты превзошли прогнозы аналитиков по выручке. В «ВТБ Капитале» объясняют это, в частности, опережающими темпами открытия новых магазинов и признаками смещения покупательских предпочтений в пользу более дорогой продукции на фоне ускорения инфляции.Лидеры и аутсайдеры За неделюАгропром. Компания выкупила почти 7,6% собственных акций у ее основателя Игоря Потапенко. Сделка прошла по цене, близкой к рыночной, и была безденежной: в оплату «Разгуляй» передал нестратегические для него земли. Пакет перешел на баланс дочки, поэтому у компании не возникло обязательства выставить оферту миноритариям. Инвестором здесь могли понравиться две вещи. Во-первых, что «Разгуляй» не исключает продажу полученных бумаг на рынке (это увеличит ликвидность). Во-вторых, что он избавился от ненужных ему активов.Косметика. Собрание акционеров, как и ожидалось, утвердило уменьшение уставного капитала концерна на 34% путем выкупа соответствующего объема бумаг и их последующего погашения. Владельцы мелких пакетов вряд ли воспользуются возможностью продать акции: предлагаемые 746 руб­лей за штуку – ниже биржевых котировок. А если указанная цена устроит кого-то из крупных акционеров – это будет не очень хорошим знаком. Ведь получится, что наиболее близкие компании акционеры придерживаются худшего мнения о ней, чем рынок.

«Viberi» — Версия для печати
«Viberi» — Версия для печатиБИЗНЕСЕвропейский трастовый банк. Председателем правления назначен Юрий Воронин, бывший исполнительный директор ФК «Уралсиб». Прежний председатель правления Сергей Рудик перешел на должность финансового директора.
Русфинансбанк. Генеральным директором по финансам и рискам назначен Мишель Декер, бывший финансовый директор розничного направления Societe Generale.
Собинбанк. Первым зампредом стал Алексей Денисов, бывший директор инвестиционного департамента.
Русь-банк. Председатель совета директоров Светлана Клепальская назначена зампредом, совет возглавил генеральный директор «Росгосстраха» Данил Хачатуров.
Связь-банк. Зампредом назначен Александр Шаленков, прежде работавший старшим вице-президентом. Вице-президентами банка стали: Ольга Орлова, Елена Троицкая, бывшие заместители управляющего петербургского филиала, и Игорь Яковлев, бывший первый заместитель управляющего филиала.
«Наста». Заместителем гендиректора и финансовым директором назначен Сергей Савосин, заместитель гендиректора компании «Цюрих».
«КИТ Финанс». На должность заместителя генерального директора инвестиционной компании назначен Сергей Гречишкин, ранее работавший директором, главой рынков по странам СНГ инвестиционного банка Merrill Lynch.
УК Промстройбанка. Директором по инвестициям назначен Игорь Смирнов, работавший до этого директором по инвестициям управляющей компании АВК «Дворцовая площадь».
«Ригрупп – Финанс». Управляющим директором назначен Андрей Семенов, прежде являвшийся начальником отдела новых эмиссий и подписки управления операций на фондовых рынках казначейства Сбербанка.
«Тройка Диалог». Пост директора финансового управления занял Игорь Репин, бывший директор московского филиала Дрезднер-банка.
Альфа-банк. Руководителем блока «Розничный бизнес» назначен Алексей Марей, ранее занимавший пост вице-президента, директора розничных продаж и работы с клиентами.
Хоум кредит энд Финанс банк. Начальником управления стратегических коммуникаций назначена Наталья Докучаева, до этого занимавшая должность начальника управления внешних связей, начальника управления коммуникации с инвесторами Трубной металлургической компании.
Росевробанк. Должность руководителя управления продаж департамента по работе с физическими лицами занял Станислав Юрковский, прежде работавший начальником отдела продаж страховой компании «Allianz Росно Жизнь».
ВЛАСТЬМинистерство обороны. Заместитель министра обороны, начальник службы вооружений Вооруженных сил Алексей Московский отправлен в отставку в связи с достижением пенсионного возраста.

«Viberi» Разгневали богов
«Viberi» Разгневали боговКОФЕЦены могут вырастиДефицит кофе на мировом рынке может увеличиться из-за ущерба, нанесенного урожаю плохой погодой, предупредил исполнительный директор Международной кофейной организации Нестор Осорио. Крупнейший производитель – Бразилия – поставит 39 млн мешков в этом сезоне против 46 млн мешков прошлогоднего урожая, передает его прогноз агентство Bloomberg. Внутреннее потребление в Бразилии, Вьетнаме и Колумбии растет, что на фоне снижения производства будет создавать предпосылки для сокращения экспортных поставок и роста цен.ТРУДБезработицу продумают зановоГубернаторы запросили 62,3 млрд руб­лей на борьбу с безработицей в 2010 году – почти в два раза больше, чем смогли израсходовать в 2009-м. По мнению министра здравоохранения и социального развития Татьяны Голиковой, требования излишни: в регионах недостаточно тщательно проанализировали рынки труда. К началу декабря численность работников, предполагаемых к высвобождению по России, превышала 490 тыс. человек.