Рубрика: Статьи

«Viberi» Игорь Моисеев о Сбербанке
«Viberi» Игорь Моисеев о СбербанкеНа прошлой неделе директор департамента банковского регулирования и надзора ЦБ Алексей Симановский заявил, что ЦБ не видит необходимости устанавливать специальные нормативы для Сбербанка после того, как госпакет будет приватизирован. Вопрос был задан журналистами, однако еще до того в рамках дискуссии на «Форуме Россия 2011» председатель совета директоров МДМ-банка Олег Вьюгин наполовину в шутку предложил создать особые правила для «Сбера» – хотя бы через наблюдательный совет. «Сбербанк может вести банковскую систему в силу своей величины куда хочет или куда пожелает нужным», – пояснил Вьюгин подоплеку своей инициативы. Впрочем, он сразу же от нее и отказался, высказавшись в том смысле, что мысль неожиданно пришла ему в голову, а почему она слетела с языка – он и сам не знает. Но Алексей Симановский ответил на «неожиданную мысль» своего бывшего начальника (Олег Вьюгин одно время был первым заместителем председателя ЦБ) вполне серьезно. И посоветовал банкам, озабоченным проблемой монополизма, обращаться в ФАС, а сторонним наблюдателям – подождать создания Почта-банка, который при некоторых усилиях может стать не меньше Сбербанка и уж по-всякому составить ему конкуренцию. Здесь же он вспомнил недобрым словом и предложения МВФ 15-летней давности по разукрупнению Сбербанка: «Минусов в нем было заведомо больше, чем плюсов». Мысль о том, что дочка Центрального банка является лучшим примером для подражания, чем сам Центральный банк, не нова. Еще лет восемь назад банки более-менее дружной стаей меняли стоимость своих продуктов не сразу после решения совета директоров ЦБ о снижении ставки рефинансирования, а спустя месяц-полтора, когда Сбербанк показывал наглядный пример. То же происходит и сейчас, с той лишь разницей, что корреляция между действиями ЦБ и Сбербанка почти не прослеживается. Потому введение дополнительных нормативов для крупнейшего банка – хоть до, хоть после приватизации государственной части пакета – вряд ли что изменит. Сложно представить, что это как-то ограничит способности Сбербанка влиять на банковскую систему, если только речь не идет о запрете на прием вкладов, как, говорят, ЦБ уже сделал в отношении некоторых банков. Но такие вещи со Сбербанком недопустимы даже в том случае, если у него все пассивы, за исключением капитала, будут состоять из депозитов. Ограничивать кредитование (хоть физиков, хоть лириков) не позволит правительство. Увеличивать достаточность капитала бессмысленно – она и так у российских банков одна из самых высоких в мире. А если придумать что-то еще, то это может ограничить не столько Сбербанк, сколько остальную банковскую систему, для многих участников которой в кризис монополист стал кредитором последней инстанции. Нет, все-таки предпоследней. 

Курортные инвестиции — Личные финансы — № 19 (60) 17-23 мая 2004 — Архив — Выбери!by
Курортные инвестиции — Личные финансы — № 19 (60) 17-23 мая 2004 — Архив№ 19 (60) 17-23 МАЯ 2004 ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫРегионы. Пресытившись Москвой, многие столичные компании активно внедряются на региональные рынки. Одним из самых перспективных называют рынок жилья в Сочи. Там уже появились элитные дома и дешевая ипотека.Антон Кузин, Александр Романенко *Развитие туристической инфраструктуры, гостиничного бизнеса делают Сочи довольно привлекательным городом для инвесторов. Если еще совсем недавно строителей интересовало в основном гостинично-пансионатное направление бизнеса, то сегодня в рост пошел жилой сектор. В городе начали строить редкие для Сочи современные дома, цены на которые резво пошли вверх. Значительную долю этого рынка сегодня занимают московские девелоперы, а инвестиции идут преимущественно из Москвы и богатых добывающих регионов страны. По разным оценкам доля московских покупателей сочинского жилья сегодня доходит до 80%. Спрос на квартиры в городе поддерживается льготными ипотечными программами. В частности, Жилищное ипотечное агентство недавно начало выдавать кредиты на покупку жилья под 6-10% годовых на срок до 20 лет.
По данным «Декра-Групп», средний рост цен на возводимые компанией сочинские объекты составляет около 5% в месяц. Дефицит земли и предложения нового комфортабельного жилья обеспечивают высокие темпы роста квадратного метра в этом городе. Сочинский рынок новостроек пока окончательно не сформировался. Здесь, так же как и в Москве, ощущается дефицит недорогого и качественного жилья для среднего класса. Объемы многоэтажного жилищного строительства в городе пока невелики: сегодня здесь реализуется чуть более десяти проектов. Такие скромные показатели объясняются прежде всего осторожностью инвесторов. До недавнего времени они предпочитали вкладывать деньги в основном в строительство гостиниц, магазинов и ресторанов.
Спрос на новое жилье обозначился совсем недавно, в основном со стороны москвичей и жителей нефтедобывающих регионов. Но оперативно отреагировать на него инвесторы и строители не могут в силу ряда объективных причин. Реализация проектов в сфере многоэтажного жилищного строительства осложняется дефицитом земли и ее высокой стоимостью, плотностью старой застройки, особым рельефом местности и климатическими условиями.
В основном жилье в Сочи возводится силами частных застройщиков. На долю муниципалитета приходится лишь несколько панельных домов. Активность девелоперов существенно ограничена недостатком привлекательных с точки зрения окупаемости инвестиций земельных участков. В Центральном Сочи найти свободную площадку крайне трудно, плотность застройки просто немыслимая, цены на землю высоки. Дешевле продаются лишь неудобные или удаленные от моря районы. Но строить здесь жилые дома невыгодно ни городу, ни частным инвесторам. Приезжие такое жилье покупать не станут (далеко до пляжа), да и среди местных покупателей оно не будет пользоваться спросом — квартиру в таком доме не сдашь в аренду. В то же время немногочисленные лакомые свободные земельные участки давно приватизированы и находятся в руках частных компаний.
Каждому курортнику, остановившемуся в Центральном Сочи, попадется на глаза видная новостройка города. Ее отличительные черты — небывалые метражи квартир и высокие цены, стартующие с $1700 за квадратный метр. Занятный проект реализуется в районе Нового Сочи — на маленьком пятачке возведены два четырехэтажных дома, в каждом из которых по одной квартире на этаж. Инвестором, девелопером и риэлтором в одном лице здесь выступает хозяин участка. Он руководит бригадой наемных рабочих и сам продает построенное.
Вместе с тем высокие цены для города в целом нехарактерны. Большинство проектов укладывается в диапазон $850-1150 за квадратный метр. Цены в «сочинской провинции» — Кудепсте, Адлере и Ахуне — несколько ниже. В первую очередь это объясняется неразвитостью инфраструктуры, особенно транспортной. Например, по словам одного из местных жителей, «неотложку» зимой приходится ждать ровно два часа.
По данным риэлторов, как минимум половина покупателей сочинской недвижимости не имеют местной прописки. Некоторые из них приобретают квартиру, планируя использовать ее лишь в качестве пристанища летом. Многие рассматривают жилье как объект для инвестиций, рассчитывая на доход от сдачи жилья в аренду. В сезон, который длится почти пять месяцев, сдавая квартиру по 1000 рублей в сутки (при 10-процентном уровне вакантности на рынке), можно заработать до $4500. В холодное время для той же квартиры вполне реально подыскать постояльца за $150 в месяц. Таким образом, за год доход арендодателя может составить более $5000. Несмотря на то что цены на сочинскую недвижимость растут не такими темпами, как в Москве, приобретение жилья для последующей сдачи в аренду можно признать весьма выгодным делом.
Следует отметить, что местные жители квартиры покупают не очень активно — дорого. По средней цене квадратного метра новостроек город находится на третьем месте, уступая лишь Москве и Сургуту. По данным риэлторов, средний сочинец, продав свою старую квартиру за $40-50 тыс., готов добавить всего $10-15 тыс., чтобы приобрести квартиру в новостройке. А выбор жилья по такой цене ($50-65 тыс.) пока крайне невелик. Приходится констатировать, что, как и в большинстве городов России, развитие нового домостроения в Сочи началось с удовлетворения запросов состоятельной публики.
Значительную конкуренцию новым квартирам составляют отдельно стоящие дома с небольшим участком. Сочинец всегда предпочтет такой особнячок квартире. Но приезжих, не собирающихся целый год проводить на курорте, больше привлекает жилье в многоквартирном доме. Дело в том, что достаточно на пару зимних месяцев оставить частную постройку без отопления, как морская сырость и плесень нанесут непоправимый ущерб недвижимости. Кроме того, оставленные без присмотра дома подвергаются опасности разграбления или поджога.
Многие аналитики высказывают опасения, что в связи с небольшой емкостью сочинского рынка существует угроза его быстрого затоваривания. Однако в «Декре» считают, что, несмотря на активную застройку города, большая часть существующего жилого и коммерческого фонда все еще находится в плачевном состоянии. Специалисты компании полагают, что развитие курортного бизнеса в условиях стабильно развивающейся экономики окажет положительное влияние на рост благосостояния коренного населения Сочи, что в свою очередь стимулирует спрос со стороны местных жителей. И поэтому о затоваривании местного рынка в обозримом будущем говорить не приходится.
Средние цены на квартиры в Сочи, $ тыс.РайонОднокомнатныеДвухкомнатныеТрехкомнатныеЦентр30-5035-6045-180Бытха21-2527-4038-45Виноградная25-3027-5545-80Дагомыс18-2525-3535-50Донская21-2527-3235-45Завокзальный22-3028-4035-70Заречный24-2830-6040-100КСМ20-2525-3530-35Кудепста18-2525-3028-35Макаренко22-3035-4540-60Мамайка20-2528-3535-45Мацеста18-2225-3030-40Приморье20-2428-3535-45Светлана25-3035-6045-150Хоста22-2730-4540-55Источник: компания «Апогей»
* Автор — начальник отдела недвижимости фирмы «Апогей».

«Viberi» Потолок Маккартни
«Viberi» Потолок МаккартниКонцерт Пола Маккартни внес капитальный сбой в туристический маршрут Санкт-Петербурга: Дворцовая площадь была перекрыта с самого утра и многочисленным иностранцам пришлось в принудительном порядке вычеркивать пункт «Эрмитаж» из своих экскурсионных планов. Зато спекулянты всех видов и мастей использовали приезд музыканта по полной: «лишний билетик» в отдаленный от сцены танцевальный партер можно было приобрести всего за 500-600 рублей, флажки с изображением Пола — за 100, а промоушн-акций было и вовсе не счесть: реклама на фоне звезды такого масштаба, что и говорить, дело выгодное и… бесплатное.
Если в прошлом году сэр Пол приятно удивил москвичей хваленой британской пунктуальностью, начав шоу почти минуту в минута, то на этот раз собравшуюся на площади 60-тысячную толпу «мариновали» ожиданием более часа. Постаралась и питерская погода: огромная туча возникла, казалось, из ниоткуда, и на жаждущий экс-битла люд обрушился ливень не хуже, чем в фильме «Послезавтра». Лед тронулся с последними всхлипами дождя: на сцене задвигались клоунского вида фигуры, по площади поплыли огромные шары — началось предваряющее концерт шоу, аналог прошлогоднего московского. Под почти дискотечные танцы стройных девочек и выделывающих фигуры брейк-данса мальчиков демократичная публика стоячих секторов недоуменно переглядывалась и почти начинала возмущенно свистеть, когда неожиданно на сцену выскочил Пол Маккартни в красной футболке и голубом кителе и выкрикнул: «Привьет, ребьята!» И понеслось.
Для затравки — энергичная Jet, взрывающая площадь долгожданным выплеском эмоций. Люди улыбаются друг другу и словам Маккартни, не дожидаясь появления на 18-метровом экране строки синхронного перевода — публике, сгрудившейся позади Александрийского столпа, картинку все равно видно с большим трудом. Сюрпризом трехтысячного концерта (столь круглому числу удивились и сами музыканты) стала песенка, посвященная Санкт-Петербургу: нехитрые, но ласкающие слух слова «I love Saint-Petersburg» заставляют наиболее впечатлительную часть публики тянуться за носовыми платками. Еще две композиции Got To Get You Into My Life и Flaming Pie стали российскими премьерами — пустячок, а приятно. Hey Jude скандирует без исключения вся площадь, а с аккордами Live And Let Die в теперь уже безоблачное, сияющее вечерним солнцем питерское небо летит оглушительный фейерверк.
Пол Маккартни много говорит по-русски, демонстрируя подкупающее знание разговорных словечек. Так, представляя своих музыкантов, он комментирует вполне непринужденно: «потрясный клавишник», «крутой барабанщик», «забойный гитарист»… Последний — Расти Андерсон — при этих словах выходит на сцену с «мыльницей» и словами: «Можно вас сфоткать?» И, указывая на задние ряды, почти издевательски добавляет: «Давайте ближе!»
Как и в прошлом году в Москве, спустя несколько первых песен сэр Пол прогоняет своих музыкантов со сцены. «Наконец-то мы одни», — заговорщически подмигивает он счастливой площади и, аккомпанируя себе то на акустике, то на рояле, поет несколько лирических композиций. Две песни посвящает и ушедшим друзьям: Джону Леннону — Here Today, а Джорджу Харрисону — All Things Must Pass.
Накал страстей нарастает по мере приближения к концу концерта. Флюиды радости начинает источать даже официозно-чиновничий VIP-партер, когда со сцены раздаются долгожданные звуки Back In The USSR. На экране мелькает прошлогодняя нарезка кадров — символов советской эпохи, а рев голосов на площади напоминает, пожалуй, лишь запуск космического корабля. Стоящий по левую руку Эрмитаж сотрясается от звуковых вибраций — после концерта его директор Михаил Пиотровский еще выскажет свое негодование на предмет риска, которому организаторы концерта подвергли бесценную коллекцию.
На запланированный «бис» сэр Пол выходит с развевающимся по ветру российским флагом и очаровательно-развязным: «Че, мало?», повергая публику в состояние непередаваемого детского восторга. «Мало, мало», — подтверждает она, и с лукавым «О-key» он поет уже давно скандируемые в перерывах между песнями Yesterday и Let It Be.
…Впрочем, при всем этом море эмоций, при всем размахе у концерта в Питере есть одно глобальное отличие от прошлогоднего московского: он второй, и это заметно. Спеть Back In The USSR на Красной площади, по признанию самого сэра Пола, для него было делом особенным и почти невероятным. Блестяще выступить на Дворцовой — делом чести. Таким же, как отыграть все прочие концерты 04 Summer Tour.

«Viberi» Cюрпризы
«Viberi» CюрпризыПравление «Норильского никеля» считает возможным распределить среди акционеров дивиденды за 2010 год в размере 180 рублей на акцию, что на 14% меньше показателя за предыдущий период. Ранее менеджмент называл маловероятными какие бы то ни было выплаты с учетом того, что компания изрядно потратилась на выкуп собственных бумаг с рынка. Рекомендацию должен одобрить совет директоров, а затем – утвердить собрание акционеров. В свою очередь директора «Северстали» рекомендовали выплатить по 3,9 рубля на акцию в качестве дивидендов за первый квартал 2011 года. Напомним, что акционерам вскоре предстоит одобрить размер дивидендов за четвертый квартал 2010-го (рекомендация – 2,42 рубля на акцию). Таким образом, ежеквартальные выплаты становятся нормой для «Северстали».драйверы рынкаКомпания отчиталась за первый квартал по US GAAP. Несмотря на то, что выручка в $9,9 млрд почти совпала с ожиданиями рынка, показатель EBITDA ($2,5 млрд) превысил оценки на 12–17%. Аналитики Unicredit связывают это с двумя факторами: дополнительными поступлениями в $170 млн благодаря повышению внутренних цен на нефтепродукты, прежде всего, на мазут и дизельное топливо, и снижением операционных расходов. Например, рост затрат на добычу, а также коммерческих и административных издержек удалось удержать ниже уровня инфляции. Кроме того, «Газпром нефть» меньше тратила на транспортировку бензина с Московского и Омского НПЗ, но это временное явление, считают аналитики «Уралсиба». Чистая прибыль компании в $1,4 млрд.Лидеры и аутсайдеры за месяцСвязь. Большинство эмитентов завершили период снижением капитализации, поэтому даже скромный результат «Ростелекома» можно считать неплохим достижением. Основные рубежи были взяты в начале мая, накануне серии позитивных для компании событий. Во-первых, инвесторы ждали начала торгов новыми выпусками акций, в которые были конвертированы бумаги присоединенных операторов. Во-вторых, совет директоров должен был рассмотреть обновленную стратегию «Ростелекома». В-третьих, ожидалось включение акций компании в индексы MSCI.Драгметаллы. Компания понизила годовой прогноз производства сразу на 20% до 800–850 тыс. унций в золотом эквиваленте. Инвесторы оказались не готовы к столь значительной корректировке, хотя слухи о вероятной задержке с запуском нового Амурского гидрометаллургического комбината и, следовательно, неизбежном пересмотре планов просочились на рынок раньше. В итоге котировки стали снижаться уже тогда, когда цены на серебро штурмовали высоты. Ну а подоспевшая в мае коррекция на товарных площадках лишь подлила масла в огонь.

«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?
«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?ПРОФЕССИОНАЛЕвгений Штанге, управляющий директор УК «Тринфико»:– Механизм фондового рынка сегодня интересен частному инвестору. Выходить на него лучше всего через ПИФы: фонды акций и смешанных инвестиций. К ПИФам облигаций на данном этапе я бы обращаться не рекомендовал.
Можно рассматривать и самостоятельную игру на рынке, но для этого потребуются больше денег и определенные профессиональные навыки. Если говорить об отраслях, то интерес представляет весь энергетический сектор, а также цветная металлургия. Спекулировать я частным инвесторам не рекомендую: из этого, как показывает практика, редко что-то получается – для успешной игры требуется постоянное участие в торгах, что затруднительно для людей, которые занимаются другими делами. Им лучше подойдут среднесрочные инвестиции, которые впоследствии могут стать долгосрочными.
Недвижимость интересна только с точки зрения аренды.Привлекательной может оказаться земля, географически выверенная, с перспективой дальнейшего освоения.
ЛЮБИТЕЛЬЮлия Шилова, писатель:– Не доверяю ни евро, ни доллару, ни рублю, ни сберегательным кассам, которые иногда не сберегают, а «помогают» терять последнее. Мое мнение: надежнее всего инвестировать в детей и недвижимость. В данный момент все свои деньги вкладываю в загородный дом. Сколько ни вкладывай – все мало.

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.ГлавноеПродажа «Связьинвеста» откладывается?Российский фонд федерального имущества (РФФИ) рассматривает возможность переноса сроков приватизации ОАО «Связьинвест».Россия опередила ГерманиюРоссия переместилась с 10-го на 8-е место в мире по объему золотовалютных резервов (ЗВР), обойдя по этому показателю Германию.Дальний Восток готовится к замерзаниюБолее половины предприятий ЖКХ региона находятся на грани банкротства.ФОТОФАКТЦентробанк заставляют делитьсяПредложение Минфина пополнить бюджет за счет прибыли Центробанка встретило сопротивление со стороны последнего.Бюджет в шаге от ДумыПравительство одобрило проект федерального бюджета на 2004 год.Скандал сократит инвестицииПо данным Госкомстата, иностранные инвестиции в российскую экономику выросли наполовину. Однако эксперты считают, что скандал с «ЮКОСом» до конца года сократит этот рост.Роман Абрамович выходит из капиталаГубернатор Чукотки Роман Абрамович медленно, но планомерно избавляется от российских активов.Президент обработал предпринимателейПрезидент Владимир Путин встретился с руководителями перерабатывающих предприятий.Танзанийская уткаКонтракт РСК «МиГ» с Танзанией на поставку шести истребителей МиГ-29 общей стоимостью $50 млн оказался банальной «уткой».Все сначалаНовый поход против бюрократов возглавит вице-премьер Борис Алешин.Гастарбайтеров выводят из тениНешуточные дебаты развернулись вокруг постановления московского правительства «О порядке привлечения и использования иностранных работников в Москве».Назначения»ЛУКОЙЛ» заправится по дешевкеНа прошлой неделе компания распространила на Лондонской фондовой бирже информацию о том, что собирается привлечь синдицированный двухтраншевый кредит на общую сумму $500 млн под гарантии своей экспортной выручки. По мнению экспертов, «ЛУКОЙЛ» заключает выгодную сделку — ставка привлечения будет гораздо ниже, чем, к примеру, у «Роснефти», занявшей аналогичную сумму неделей ранее.»Топ-Аудит» поддал газуАудиторская компания «РСМ-Топ-Аудит», входящая в пятерку крупнейших по результатам 2002 года, намерена расширить филиальную сеть за счет приобретения региональной фирмы «Газаудит».Илья Южанов поднял капитализацию «ЮКОСа»В четверг министр по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства наконец-то поставил подпись под решением об одобрении слияния «ЮКОСа» и «Сибнефти». Рынок надеется, что на этом будет поставлена точка в конфликте крупнейшей российской нефтяной компании и властей, а акции «ЮКОСа» стоят теперь всего на 5% дешевле, чем в начале июля, до предпринятой Генпрокуратурой атаки на компанию.Финансово-экономический календарь на неделюНостальгия по кризисуСурова все-таки российская экономическая действительность: чем больше кредитные организации зарабатывают прибыли, тем чаще звучат разговоры о скором кризисе отечественной банковской системы. Журнал «Выбери!by» выяснил, что опасения пессимистов преждевременны.Журнал «Выбери!by» оценивает деятельность экономических чиновников на прошлой неделеЭкономикаЧто делать с экономикой России?Андрей Годзинский: "Экономический рост в отдельно взятом кармане"Председатель совета директоров Восточной финансовой компании (ВФК) Андрей ГОДЗИНСКИЙ считает, что девять из десяти создаваемых в экономике России долларов идет в актив Федеральной резервной системы США. Положениями собственной экономической теории он поделился с корреспондентами журнала «Выбери!by» Сергеем Путиловым и Александром Кривцовым.БизнесВладимир Антонов: «Чистым банкингом почти никто не занимается»Председатель совета директоров «Конверс Групп» Владимир АНТОНОВ в интервью корреспонденту журнала «Выбери!by» Светлане БАРСУКОВОЙ рассказал о том, каким образом банковская группа будет выполнять обещание по резкому расширению своей сети после покупки литовского банка Snoras.В банках»Петрокоммерц» углубляется в регионыНефтяная компания «ЛУКОЙЛ», несмотря на заявления о возможной продаже, укрепляет свой банковский холдинг и его лидера — банк «Петрокоммерц».Сбербанк понизил ставкиГлавный розничный банк страны принял наконец решение изменить свои процентные ставки по вкладам населения с 15 августа. Председатель правления Сбербанка Андрей Казьмин еще в конце июля заявил, что банк намерен скорректировать их во втором полугодии.Евгений Кургин покидает «РОСНО»Общее собрание Российского союза автостраховщиков приняло новый устав и избрало президентом основателя «РОСНО» Евгения Кургина, который будет вынужден покинуть прежнюю работу.В курсеПолис для «человеческого фактора»Страхование профессиональной ответственности — один из наиболее привлекательных видов страховой деятельности в России. Однако оформляют такие страховки не все страховые компании. В тонкостях и специфике этого страхования попытался разобраться журнал «Выбери!by».В компанияхФинансовые игры «АвтоВАЗа»На прошлой неделе «АвтоВАЗ» порадовал финансовую общественность сразу двумя событиями — результатами первого полугодия 2003 года, составленными по российским стандартам, и итогами 2002 года по международным стандартам. И если первые оставляют в целом положительное впечатление, то после изучения вторых остается ощущение, что тут не обошлось без махинаций.Черно-белый факторингТермин «факторинг» перестает быть синонимом словосочетания «уход от налогов». Спрос на услугу растет, аналитики связывают это с усложнением бизнеса. Между тем в законодательстве РФ отсутствует понятие факторинга.Рынки»ВИНАП» отлакирует пивзавод облигациями19 августа на ММВБ новосибирский производитель спиртных и безалкогольных напитков Группа «ВИНАП» начнет размещение своего дебютного трехлетнего облигационного займа на сумму 400 млн рублей. Средства пойдут на финансирование завершающего этапа строительства нового пивоваренного завода, развитие производства и частичное рефинансирование краткосрочных обязательств. Организаторы рассчитывают разместить выпуск по доходности около 18,5% к годовой оферте.В курсеАкции «Балтики» уходят в ЕвропуНа прошедшей неделе Deutsche Bank объявил о начале размещения выпуска глобальных депозитарных расписок (GDR) на акции ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»». Примечательно, что сам эмитент никакого отношения к их выпуску не имеет.Доллар топчется на местеНичего существенного за прошедшую неделю на валютном рынке не произошло. Курс доллара колебался в узком диапазоне 30,3-30,4 рубля, а евро — в рамках 34,1-34,5 рубля. Банк России не участвовал в торгах, позволив рынку самостоятельно найти локальные равновесные уровни.Госбумаги индифферентныРынок ГКО-ОФЗ сохраняет свою приверженность боковому тренду, контрастируя с негативной конъюнктурой в секторе корпоративных и субфедеральных бумаг. Доминирующие крупные участники удерживают доходность на малопривлекательных уровнях, активность в период летнего затишья невысока.Квоты вновь не соблюдаютсяЦены на нефть остаются на высоких уровнях, несмотря на превышение выделенных квот странами — участницами ОПЕК. А крупнейшая в истории авария в энергосистеме США привела к повышенному спросу на «черное золото» в прошедшую пятницу.МАП осчастливило инвесторовИндекс РТС за неделю с 11.08.03 по 15.08.03 вырос на 7,98% до 510,84 пункта. Среднедневной оборот в РТС повысился до $15,6 млн.АналитикиЛичноеЦарскую семью продадут с аукционаАвторские права на фильм Глеба Панфилова «Романовы — венценосная семья» с прошлой недели находятся под арестом.АфишаЧтоб вам «Пусто» было!С 22 по 24 августа на пустыре возле Третьяковской галереи пройдет II уличный фестиваль видеоарта и документации перформанса под названием «Пусто». Стена дома превратится в гигантский экран, на котором будут показаны видеоработы известных художников. Корреспондент журнала «Выбери!by» побеседовала с арт-директором фестиваля Ксенией ПЕРЕТРУХИНОЙ о месте видеоарта в современном искусстве.

»Планета» выходит на биржевую орбиту — ЭМИТЕНТЫ — РЫНКИ — № 22 (11-17 августа 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
«Планета» выходит на биржевую орбиту — ЭМИТЕНТЫ — РЫНКИ — № 22 (11-17 августа 2003) — Номера за 2003 год — Архив14 августа на ММВБ должно начаться размещение трехлетнего облигационного займа ООО «Группа Планета» на сумму 3 млрд рублей.Алексей МедведевЭмитент уже дважды переносил дату выпуска в связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой. Сейчас ситуация более или менее нормализовалась, и организаторы считают, что смогут разместить бумаги по доходности к годовой оферте на уровне 14-15% годовых.
Облигации имеют шесть полугодовых купонов, единая ставка которых определится в ходе аукциона. Размещаться они будут по номинальной стоимости 1 тыс. рублей. Инвесторы имеют возможность досрочного погашения бумаг через год по цене 102% от номинала. Эмитентом является ООО «Планета Финанс» — специально созданная в целях привлечения займа структура, а поручителями выступают девять компаний группы. Организатор выпуска — ИК «Тройка-Диалог».
По словам генерального директора группы «Планета» Андрея Бесхмельницкого, около 30% привлеченных за счет размещения облигационного выпуска средств предполагается направить на оптимизацию долговых портфелей предприятий, около 40% — на финансирование модернизации существующих производственных мощностей и около 30% — на приобретение пакетов акций в компаниях мясного и молочного секторов и финансирование дальнейшей территориальной экспансии.
В стратегические планы холдинга входит занятие лидирующих позиций на рынке мясных и молочных продуктов во всех крупных городах с населением более 1 млн человек и прилегающих к ним районах. При этом группа намерена усиливать свое присутствие в секторе продукции с высокой добавленной стоимостью. Увеличение доли «Планеты» в этом секторе будет сопровождаться созданием и выведением на рынок национальных брэндов, развитием национальной дистрибьюторской сети. Согласно стратегическим планам руководства холдинга, через три года совокупный объем продаж должен вырасти до $1,45 млрд. При этом на группу «Продо» будет приходиться около $850 млн с EBITDA на уровне $120 млн, а на группу «Юнимилк» — $600 млн с EBITDA $100 млн. K этому сроку компания предполагает добиться доминирования в ассортименте продуктов с высокой добавленной стоимостью, имея в наличии национальные брэнды в сегменте premium и среднем сегменте.
Что же касается планов по размещению 1-го выпуска, то, по словам руководителя отдела долговых ценных бумаг ИК «Тройка-Диалог» Алексея Орехова, для эмитента такого качества, как группа «Планета», доходность к оферте не должна превысить 15% годовых. С организатором выпуска согласен старший аналитик ФК «НИКойл» Борис Гинзбург, считающий, что при прогнозировании доходности следует ориентироваться на обращающиеся сейчас на рынке бумаги «Вымпелкома» с офертой через 10 месяцев с доходностью на уровне 12,6% годовых. Аналитик видит справедливый спрэд к этим бумагам на уровне 200-250 базисных пунктов, что соответствует заданному организаторами ориентиру. Правда, при этом специалист оговорился, что объем размещения будет сильно зависеть от того, насколько удачно организаторам удастся сформировать синдикат андеррайтеров. В свою очередь начальник управления операций с фиксированной доходностью Гута-банка Константин Святный, охарактеризовав данные бумаги как «устойчивый второй эшелон», выразил несколько более скептическое отношение к перспективам размещения. Он отметил, что неустойчивая ситуация на рынке корпоративных облигаций подразумевает достаточно высокие премии ко вторичному рынку, предположив, что доходность бумаг «Планеты» к оферте на аукционе будет выше 15% годовых.
ГРУППА «ПЛАНЕТА» основана в 2000 году и осуществляет деятельность в трех направлениях: мясная отрасль, консолидированная в группу «Продо», молочная, консолидированная в группу «Юнимилк», и розничная торговля, объединенная в «Национальный торговый альянс». В 2002-2003 годах холдинг за счет приобретения пакетов акций пищевой промышленности стал одной из крупнейших российских финансово-промышленных компаний, объединяющей 11 предприятий молочной промышленности, 13 мясоперерабатывающих заводов и птицефабрик, а также три розничные сети, управляющие 65 магазинами.
Холдинг является крупнейшим производителем мясной продукции и полуфабрикатов в России. Годовой объем выпуска мясных изделий составляет 160 тыс. тонн, а суммарная выручка от этого бизнеса составила в 2002 году $290 млн. По производству молочной продукции «Планета» в России уступает лишь компании «Вимм-Билль-Данн», а на Украине является крупнейшим производителем. Годовой объем производства — 450 тыс. тонн, выручка в 2002 году — более $200 млн. Розничная сеть по количеству магазинов является в России одной из крупнейших, ее годовой оборот составляет около $200 млн.
Группа проводит политику экспансии и наращивания производственных мощностей, приобретая новые активы как в России, так и в ближнем зарубежье. В частности, в 2003 году в ее состав вошли санкт-петербургский молочный комбинат «Петмол», украинский комбинат «Галактон», мясокомбинат «Клинский», Пермская птицефабрика, Ялуторовский молочно-консервный комбинат и др. Отечественные мясной и молочный рынки характеризуются сейчас низкой степенью консолидации, что дает группе потенциал для продолжения интенсивного роста за счет приобретения новых активов.В курсе

«Viberi» Жизнь продолжается
«Viberi» Жизнь продолжаетсяФонды акций. В начале августа индекс ММВБ преодолел планку в 1400 пунктов. На этом рост не остановился, и в середине месяца индикатор достиг отметки в 1487 пунктов. Но затем устремился к локальному минимуму. Тем не менее по результатам месяца индекс ММВБ подрос на 4,96%. Принести своим пайщикам больший доход удалось далеко не всем ПИФам акций. Средний фонд данной категории вырос только на 2,68%. Одиннадцать фондов сработали в убыток. Интервальный фонд «Арсагера-акции 6.4» ушел вниз на 6,6%. Похоже, его управляющим пока не очень везет — по итогам шести месяцев ПИФ уменьшил средства пайщиков на 14,2%. Но есть и приятные моменты. Пятнадцати фондам акций удалось перешагнуть барьер 5-процентной доходности. Три ПИФа — интервальные «Тройка Диалог — Потенциал» и «Оплот» (УК ПСБ), а также открытый «Максвелл Фонд акций» — увеличили стоимость пая более чем 7%.
Количество фондов, удвоивших за год средства инвесторов, по сравнению с прошлым рейтингом сократилось в два раза. Интервальные «Витус — фонд акций» и «Энергия Капитал» (УК «Интерфин Капитал») на дистанции длиною в 12 месяцев увеличили стоимость пая на 107,3% и 100,8% соответственно. Второй фонд получил в рейтинге «Выбери!by» пять звезд. Очевидно, ставка на реформу электроэнергетики себя оправдывает. С другой стороны, «электрическое» благополучие не может быть вечным.
Фонды облигаций. Индекс облигаций RUX-Cbonds в августе вырос на 1,15%. Стоит отметить, что в течение года его месячная доходность ни разу не была отрицательной. Тем не менее три ПИФа по итогам месяца ушли в минус. Так, «Доходъ — фонд облигаций» показал снижение стоимости пая на 0,5%.
«Выбери!by» уже не раз акцентировал внимание на лазейке, оставленной регулятором. ПИФы облигаций вправе вкладывать в акции до 40% от стоимости чистых активов. Августовский лидер по приросту стоимости пая — «Северо-западный — фонд облигаций» (Северо-западная УК) — не боится таких вложений. В самой УК месячную доходность в 5,5% объясняют работой с акциями Сбербанка (15% от СЧА на 31.08.06) и компаниями нефтегазового сектора (25%). Однако напомним, что в мае фонд «просел» на 1,5%, не смог он принести доход и в марте. Именно высокая для своей категории волатильность не позволяет присудить «Северо-западному — фонду облигаций» более двух звезд в рейтинге «Выбери!by».
Ниже нуля по шкале «доходность за год» опустились три фонда: «Совершенный» (УК «Пифагор»), «Ак Барс — консервативный», «Центр стабильности» (Центральная УК). И это на растущем рынке.
Фонды смешенных инвестиций. Семь ПИФов данной категории закончили август с убытком. Аутсайдер — «Золотое сечение — фонд сбалансированный» потерял в стоимости пая 2,3%. Зато пяти фондам удалось показать более чем 5-процентный рост. Лидер по этому показателю — интервальный фонд «Агрессивный» (УК «Кэпитал ЭМ») заработал 8,2%.
По результатам работы за год только один ПИФ (в прошлом рейтинге таких было три) удвоил средства пайщиков — интервальный «Витус — фонд накопительный» вырос на 110,4%. Следом за ним с доходностью 88,5% расположился «Максвелл Капитал» (УК «Максвелл ЭМ»), получивший в рейтинге пять звезд.
Обращает на себя внимание интервальный фонд «Дивидендные акции и корпоративные облигации» (ДАиКО) под управлением «Региона ЭМ». Фонд получил четыре звезды, но по результатам работы за год принес пайщикам лишь 14-процентный прирост средств. Относительно высокую оценку обеспечила ему низкая волатильность стоимости пая. В течение 12 месяцев фонд плавно наращивал ее (незначительные снижения, не превышающие 1%, произошли лишь дважды). Правда, темпы прироста заметно отстают от среднерыночных.
Специализированные паевые фонды. Среди индексных фондов стоит выделить «Солид — индекс ММВБ». ПИФ почти догнал эталон, увеличив стоимость пая на 4,9%. В своей категории отличился «Федеральный фонд фондов» (УК «РТК-инвест»), принесший пайщикам 3,2%. Всем фондам денежного рыка удалось уберечь деньги инвесторов от инфляции. При этом «КИТ — фонд денежного рынка» заработал 0,9%.
Досмотр ручной клади
Интервальный фонд смешанных инвестиций «Агрессивный» (УК «Кэпитал ЭМ») увеличил стоимость пая на 8,2%. Очевидно, в этом ему помогли и энергетические активы. В портфеле фонда заметно присутствие бумаг генерирующих компаний — ОГК-3 и ОГК-5. Их цены всего за месяц выросли более чем на 10%. А вот с акциями компании «Полюс Золото» картина менее ясная — котировки колебались.
АВГУСТОВСКИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫХ ПАЕВЫХ ФОНДОВПаевой фондУправляющая компанияПрирост стоимости пая за 1 мес., %ИНДЕКСНЫЕ ФОНДЫИПИФИ «Индекс ММВБ»Пиоглобал ЭМ4,5ОПИФИ «Биржевая площадь — индекс ММВБ»УК Банка Москвы4,6ОПИФИ «Алор — индекс ММВБ»Агана4,2ОПИФИ «КИТ — индекс ММВБ»КИТ Финанс4,3ОПИФИ «БКС Индекс ММВБ»Брокеркредитсервис4,5ОПИФИ «Ак Барс — индекс ММВБ»Ак Барс Капитал3,9ОПИФИ «Проспект — индекс ММВБ»Проспект — Монтес Аури4,3ОПИФИ «Финам Индекс ММВБ»Финам Менеджмент4,1ОПИФИ «Солид — индекс ММВБ»Солид Менеджмент4,9ОПИФИ «КИТ — индекс РТС»КИТ Финанс4,7ОПИФИ «Олма — индекс РТС»Олма-финанс4,6ОПИФИ «Индекс RUXCbonds»Ак Барс Капитал1,0ФОНДЫ ФОНДОВОПИФФ «Первый фонд фондов»Максвелл ЭМ2,9ОПИФФ «Паевые фонды России»Центральная УК2,5ОПИФФ «Объединенный»Элби-траст1,2ИПИФФ «Золотая коллекция»РМ Менеджмент0,0ОПИФФ «РИМ Пифомания»РИ-менеджмент2,2ИПИФФ «Коллекционный»Ак Барс Капитал3,0ОПИФФ «Федеральный фонд фондов»РТК-инвест3,2ФОНДЫ ДЕНЕЖНОГО РЫНКАОПИФД «КИТ — фонд денежного рынка»КИТ Финанс0,9ОПИФД «ДВС Фонд денежного рынка»ДВС Инвестмент0,4ОПИФД «Изумруд»УК Росбанка0,4По данным Национальной лиги управляющих
PROFIT
Интервальный фонд «Тройка Диалог — Потенциал» заработал для своих пайщиков 9,1%. Фонд сделал ставку на акции второго и третьего эшелонов. По словам портфельного управляющего УК «Тройка Диалог» Владимира Потапова, в портфеле ПИФа были бумаги банков, химической промышленности и потребительского сектора. Прирост стоимости пая обусловлен, в частности, ростом акций ОГК, «Уралкалия», «Калины», префов Сбербанка.
LOSS
Интервальный фонд «Арсагера — акции 6.4» в августе уменьшил стоимость пая на 6,6%. Этот фонд также специализируется на втором эшелоне. Но, по словам заместителя председателя правления УК «Арсагера» Алексея Астапова, в секторах, на которые была сделана ставка, происходила стагнация и расширение спрэдов. «К тому же не все бумаги в портфеле фонда имеют признаваемую котировку. Так что снижение произошло только по части бумаг», — отмечает специалист.

«Viberi» В ответе за неисправность
«Viberi» В ответе за неисправностьКрупные зарубежные производители высокотехнологичного оборудования зачастую предлагают клиентам использовать системы удаленного мониторинга собственной разработки. Решение получает В«сигналВ» от неисправного устройства и оформляет заявку вВ сервисной системе вендора. Серверы поставщика обрабатывают сообщение, проверяют по серийному номеру, активны ли гарантийные или контрактные обязательства на оборудование. Если техника поддерживается сервисным партнером, то ему отправляется уведомление. Если нет – заявка переводится в общую очередь страны, где зарегистрировано устройство. ВВ большинстве случаев автоматически созданный кейс (электронное описание проблемы) уже содержит номер запчасти, замена которой наверняка потребуется, иВ перечень действий для устранения неисправности. В кейс попадает информация об уровнях поддержки оборудования, требуемых сроках реакции и устранения дефекта. Заказчик может отслеживать ход выполнения работ по заявке на портале. Северо-Западный филиал В«МегафонаВ» воспользовался возможностью бесплатного подключения к системе HP как клиент с большим парком оборудования этого брэнда. В результате неполадки выявляются гораздо быстрее, время на их устранение сократилось на четверть, на 80% снизилось число обращений в ремонтную службу. У сотрудников IT-подразделения отпала необходимость ежедневно изучать системные журналы, появилось время на решение перспективных задач. А главное, профилактическое обслуживание своими силами позволяет предотвращать возникновение проблем с оборудованием. Снизился риск остановки важнейших деловых процессов. Система позволила оператору уменьшить текущие расходы иВ сократить штатное расписание IT-подразделения.Казалось бы, бесплатный сыр, и не в мышеловке. Но отечественные заказчики опасаются раскрывать информацию о своей инфраструктуре, и такие системы не нашли массового пользователя в России. В«На Западе довольно широко распространены различные схемы тесного взаимодействия между вендором и заказчиком, вплоть до аутсорсинга IT-услуг, да и вообще бизнес меньше боится прозрачности, поэтому там компании легче доверяют вендоруВ», – говорит руководитель направления по внедрению систем удаленного мониторинга и поддержки российского подразделения HP Роман Бельский.Без вариантов. Некоторые сервисные процессы без автоматизации существовать не могут. Например, в областях, связанных с повышенной опасностью для жизни. В депо В«МеталлостройВ» недалеко от Санкт-Петербурга занимаются техобслуживанием высокоскоростных поездов В«СапсанВ», курсирующих по маршрутам Москва – Санкт-Петербург и Москва – Нижний Новгород. Бригитте Бауман, директор филиала В«СименсВ», отвечающий за техобслуживание В«СапсановВ» в России, рассказывает, что одновременно со сдачей в эксплуатацию поезда были подключены кВ системе автоматизации сервисного обслуживания. ВВ течение всей поездки и по прибытии состава вВ пункт назначения программа автоматически передает информацию о техническом состоянии отдельных деталей и узлов поезда в сервис-центр. Там данные группируются по степени важности. Затем начинается планирование необходимых работ, создается заказ-наряд на ремонт. Замена деталей также регистрируется в специальной системе. В«Автоматизация принципиально улучшает качество сервиса, технического обслуживания и гарантийных работ, – говорит Бригитте Бауман. – Без нее надежная бесперебойная эксплуатация составов невозможнаВ».В одной цепи. Для автоматизации всех процессов гарантийного и сервисного обслуживания техники обычно используются несколько связанных систем. Например, сервисный инженер обращается к одной программе; сотрудники, которые оценивают эффективность ремонтов, используют более тяжелые аналитические системы. Но автоматизация сервиса несет и дополнительный В«бонусВ» – новые возможности, в том числе контроль нормативных показателей. В результате появляются прозрачные для персонала мотивационные схемы. Например, в Xerox для каждого этапа гарантийного обслуживания определено нормативное время выполнения работ. Система показывает сотруднику и норматив, и факт. Если решение проблемы длится дольше, чем нужно, программа шлет автоматические В«напоминалкиВ», если лимит времени превышен существенно – сообщает руководству. В«Таким образом, выполнение стандартов по срокам ремонтов становится важной составляющей мотивации иВ для партнеров, и для сотрудниковВ», – отмечает Олег Тихонов, директор по развитию сервисных партнеров (регион Восток) российского Xerox. Правда, чтобы мотивационная составляющая сработала, при внедрении сервисных решений необходимо добиться полного понимания персонала. Бригитте Бауман поведала, что основная проблема, возникшая в ходе автоматизации обслуживания В«СапсановВ», была связана с тем, что все задействованные люди должны были учиться ежедневно применять систему и понимать процессы, заложенные в ней. Олег Тихонов предлагает не жалеть времени и В«наглядно доносить до сотрудников информацию о персональных выгодахВ».

Сбербанк заплатит на свою долю — Банки — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив — Выбери!by
Сбербанк заплатит на свою долю — Банки — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — АрхивСбербанк заплатит на свою долю — Банки — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив — Выбери!byТенденция. Сбербанк — единственный из банков, который не заинтересован в запуске системы страхования вкладов. Но может получиться так, что именно он будет ее финансировать.Наталья Шакланова <shaklanova@finnasmag.ru>После вступления в силу нового закона о страховании вкладов (см. стр. 14) вкладчикам будет практически все равно, в каком банке хранить деньги, вследствие чего доля Сбербанка на рынке вкладов физлиц будет снижаться более быстрыми темпами, чем сейчас. По данным Федеральной статслужбы, на 1 марта этого года доля Сбербанка составляла 61,8%. По сравнению с началом года она уменьшилась на 0,9 процентного пункта, а два года назад превышала 80%. Можно предположить, что к 1 января 2007 года, когда по действующему закону монополист должен будет вступить в систему страхования, его доля снизится до 50%. А тогда по закону он обязан делать взносы в «общий котел», то есть на тот же счет, где хранятся взносы всех участников системы (закон не оговаривает точную дату, когда Сбербанк это должен сделать: указывается лишь, что «не позже 1 января 2009 года»). Например, если в марте в Сбербанке хранилось вкладов на сумму свыше 1 трлн рублей, то при снижении его доли до 50% к концу 2007 года он должен будет заплатить в Фонд страхования 4,8 млрд рублей. Это сопоставимо с общим объемом депозитов населения, привлеченных по данным рейтингового агентcтва «Moody’s-Интерфакс», к концу прошлого года БИН-банком (5,7 млрд рублей), банками «Ак Барс» (4,2 млрд рублей), «Зенит» (3,2 млрд рублей), «Никойл» (3,3 млрд рублей). Вот и получается, что система страхования будет содержаться за счет банка, который больше всех не заинтересован в ее появлении.
Он один такой. Уменьшить отток вкладчиков Сбербанк может, улучшив условия предлагаемых услуг. У него сейчас самые низкие на рынке ставки по кредитам для населения. Однако они компенсируются сложностью получения ссуды — у его коллег по рынку условия значительно мягче. Сбербанк выдает кредиты под залог не менее двух поручителей и только под официальный доход. Он не выдает экспресс-кредиты и револьверные кредитные карты.
Есть к Сбербанку претензии со стороны Федеральной антимонопольной службы (ФАС), которая упрекает его в завышении тарифов по переводу денег со счета Сбербанка в другой банк. В ряде случаев комиссия доходит до 4% от суммы перевода, что в 2-2,5 раза больше, чем в других банках. Кроме того, банк взимает комиссионные с граждан по оплате жилищно-коммунальных услуг, если коммунальные службы плательщика (ДЭЗы) не являются его клиентами. Тогда комиссия может составлять до 3% от суммы платежа.
Недовольна ФАС и тем, что Сбербанк при выдаче кредитов навязывает клиентам свою страховую компанию, в которой он должен застраховать свое залоговое имущество и жизнь (если требуется). Такие компании банк выбирает на конкурсной основе, однако все они имеют в Сбербанке большее количество счетов и средств, нежели другие участники тендера. Сбербанк отчасти удовлетворил претензии ФАС, заново выбрав 13 страховщиков. Однако в их число не вошли лишь двое из восьми прежних страховщиков банка — компании «Природа» и «Русский страховой центр».
Во всем виноват собственник. Многие банкиры и клиенты Сбербанка уверяют, что за последнее время его работа значительно улучшилась — выросло качество обслуживания и профессионализм сотрудников, уменьшились очереди в филиалах и отделениях. Отчасти могут улучшить работу банка и три независимых директора, которые входят в состав его наблюдательного совета. Это экс-депутат и экс-министр Сергей Генералов, совладелец ОФГ Борис Федоров и председатель совета банка «Губернский» Антон Данилов-Данильян. Правда, в совет не прошел один из самых активных его членов — директор по корпоративному управлению фонда Hermitage Capital Management (HCM) Вадим Клейнер. Он публично критиковал Сбербанк за плохое корпоративное управление (демпинг на рынке кредитов и высокие затраты на персонал), да так рьяно, что банк подал на него в суд.
Надо сказать, что у компании — работодателя Вадима Клейнера давние счеты с руководством Сбербанка. В апреле 2001 года НСМ через суд пыталась оспорить эмиссию Сбербанка. Причем иски были поданы не только к самому эмитенту — за то, что он одобрил эмиссию, но и к ЦБ, который ее зарегистрировал. В HCM утверждали, что бумаги размещались по цене около $35 за акцию, что было на 65% ниже их ликвидационной стоимости. НCM дошла до Высшего арбитражного суда, но проиграла дело.© ЗАО «Газета Финансовая Россия»»При цитировании ссылка на журнал «Финанс» обязательна.